利弊如何權衡?解讀美國最新穩定幣監管法案

美國國會議員提出了一項名為《穩定幣網路共享和銀行執照執行法》的新法案,將要求穩定幣發行商在發行穩定幣之前必須獲得銀行特許執照並獲得監管部門的批准。

這項法案是由美國國會代表Rashida Tlaib (密歇根州), Jesús “Chuy” García (伊利諾伊州)和Stephen Lynch (馬里蘭州)提出的,他們指出該法案將專注於監管穩定幣,尤其是Facebook領導的Libra穩定幣專案(目前已經更名為Diem),其中提出多項監管要求,包括:

1、穩定幣發行方必須獲得銀行執照;

2、穩定幣發行方必須獲得美聯儲、美國聯邦存款保險公司和銀行監管機構的批准才能發行穩定幣;

3、穩定幣發行方實體必須對所有系統性風險進行持續分析;

4、穩定幣發行方必須購買美國聯邦存款保險公司的保險,並保留足夠的準備金以便輕鬆兌換美元。

在這份長達18頁的《穩定幣網路共享和銀行執照執行法》中指出:

“數字貨幣價格與美元等傳統法定貨幣永久錨定(或穩定)在一起,意味著監管方面需要面臨新的挑戰,同時這也會引發市場、流動性和信貸風險增加。”

據悉,該法案適用於和本國貨幣(美元)和他國貨幣錨定掛鉤的穩定幣。

威拉米特大學法學院助理教授羅漢·格雷(Rohan Grey)認為,《穩定幣網路共享和銀行執照執行法》實際上定義了“基於數字貨幣形式”的存款,在他看來,穩定幣其實就是一種原生於網際網路上的存款形式。羅漢·格雷解釋說:

“任何想要發行貨幣或存款之類的服務提供商和實體,都應該像提供存款服務的金融機構一樣受到監管。”

值得一提的是,此前贊助商和共同贊助商曾向美國貨幣監理署代理署長布萊恩·布魯克斯(Brian Brooks)傳送過一封信,其中對監管機構在數字資產領域的關注提出質疑,之後立法者們還向為穩定幣發行方和其他加密貨幣提供託管服務的銀行傳送瞭解釋信函。

今年七月,美國貨幣監理署為希望代表客戶持有加密貨幣的聯邦儲蓄協會和國家儲蓄銀行開啟大門。該監管機構於7月22日釋出公告,允許各種規模的全國性銀行和聯邦儲蓄協會託管加密貨幣,而且宣告此類託管服務是一種與託管服務相關的、“現代形式”的傳統銀行活動。

新法案對加密貨幣行業會產生什麼影響?

Rashida Tlaib表示,之所以要推出此法案,主要是為了防止加密貨幣服務提供商針對中低收入居民做出犯罪行為,更好地保護個人投資者。到目前為止,美國本土許多穩定幣發行方並沒有拿到銀行執照許可,比如Circle和Coinbase組建的CENTER consortium、雙子星交易所和Paxos、還有諸如Basis.Cash這樣的演算法穩定幣、以及向DAI這樣的抵押穩定幣。

不過,加密貨幣行業對於這項新法案似乎不太支援。比如,Circle執行長傑里米·阿萊爾(Jeremy Allaire)就表示,如果這項法案獲得透過將會限制創新,並導致加密貨幣行業倒退一大步。他解釋說:

“對於許多資金不足的小企業而言,非銀行金融科技公司提供了巨大創下,但新法案將迫使加密貨幣公司、金融科技公司和區塊鏈公司承擔美聯儲和美國聯邦存款保險公司巨大的監管負擔。這與我們金融創新的目標不符,在穩定幣和基於穩定幣的支付方式中,我們希望能以公平、包容的方式支援創新,更有效的穩定幣監管方法可能來自於其他型別的監管。”

區塊鏈協會執行董事克里斯汀·史密斯(Kristin Smith)也非常反對這項新法案,他表示:

“儘管我們與國會代表Rashida Tlaib辦公室就穩定幣問題進行了持續和建設性的討論,但我們不同意該立法的觀點,並反對該法案。因為這個方案會繼續強化大型金融機構的地位,同時又會忽視去中心化網路的兩個核心承諾:1、將更多的權力掌握在個人消費者手中;2、促進支付和其他金融服務領域的創新。”

相比之下,克里斯汀·史密斯認為美國貨幣監理署的穩定幣指南是一個“進步的例子”。根據此前美國貨幣監理署高階副審計長兼首席顧問Jonathan Gould透露,該監管機構其實從2018年開始(甚至可能更遭時間)就一直在研究加密貨幣行業,他們除了讓銀行直接可為加密貨幣提供託管服務外,還向加密公司提供服務開啟了大門,但銀行不太可能立即開始提供這兩種服務,因為銀行仍然需要確保它們有適當的風險管理實踐,否則在他們真正能夠提供這些服務之前,必須確保在法律上做好準備。

美國貨幣監理署認為長期從事安全儲蓄和託管活動機構可以提供加密貨幣託管服務,這是允許國家銀行透過電子方式執行傳統銀行業務一種授權形式,包括授信能力和非授信能力。以非授信能力提供加密貨幣託管的銀行,實質上是為密碼金鑰提供管,以對客戶加密貨幣進行控制和轉移。

美國貨幣監理署旗下監管著近1200家美國銀行、美國聯邦儲蓄協會,以及海外銀行在美國的分支機構,這些機構在美國經營著多達70%的銀行業務,該機構對加密貨幣行業的積極態度對市場發展非常重要,主要體現在兩方面:

第一,美國貨幣監理署其實在向銀行發出訊號,穩定幣活動是合法的,儲備賬戶將得到與其他任何賬戶一樣的聯邦保護。這可能會激勵銀行積極尋求穩定幣業務,並以此擴大其客戶基礎和他們在加密市場的份額。

第二,由於穩定幣目前的主要使用案例之一是從去中心化金融平臺獲取收益,這可能是傳統金融開始以開放的態度看待區塊鏈金融應用程式正在進行的創新所需的激勵。新型儲蓄產品可以吸引新客戶,這反過來又可以加速傳統銀行業的轉型,這也可能鼓勵新型穩定貨幣發行商進一步創新。

本屆美國國會會議將在幾周內結束,目前來看《穩定幣網路共享和銀行執照執行法》很可能在明年年初重新提出,至於此事後續會有何進一步發展,就讓我們拭目以待吧。

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