幣價暴跌,跌破主流機構的持倉成本了嗎?

買賣虛擬貨幣

盤了遍主流機構入手比特幣的成本,好傢伙,有的比我還高。

作者 | 秦曉峰 編輯 | 郝方舟

出品|Odaily星球日報

近期,加密市場迎來大回撥。

比特幣接連跌破四萬、三萬美元關口,其他加密貨幣價格基本腰斬,「幣圈崩盤」登上微博熱搜。各種真假難辨的利空訊息,也在社群廣泛傳播,進一步加密投資者的恐慌。

雖然短時有所回撥,但投資者們不禁好奇:牛市真的終結了嗎?

由於本輪牛市,主要由機構使用者入場推動,Odaily星球日報決定研究下機構比特幣持倉成本,幫助廣大投資者更好地判斷行情。

根據央視財經報道,目前全球持有比特幣的上市公司有 22 家,共持有超過 18 萬枚比特幣,總市值逾 98.4 億美元。鑑於其中超過一半企業持倉數量少於 500 個BTC,且未披露持倉成本(Bitfarms、Riot Blockchain 等礦企業),因此本文重點選擇了其中 8 家從二級市場直接購買 BTC 的上市公司作為分析物件,統計結果如下所示:

從資料統計結果來看:八家公司中,Galaxy Digital 平均持倉成本最低,僅為 8163 美元;後入場的 Nexon、Aker ASA 以及美圖成本都相對較高,達到了 5 萬美元。八家公司平均比特幣持倉成本為 26029 美元,與近期的市場低點 29000 美元相距不遠,似乎也預示著市場短期見底。特別是考慮到 Tesla 這些佔比較大的企業,在低於 35000 美元出售時,將面臨嚴重虧損,因此後市市場有望回暖。

具體各家的詳細情況,如下文所示:

MicroStrategy

Microstrategy (NASDAQ:MSTR)是這輪「機構牛」中,表現最為突出的上市企業之一。

MicroStrategy 是一家提供商業智慧(BI)、移動軟體和基於雲的服務的公司。其主要業務分析競爭對手包括 SAP AG business Objects、IBM Cognos 和 Oracle Corporation 的 BI 平臺。MicroStrategy 的 2020 年全年營收 4.8億美元,目前市值 46 億美元。

2020 年 8 月 12 日,MicroStrategy 釋出公告表示,已正式採用比特幣(BTC)作為其主要儲備資產。

此後幾個月,MicroStrategy 開始瘋狂買買買的模式。根據今年第一季度財報,截至 2021 年 3 月 31 日,MicroStrategy 共持有 91579 枚比特幣,數字資產(僅由比特幣組成)賬面價值為 19.47 億美元。第二季度,MicroStrategy 分別於 5 月 13 日、18 日,共計購買 500 個 BTC。

截至 5 月 18 日,MicroStrategy 總計持有 92079 個比特幣,在所有上市公司中名列第一,成本約 22.51 億美元,每個 BTC 平均價格為 24450 美元(去年購買了大量低價 BTC,分攤了成本)。

此前,MicroStrategy 執行長Michael Saylor曾表示,其控制的實體累計收購了 11.1 萬枚比特幣,而且沒有出售一聰(satoshi)。這個總數包括 MicroStrategy 的 92079 枚 BTC,並且可能包括 Saylor 的個人比特幣儲備。

特斯拉

特斯拉 CEO 埃隆·馬斯克,在加密市場可謂是翻手為雲覆手為雨。一條推文,可令比特幣漲、跌上萬美元,可令 Doge、SHIB 翻上幾番。

今年,特斯拉做了兩件對加密市場影響深遠的大事。

2 月 8 日,特斯拉在向美國證券交易委員會(SEC)提交的公告裡稱,公司計劃購買價值 15 億美元的比特幣。受此訊息影響,當日比特幣從 38800 美元,一度上漲至 48200 美元,再次突破歷史新高。

3 月 24 日,美國特斯拉官網宣佈支援比特幣付款,當日比特幣再次上漲超過 10%,特斯拉也成為史上第一家支援比特幣購車的車企。

然而,馬斯克很快就「背棄」誓言。5 月 12 日,馬斯克在 Twitter 上宣佈特斯拉暫停接受使用比特幣為其汽車付款的計劃,並給出「不環保」作為理由。“我們對比特幣挖礦和交易過程中化石燃料使用的迅速增加感到擔憂,特別是煤炭,它的排放量是所有燃料中最嚴重的。”

這條推文發表不到兩小時後,比特幣價格便從 54819 美元暴跌至 45700 美元,為 3 月 1 日以來最低。

接下來,我們迴歸最核心的問題,特斯拉究竟持有比特幣持倉成本究竟是多少?由於其財報並未直接透露具體數量,也平添了幾分神秘的色彩,不過我們依然可以大致計算出來。

一季度財報顯示,特斯拉持有 13.31 億美元“數字貨幣”。根據通行的會計規則,將數字貨幣劃為“無限期無形資產”類。如果在一個季度末,比特幣的價格高於該公司購入時的價格,持有者不能在財報上顯示這種升值,持倉的價值仍然要顯示為公司最初支付的金額,即“賬面價值”。也就是說,這 13.31 億美元是特斯拉剩下的 BTC 持倉成本。換言之,特斯拉在一季度賣了一部分比特幣(那部分持倉成本為 1.69 億美元)。

財報還顯示,特斯拉透過出售比特幣獲得 2.72 億美元的收入(淨利潤為 1.01 億美元),成本在收入中佔比為 62.14%。特斯拉的首席財務官扎克·科克霍恩在電話會議上表示,交易發生在“3月下旬”,彼時比特幣均價為 55100 美元。由此,我們可以倒推特斯拉比特幣平均持倉成本為 55100*62.14%=34239 美元,符合比特幣 1 月底至2月的月均價。目前,特斯拉手中還剩下 38873 個比特幣。

5 月 17 日,馬斯克發推表示「特斯拉沒有出售任何比特幣」。但從財報來看,這樣的說法有些站不住腳。

美圖

作為耳熟能詳等國民科技公司,美圖和加密市場的聯絡,可以追溯到 2018 年的美鏈(BEC)。今年,美圖又回來了。

3 月 7 日,美圖公司釋出公告稱,集團於 2021 年 3 月 5 日在公開市場交易中購買了 15,000 單位的以太幣和 379.1214267 單位的比特幣,這兩種加密貨幣的總對價分別約為 2210 萬美元和 1790 萬美元。

美圖公司創始人蔡文勝在朋友圈發文稱,“美圖公司繼續佈局區塊鏈,這次購買ETH、BTC數字貨幣作為長期發展區塊鏈戰略的價值儲備。”他表示,美圖算是第一家購買 BTC 數字貨幣的香港上市公司,也算是全球第一家上市公司把 ETH 作為貨幣價值儲備。

3 月 17 日,美圖再次發文稱,旗下全資子公司 Miracle Vision 進一步購買了 386.08 單位的比特幣,總對價約為 2160 萬美元;1.6 萬單位的以太幣,總對價約為 2840 萬美元。

4 月 8 日晚,美圖再次釋出公告,公司全資子公司美圖香港購買了 175.67798279 單位的比特幣,總對價約為 1 千萬美元。

根據上述資料,Odialy星球日報計算出美圖總計投入 4950 萬美元,購買了 940.89 個 BTC,平均持倉成本為 52610 美元。按照當前 3.5 萬美元價格計算,美圖公司浮虧 33%,大約虧損1633萬美元。

Galaxy Digital

作為“加密市場的高盛”,Galaxy Digital 一直名聲在外。Galaxy Digital 創始人名為 Michael Novogratz,曾在高盛集團工作了 11 年,並擔任合夥人。

2017 年 11 月,Galaxy Digital 正式成立;2018 年 5 月,Galaxy Digital 與加拿大公司 First Coin Capital Corp. 合併成立了一家有限合夥公司 Galaxy Digital Holdings LP,這也是後來 Galaxy Digital 的主要運營實體;2018 年 8 月,Galaxy Digital 收購了多倫多創業板上市的醫藥公司 Bradmer Pharmaceuticals Inc.,並改名為控股公司 Galaxy Digital Holdings Ltd.,實現借殼上市。

Galaxy Digital 主要業務有四個:資產管理(Asset Management)、自營投資(Principal Investment)、交易(Trading)、諮詢服務(Advisory Service)。其比較著名的投資案例是,Galaxy Digital 投資了 Block.one(EOS 開發團隊)、借貸平臺 BlockFi 等。

在 2020 年 6 月的財報中,Galaxy Digital 擁有 14651 個 BTC,公允價值為 13.38 億美元,平均單價為 9138 美元;而在最新的在最新的一季度財報中,Galaxy Digital 在其最新資產負債表上擁有 16402 個比特幣,比特幣數量增加。在財報中,Galaxy Digital 解釋稱,比特幣的持有量增加,主要是來自於非控制性股權向比特幣基金的捐款,可以理解 Galaxy Digital 對外投資回報收益。因此,其平均成本進一步降低至 8163 美元。

Marathon Patent Group

馬拉松專利集團 Marathon Patent Group(NASDAQ: MARA)創立於 2010 年,於 2013 年改用現名。該公司是一家數字資產技術公司,致力於加密貨幣挖礦。他們購買了礦機,並在加拿大魁北克建立了一個資料中心來進行挖礦。

2017, Marathon 在美國納斯達克上市,當年峰值時其市值僅為 5000 萬美元;過去一年,由於加密貨幣價值上漲,其只是增長超過 40 倍,目前達到 21.77 億美元。

根據官方公告,截至 2021 年 5 月 6 日,Marathon 持有約 5324 枚比特幣,這些比特幣由兩部分組成:挖礦以及二級市場購買。其中,Marathon 在今年 1 月份以平均價格 31168 美元購買了 4812.66 BTC,總成本為 1.5 億美元。按照目前 3.5 萬美元均價,回報率為 12.3%。

Square

早在 2018 年,Square 的移動支付服務 Cash App 就推出了比特幣交易,允許使用者買賣比特幣。

Square(NADQ:SQ)是美國一家移動支付公司,其創始人是傑克·多西(Twitter 聯合創始人之一)。Square 使用者可以利用 Square 提供的移動讀卡器,配合智慧手機使用,可以在任何網路狀態下,透過應用程式匹配刷卡消費,它使得消費者、商家可以在任何地方進行付款和收款,並儲存相應的消費資訊,從而大大降低了刷卡消費支付的技術門檻和硬體需求。目前,Square 市值 933 億美元。

2020 年 10 月 10 日,Square公司表示,該公司購買了 4709 枚比特幣,總價值約 5000 萬美元。2021 年 2 月 24 日,Square 再次以 1.7 億美元買入約 3318 枚比特幣。至此,Square 8027 個 BTC,總成本 2.2 億美元,平均每個 BTC 持倉成本為 27407 美元。

Square 的首席財務官 Amrita Ahuja 表示:“比特幣有可能在未來成為更普遍的貨幣,隨著其利用率不斷增長,我們打算以一種更合規的方式學習與參與。對於一家正朝著建立更具包容性的未來產品的公司來說,這項投資是邁向這條路的關鍵一步。”

由於近期馬斯克所主導「比特幣不環保」論,也阻礙了 Square 進一步購買比特幣的打算。Amrita Ahuja 表示,Square 目前沒有購買更多比特幣的計劃,比特幣的碳足跡必須得到解決,並敦促更廣泛地採用綠色能源。

Nexon

如果你玩過跑跑卡丁車、地下城與勇士等幾款遊戲,那你一定聽過韓國網遊巨頭 Nexon。

該公司成立於 1994 年,目前在 190 多個國家/地區擁有 60 多款遊戲。Nexon 於 2011 年 12 月在東京證券交易所首次上市,並於 2015 年被列入「日經指數400」;到 2020 年,Nexon 被納入「日經指數225」。目前,Nexon 市值約為 7100 萬美元。

2021 年 4 月 27 日,Nexon 宣佈以大約 1 億美元的價格購買了 1717 枚比特幣,均價 58226 美元。

Nexon 執行長 Owen Mahoney 解釋說:“我們購買比特幣是一種戰略安排,它可以保護股東價值並保持我們現金資產的購買力。在當前的經濟環境中,我們認為比特幣可提供長期穩定性和流動性,同時又能保持現金價值以用於未來投資。”

Aker ASA

Aker ASA 是一家挪威控股公司,市值 60 億美金,主要從事近海捕撈、建築和工程。該公司成立於 2004 年,公司總部位於挪威奧斯陸,它的名字來自於 1982 年關閉的前 Akers mekaniske Verksted。

今年 3 月,Aker ASA 宣佈成立 Seetee,專門投資於比特幣專案和公司。該公司網站上寫著:“比特幣是我們的庫存資產,而我們的策略就是 Hodl。”

Aker ASA 首期為 Seetee 提供了 5 億挪威克朗(5800 萬美元)的初始資本,新公司將持有其所有可流動資金投資 BTC,總計購買了 1170 個 BTC,平均成本 50085 美元。

結語

本文研究中基於部分假設,或存在不足。

一些最新的美股公司資料也未在圖上呈現。例如,近期美股 Mogo Inc.(NASDAQ:MOGO)宣佈購買以 33083 美元平均價格購買 18 枚 BTC……這些公司雖然很小,投入資金體量也並不大,但反映出傳統金融市場對比特幣等加密貨幣的態度越來越包容,願意將其新增到資產負債表中。

聚沙成塔,集腋成裘。隨著更多的公司加入其中,形成強大的買盤,加密市場也將迎來新的發展機遇。

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