灰度:加密市場上漲仍存風險,未來走勢如何判定?

買賣虛擬貨幣

突破5萬美元的比特幣又走上下坡路,目前市場現存一個統一的觀點“加密市場上漲仍存在風險”,比特幣價格也確實沒有站穩5萬美元,目前位於47000美元下方。灰度投資從近期整體的市場狀況入手,美聯儲、股市、疫情等多方面分析,對加密後市走勢的影響,以及後市如何發展。

以下內容來源於:灰度投資

編譯:Rachel

圖1:比特幣價格(美元),資料來源:灰度、彭博

相較於7月底的低點29000美元,比特幣目前已經上漲了約70%,雖然較此前高點64846美元仍相去甚遠,包括其他許多加密資產也都在大幅上漲,上漲空間遠超比特幣,那是什麼推動了最近的上漲走勢呢?

在加密行業,我們認為有幾項公司公告影響了市場走勢:

第一,8月19日,Coinbase表示最近獲得董事會批准,將在資產負債表上購買超過5億美元的加密貨幣,以增加當下的持有量。同時還計劃把每季度利潤的10%投資於多元化加密資產組合,包括比特幣、以太坊、PoS資產和DeFi代幣以及Coinbase平臺支援交易的其他加密貨幣資產,且隨著加密經濟的成熟,預計這個百分比會隨著時間的推移而不斷增長。

第二,8月23日,MicroStrategy再次購買了約3907枚比特幣,總花費1.77億美元,每枚比特幣的平均購買價格約45294美元。

上述兩個事件屬於積極利好事件,可能對市場需求增長做出了貢獻。

在巨集觀方面,市場也並不平靜,最近美聯儲的姿態可能也在最近的加密價格走勢中扮演了重要角色:

  • 美聯儲的寬鬆貨幣政策對加密貨幣和其他風險資產產生了重大影響;

  • 由於通脹上升和勞工條件收緊,投資者一直關注美聯儲何時可能“縮減”或降低資產購買步伐;

  • 但對Delta變數的擔憂可能會導致投資者對經濟的預期重新定價,美聯儲可能認為何時收緊政策是合適的。

讓我們看一下過去幾周發生的三個值得注意的事件,我們認為這些事件對市場預期和加密價格產生了重大影響:

8月13日:密歇根大學2021年8月消費者調查顯示,由於對Delta變數的擔憂加劇,消費者信心出現了50年來歷史上的第6次最大跌幅,美聯儲可能不會忽視這些資料。

8月18日:聯邦公開市場委員會(FOMC)7月27-28日會議紀要釋出報告稱,大多數參與者認為,如果經濟發展符合他們的預期,今年開始降低資產購買步伐可能是合適的。市場受到該訊息打擊,導致標準普爾500指數和比特幣均下跌,但許多投資者可能忽略了8月13日非常負面的消費者信心資料,該資料是在7月27日至28日美聯儲會議之後公佈的。 

8月19日:美聯儲主席鮑威爾選擇在傑克遜霍爾發表線上講話,而不是親自出席。鮑威爾似乎向市場表示了溫和的態度,即美聯儲正在認真對待Delta變數的經濟風險,這可能會讓大多數投資者承擔傑克遜霍爾宣佈減量的風險,並助長了反彈的風險。

這些事件的價格影響可以從標準普爾500指數股票市場期貨和比特幣中看出,它們在很大程度上繼續相互跟蹤。 

圖 2:比特幣價格(美元)與E-Mini S&P 500 9月期貨 (ESU1),來源:灰度、彭博

美元指數(DXY)週五開始下滑,一直持續到週一,為加密貨幣(對沖通脹的工具)提供了順風,因為投資者可能表達了對更長時間寬鬆政策的預期。

圖 3:比特幣價格與美元指數,資料來源:灰度、彭博

另外,美國新冠疫情病例似乎正在達到高峰,並在繼續蔓延。這對加密貨幣價格意味著什麼呢? 

回顧之前的新冠疫情激增,每日新增病例在1月7日達到頂峰,過了三個月之後,比特幣在4月14日達到歷史最高價。

圖 4:比特幣價格與美國新冠病例,資料來源:灰度、彭博社、CDC

美聯儲將依賴於資料,如果病例確實達到頂峰,他們肯定會考慮到這一點,但典型的消費者不會那麼快地調整他們的行動。

如果Delta變數的經濟不確定性可以讓美聯儲在更長時間內逐步穩健,並且比特幣價格頂部與今年1月以來的新冠病例峰值也有類似的三個月滯後,那麼這次加密貨幣反彈可能會需要更長的時間進行。

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