作者：上手區塊鏈 區塊傭兵
本文翻譯自：https://www.coindesk.com/growing-greed-crypto-looks-lot-like-wall-street/
翻譯時間：2018-07-13
當我在華爾街工作的時候，我第一次聽說了加密貨幣。
這是在2013年。我在交易阿根廷信貸。我在布宜諾斯艾利斯的一個本地經紀人想知道我是否瞭解比特幣。當時，阿根廷已經被封閉在資本市場之外長達10年之久。表面上與美元掛鉤的peso在當地市場上以折扣價格進行交易，這使得當地人對其他儲備價值感到渴望。資本管制意味著，把資金轉移到海外通常需要用手提箱和渡船去烏拉圭。該國正處於另一種違約的邊緣。
在這種情況下，比特幣的承諾是一種價值儲備，它不會被一箇中央權威機構的不稱職或傷害所俘虜。
隨著我深入研究比特幣，更多的承諾，一個替代，改善的金融體系呈現出來。歐洲債務危機，尤其是塞普勒斯的資產扣押事件，突顯出數字貨幣儲備價值的重要性，這種價值可以直接擁有，而不會被外部參與者所損害。
這是一種不需要中介的資產。當時坐在交易臺上，從金融體系中去除尋租中間商的行為特別引人注目。這種技術可以讓交易雙方直接互動，而不必向第三方披露他們的交易或身份的細節。
這也是一種可程式設計的資產。作為一名衍生品交易者，我花了很多時間考慮交易雙方的風險、擔保和資本要求。智慧合約能否為這種系統性風險提供一種自動執行的審計方法?
並不需要多長時間，我就對舊的金融體系感到很失望。內幕交易大規模進行。不計後果的冒險行為往往得到回報。以許多不同的名義為幌子——市場操縱行為依然猖獗。
加密貨幣承諾將會有一個替代方案。
對許多人來說，2017年將是他們第一次正經聽說比特幣的一年。然而，在我考慮到加密貨幣的現狀時，我並沒有看到多少承諾得到兌現。
相反，我們圍繞加密構建了傳統金融體系的一個扭曲版本，所有參與者都是熟悉的:發行商、經紀人、交易所和託管方。隨著這些參與者的出現，中央集權控制、中介化、系統性風險、市場失當行為以及重要的短期貪婪（短視）等問題都出現了。
我們可能認為我們是在加密領域的地下洞穴裡，但實際上我們只是實現了華爾街的映象。
發行商
Cryptocurrency傾向於被認為是“不信任的（不可靠的）”。一種更真實的思考方式是，能夠取代一個信任單一的中央權威並信任一個由去中心化的參與者組成的網路的能力。”
然而，去年出現的許多代幣都是由小企業家發行的，必須信任這些小企業才能實施這個專案。由於加密貨幣社羣對開源開發的重視，後期工作通常以更去中心化的方式進行。
儘管如此，投資者和消費者之間需要調和去中心化的銷售說辭與這些專案早期經營的現實之間的矛盾。
中心化（中央）創造加密貨幣的悖論在委內瑞拉體現的非常明顯。委內瑞拉總統Nicolas Maduro幾周前宣佈，他打算髮行一種加密貨幣，大概是為了逃避制裁。這是不可能奏效的，而且也沒有抓住要點。因為比特幣的承諾之一是作為一種不會被中央政府控制的價值儲藏手段。
如果Maduro發行的一種新的委內瑞拉加密貨幣，就像bolivar一樣，可能會被錯誤地管理。
其他資產也表明了這一點。DT/" target="_blank"">Tether是一箇中心化管理的代幣的例子。它聲稱是一種完全抵押的，美元支援的資產。然而，它無法贖回，再加上發行方的不透明和有問題的會計做法，使得它與華爾街的任何金融產品一樣令人質疑。
去中心化是金融和技術的一個變革概念。但是，如果這些產品的價值來源仍然依賴於一箇中央發行機構，那麼它們與華爾街幾十年來所設計的金融產品有何不同呢?
中介機構
加密貨幣也被認為是一種去中介技術。基於區塊鏈的資產的點對點特性也許是他們最有趣的特性。
然而，這些資產現實中的交易和監管通常是高度中介化的。
發行過程的專業化是加密貨幣複製遺留系統的一個例子。投資銀行在股權資本市場提供的服務，現在正被打包出售給希望做代幣銷售的企業家團隊。
這些服務包括對投資者進行盡職調查、詢價、處理合規問題以及處理法律程式。一方面，這標誌著成熟市場的一項重要舉措。另一方面，它正在重新創造華爾街圍繞著這個新的資產類別的體系。
為加密貨幣和代幣交易提供便利的平臺也符合這一類別。對我來說，加密貨幣場外交易平臺的發展對我來說特別具有諷刺意味，因為我本人第一次真正瞭解比特幣的價值主張（去中心化）。這些服務商和交易所無疑在為市場提供流動性方面扮演著關鍵角色，但從許多方面來說，它們正在複製我們從舊體系中瞭解到的東西。
因此，去中心化交易方式是這個領域最引人注目的研究領域之一。去中心化交易不是重建傳統的交易所，而這種交易方式更真實地反映了技術的價值主張。
與交易所一樣，錢包在推動人們接受比特幣、投機和使用加密貨幣方面發揮了重要作用。與私鑰的互動仍然是一個真正的使用者體驗挑戰。儘管許多人選擇自行保管他們的加密貨幣，（選擇這種方式是這一資產類別的重要特徵之一），但我們還沒有看到一款產品能夠在不依賴第三方的情況下啟用安全、合理的私鑰託管。
在這方面，該行業再次創造出了遺留系統的映象:專業的託管服務，從安全的存款箱到瑞士銀行的金庫。
華爾街的這些映象反映出了一種扭曲的質量。它們不僅不精確(或不成熟)，與它們所基於的舊的金融基礎設施相似，而且它們也扭曲和破壞了產品最初的意圖。Cryptocurrency創造了更多的中間媒介，多於他們所取代的。
加密貨幣目的是讓人們直接控制他們的資金，免於銀行和政府的扣押。但現在，取而代之的是，人們把控制權交給了一群新一代的演員（行為者）——他們往往比他們的老同行更不負責。
機構
機構問責制的問題直接世接到加密貨幣的另一個承諾。透過它的可程式設計性，加密可以執行財務合約。這可以解決抵押品管理的問題，並保證符合資本要求。2008年的金融危機在一定程度上是由於對交易雙方的風險敞口缺乏透明度而加劇的。加密的可稽覈性和可執行性應該有助於減輕或至少揭示這種系統性風險。
然而，隨著銀行、交易所和託管機構的出現，圍繞加密貨幣建立的第三方也得到了建立，正如2008年一樣。
在錢包和交易所內的資金混合、不透明的會計、交叉交易風險和不明確的保證金要求，是市場中一些機構風險的來源。加密貨幣相對缺乏標準意味著這些風險的研究和理解都很不充分。關於這一問題的披露尚未得到客戶的廣泛要求，而且還遠未普及。
圍繞加密貨幣的新興基礎設施，反映了華爾街的制度。同樣的風險仍然存在，這一點也不奇怪。
整合
新舊之間的相似之處並不侷限於發行者、基礎設施和機構。這種相似之處也滲透到系統中玩家的整合（道德）。
市場操縱、內幕交易、先令、欺騙、抽空和利益衝突在加密貨幣市場比比皆是。對於那些坐在華爾街交易室的人來說，這並不奇怪，而考慮到加密市場的相對不成熟，這就更見怪不怪了。
當我還是一名交易者的時候，我發現自己清楚地意識到，華爾街可能是所有這一切的中心，但在所有彭博銀行的螢幕，經紀交易商，託管人人，結算所和資產管理公司的另一端共同基金 - 是個人和他們的退休金或他們的大學儲蓄。
隨著零售消費者的購買，加密貨幣的情況也變得如此。
行業內已經出現了一些行動和標準。與加密市場的其他領域一樣，這些舉措在很大程度上反映了華爾街的經驗教訓。記者，專家和基金經理的披露正變得司空見慣。 Messari是一個開源EDGAR資料庫，為投資者提供新發行的代幣透明度。由Consensys發起的布魯克林專案側重於消費者保護和制定代幣標準，鼓勵發行人自我約束。
甚至Coinbase也要對員工內幕交易進行調查，這表明，它正在認真對待自己在市場中的角色，併為其制定標準。
正如華爾街所瞭解的，問責制是一項重要的市場實踐。這些都是重要的發展，不僅是為了保護消費者，也是為了整個市場的增長和長久發展。
長期貪婪
如果2016年的炒作都是關於用區塊鏈技術取代華爾街的基礎設施，那麼2017年的全部內容就是圍繞著加密技術複製華爾街的基礎設施。
這讓我們對加密貨幣的許多最初承諾產生了誤解:關於發行商、中介和機構的角色的承諾。不幸的是，市場上的正直程度也反映了舊體制的問題，更是由於加密市場普遍不成熟和缺乏公認的標準而加劇。
“長期貪婪”是一種概念，即加密可以從華爾街借錢（華爾街投資者和資金進入加密市場）。他們的想法是，某些行為雖然在短期內會讓你受益較少，但從長遠來看會有所回報。
這些行為包括在動盪的市場中穩步發展，這是一種加密貨幣投資者所熟悉的東西。當然，更重要的是，這些行為也需要考慮到其他市場的參與者。
我認為，在2018年，加密貨幣市場將繼續成長，並自我監管。2018年將告訴我們，長期貪婪不僅僅是持有——它還關乎保持正直（信仰）。
最後，2018年可能會讓我們回到加密貨幣的初衷，因為市場可能會使我們機器，加密貨幣真正的價值不是華爾街的映象，而是在於最初承諾的去中心化和去中介化。
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本文譯者簡介
林煒鑫，在讀碩士，專注區塊鏈技術研究與行業分析，歡迎加微訊號:wxlinzju。
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