最近的幣圈，可以用腥風血雨來形容。
市場激烈變化，合約大戶還在興風作浪，散戶已在沉默中等待希望。猜測下跌底部是一件艱難的事，但一切有跡可循。
今天，我想從礦業和政策兩個角度，探討一下可能出現的最壞情況。
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可以確定的是：礦業對比特幣的價格影響巨大。
一方面，挖礦的成本一定程度上影響著所有人對比特幣的心理定價，這就是為什麼每次減半後，價格底部都比上一輪高的原因之一；
另一方面，礦工的市場交易行為也會對幣價產生直接的影響。幣價上漲，礦工獲得暴利，進行少量拋售賺取利潤；幣價開始下跌，礦工開始持幣待漲，但當幣價下跌到關機幣價的時候，部分礦工可能面臨經濟上的困境，於是他們不得不拋售比特幣割肉求生，進而形成惡性迴圈。
根據資料分析網站TradingView的工具，礦工集中拋售並引發進一步下跌，歷史上共出現過5次。分別是：
2012 年 4 月：2 天
2012 年 12 月：2 天
2014 年 12 月：2 天
2015 年 4 月：21 天
2018 年 10 月：5 天
這次下跌，會有多少礦工被逼到“無路可退”？
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下跌會不會繼續，先看二件大事。
一是礦業第一股破發。11月21日，嘉楠耘智美國IPO首日開盤大漲40%，最大漲幅超過44%，但開盤價出爐不到半小時就跌破發行價，一度下跌將近9%，最終收跌0.11%。
（CAN美股走勢圖）
作為礦業第一股，嘉楠耘智的表現反映的是美股投資者對比特幣挖礦的態度，也一定程度上反映著資本市場如何看待加密貨幣市場的。
比特幣是世界的，但中國影響著世界。所以，在中國國內的風向，也影響著嘉楠耘智上市後的表現，那風向如何了？
二是“抓捕潮剛剛開始”。11月23日下午《證券時報》官方釋出文章《亮劍虛擬幣！多地監管岀手 幣安、波場官微被封 數字幣集體奔逃》，其中提到，接近監管層的業內人士向記者透露：”幣圈抓捕潮才剛剛開始。“
很熟悉的口吻，此前多由財新網發出。此次或因事件性質的不同，由《證券時報》發聲。
《證券時報》是人民日報社主管主辦的全國性財經證券類日報，以報道證券市場為主，兼顧經濟金融資訊。還是比較權威的。
實際上，在昨天（11月24日）早上8點在首頁頭版，該報還發布首頁頭版文章，稱“伴隨央行數字貨幣開始招兵買馬，一場針對幣圈的圍剿在全國各地拉開序幕”。
其中談到”整頓焦點或在數字貨幣交易所“，並提到：
11月13日，幣安官博被封，主要是由於高調宣揚OTC 。
11月20日，火幣中國官網被封，文章援引”業內人士“的話：“火幣中國官網被封比前幾天幣安官方微博被封還要嚴重,說明11月14日在上海展開的監管動作已經擴充套件到了全國,至少擴充套件到了火幣總部所在的北京。“
在種種背景之下，幣價回到6000甚至以下，已經有了基礎。
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假如幣價繼續下跌，礦業會怎麼做？
從礦業的角度來看，一旦礦工發現自己無利可圖，他們就會拋售比特幣，然後形成一個惡性迴圈週期，當恐懼蔓延整個市場，就會導致價格迅速下跌。
挖礦市場競爭激烈，新型礦機不斷擠壓老式礦機的生存礦機，要麼生、要麼死，技術更新非常快。
規模較大、實力較強的礦業能夠支撐下去，而實力較弱的礦工將成為最早陷入困境的人，要麼停止採礦，要麼只能坐等比特幣早日實現價值回升。
但沒有人知道牛市什麼時候會來，於是拋售就可能發生。
比特幣礦機算力在10月24日曾達到108EH/S，目前已經在持續下降，只有90EH/S，正在持續下跌。
當前，以0.3元一度的電價計算，已經有10多種礦機達到關機幣價，實際上，礦場運營費用當然不止電費，還包括工資等其他各種費用，一些小礦場甚至拿不到3毛的電。
（已關機礦機）
當前，螞蟻礦機S9為比特幣提供了大約60%的算力，而根據當前價格，離關機也不遠了。
（螞蟻礦機利潤）
礦機效能有高有低，但如果算一個均價，價格大約在6000美元左右。
但綜合上面的兩大因素，實際探底的價格可能會在此之下。
但無論如何，即使在當前的風暴中，比特幣本身也被認為是一種資產，持有比特幣並不違法。
因此，越是下跌，越是兇險，越是說明抄底的時機快出現了。
