ETH衍生品各方混戰,中心化、去中心化方案誰更勝一籌?

一切才剛剛開始。

eth 2.0 信標鏈已經正式上線,eth 2.0 staking 進行的如火如荼,目前已有超過 90 萬枚 eth 進行了 staking。


由於 eth 2.0 staking 需要執行節點,且有嚴苛的懲罰機制,所以普通使用者是難以獨立參與的。且最為關鍵的是,參與 staking 的 eth 預計在 2 年內是無法取出的。


基於以上重重阻礙, eth 2.0 staking 服務商應運而生。目前行業內大量交易所、專業服務機構、獨立專案方、錢包等已經深入參與到了 eth 2.0 staking 服務中來,這些服務極大的提升了 eth 2.0 staking 的程序,也為使用者提供了有價值的服務。


具體一點的話,目前幣安、火幣等知名交易所,位元派、tokenpocket 等知名錢包,hashquark、魚池等搭建服務平臺,以及海外的很多平臺都提供了 eth 2.0 staking 服務。coinbase 也預計將於 21 年第一季度提供 eth 2.0 staking 服務,毫無疑問使用者參與 eth 2.0 staking 渠道是非常多的,操作是非常方便的,但還是要仔細辨別靠譜的參與渠道。


由於 eth 2.0  的開發進度問題,目前普遍認為參與了 staking 的 eth 在 1-2 年內是無法取出的,也即喪失了流動性。為了解決這個問題,很多服務商都提供了流動性解決方案,讓使用者參與 staking 沒有後顧之憂。


具體的方案,一般都是給使用者發行 eth 衍生代幣,衍生代幣代表了 staking eth 的贖回權以及收益權,衍生代幣一般都具有可交易、可流通等特性。比如幣安、火幣發行的 beth,bifrost、ankr 的 veth、aeth。


在釋放流動性方面,幣安、火幣將會上線 beth 相關交易對,讓使用者的衍生代幣能夠變現,從而間接釋放流動性。而非交易所發行的 veth、aeth 將會透過 dex 實現流動性釋放,當然也有可能接入中心化交易所。


本文並不探討使用者應該使用哪種方式來進行 staking,這和使用者的使用習慣密切相關,而是想聊一聊 eth 2.0 staking 的衍生品。


一、中心化衍生品

           

幣安、火幣、coinbase 等交易所都已經或者即將開放 eth 2.0 staking 服務,這一點毫不奇怪。由於使用者對於頂級交易所有著天然的信任,且使用者量巨大,可以想見的是交易所一定會獲取到不小的市場份額。


幣安目前已經上線了 eth 2.0 staking 服務,使用者可以存入任意金額的 eth 進行 staking。幣安使用的流動性解決方案是發行 1:1 的衍生代幣 beth。使用者獲得的 staking 收益將以 beth 的形式發放到使用者賬戶內,在一段時間之後將會開通 beth 交易對,釋放 staking 資產流動性。從火幣釋出的公告看,也是類似的機制。


在 eth2.0 能夠轉賬之前,staking 獎勵是無法移動的,在這裡就會有一個 staking 獎勵是否發放、以及如何發放的問題。


幣安、火幣的解決方案是直接發放給使用者,此種機制是符合交易所特性的。交易所發給使用者的也只是一個記賬憑證,如果使用者兌換成真實 eth 後進行提現,多出來的份額將由交易所墊付,這對交易所來說並不成為問題,畢竟真實的 eth2.0 代幣就在那裡,交易所是不需要有太大擔心的。


所以 beth 和 eth 將一直是 1:1 的對映關係,當 eth2.0 可以轉賬時,將能夠按照 1:1 贖回 2.0 上 eth。因為這種嚴格的 1:1 對映,如果使用場景不夠豐富,則 beth 將會產生折價。



這裡讓我們考慮一個問題。由於是 eth 相關衍生品,代表了 eth 的贖回權,從技術上說接入 defi  毫無難度,如果能夠接入也將是交易所在 defi 領域拓展影響力的有效方式。但 defi 協議會接受嗎?


雖然很顯然交易所想要讓自己發行的資產被 defi 接受,但從過去的發展來看,幣安、火幣等發行的 busd、hbtc 等在 defi 生態內並未被廣泛接受。


這和 defi 的屬性有明顯關係,defi 平臺、使用者對資產屬性的去中心化更加看重,對中心化交易所多多少少都有些不信任,這阻礙了交易所發行資產在 defi 世界被廣泛接受。回到 eth 2.0 衍生品問題上,可能會面臨相似的結果。


二、去中心化衍生品

           

在融入 defi 生態方面,基於智慧合約的去中心化的衍生品毫無疑問更容易被接受。這一領域目前主要玩家有 bifrost、stkr 和 stafi。


目前 bifrost、stkr 的 eth2.0 staking 服務都已經上線,且智慧合約都經過了審計,目前都在推進 eth 衍生品融入 defi 生態。staf i已經發布了 eth 2.0 staking 服務相關文件,但還沒有正式上線服務。


從原理上看基於智慧合約的 staking 服務平臺平臺多有相似之處,其核心在於如何在去信任的情況下實現使用者資金的安全。


目前這個賽道玩家不多,上線了服務且知名度比較高的也就 bifrost 和 stkr。長期耕耘 eth 2.0 staking 業務的 rocket pool 因為目前 eth 2.0 的現狀暫時停止了網路的推出,這個下文會有介紹。下面分別介紹其模式。


bifrost

   

bifrost 是專為 staking 提供流動性的跨鏈網路,獲得了 web3 基金會的 grant,同時也是 substrate builders program、web3 bootcamp 成員。


作為專業的 staking 流動性解決方案提供商,自然不能缺席 eth 2.0 這一最大的 staking 市場。bifrost 於 11 月底宣佈上線了經審計的 eth 2.0 staking 服務,並同時開啟了鑄幣挖礦。


在基於智慧合約的 eth 2.0 staking 服務中,一共有三個參與方,分別是 staking  使用者、節點和合約管理方。bifrost 的節點是和專業節點服務商合作搭建的,這個也是很多交易所、錢包所選擇的方案。


此種模式的核心在於如何以去中心化的方式保證資產安全。具體來說,bifrost 將分為四個階段將 veth 實現完全去中心化,目前處於第二階段,由於 bifrost 主網暫未上線,所以現階段 bifrost 會與多籤機構( 5 家機構)共同發起多籤操作,使用 bls 門限簽名技術線上進行安全多方計算並將使用者的 eth 存入存款合約。


每個存款憑證都由多方共同保管,而非單一機構掌控,從而實現部分去中心化,而當 bifrost 主網上線後,veth 將會成為 erc20 和 substrate base 雙協議並存的資產,同時在 eth 2.0 支援智慧合約部署後與 bifrost 主網互聯以實現 veth 的完全去中心化,這將在 veth 發展的第四階段完成。


在具體的參與方式上,手機端 imtoken、tokenpocket 等錢包都已經實現了支援,也可以去官網直接參與,更加便捷。錢包端如下圖所示 stkr 和 bifrost 的 veth 鑄幣挖礦都在同一個版塊。



值得一提的是,bitfrost 為了擴大專案生態,拿出了總量 1.25% 的 bnc 代幣對 veth 鑄幣者進行激勵,獎勵時間一直持續至 12 月底。但有必要說明的是 bifrost 完成種子輪融資後還未進行其他輪次的募資,目前代幣還不能進行交易。這也將會是一個獲取低價籌碼的機會。


 來源:https://vtoken.io/drop


在衍生代幣的場景方面,據官方訊息,veth 將於近期上線 uniswap、loopring、dodo 等 dex。


stkr 


stkr 是 ankr 開發的 eth staking 服務平臺,ankr 是專業的節點服務提供商,透過 ankr 可以方便的搭建各種公鏈的節點,目前支援數 50 多條公鏈。ankr 依託其節點搭建能力成立了 stkr 平臺,對接 staking 需求方和節點供給方。


stkr 平臺上使用者既可以參與 staking ,也可以選擇成為節點提供者。成為節點提供者沒有技術要求,只需繳納 2 個 eth 的保證金即可成為節點,其背後的運維等都由平臺方完成。成為節點提供者可以收取一定的服務費,同時也要繳納伺服器等節點費用。


來源:https://stkr.io


在安全性上,stkr 使用的也是基於多籤的門限簽名技術,將會和機構一起進行多籤來保證資產安全性。多籤的門限簽名從理論上來說比大多數 defi 都更加安全,大多數 defi 的團隊都還保留著超級許可權。


在 stkr 上 staking 將會產生 aeth,目前 aeth 和 veth 一樣都還未上線 dex,但預計上線時間都不會太遠了。


aeth 和 veth 上線dex,是 eth 衍生品融入 defi 的第一步,其後 eth 衍生品將會越來越多的出現在各種 defi 內。隨著 staking 數量的增加,其影響力也會越來越大。


日前 curve 已經透過投票將會使用 stkr 為使用者提供 eth 2.0 staking 服務。後續 defi 協議透過接入 bifrost、stkr 等平臺為使用者提供 eth staking 服務可能會成為標配,期待著這一天的到來。


同 bifrost 一樣,stkr 也上線了眾多錢包,桌面端也可透過官網參與。平臺上線之初stkr進行過短暫的鑄幣激勵,目前已經結束。

rocket pool

本來 eth 衍生品賽道是離不開 rocket pool 的,rocket pool 是專為 eth staking 而生的專案,已經上線了多輪測試網。


但近日 rocket pool 釋出訊息, rocket pool  在 eth 2.0  取款功能上線之前不會上線網路。


原文如下:


while phase 0 marks the start of eth staking, rocket pool will be choosing to launch following the implementation of smart contract withdrawals, to adhere to the non-custodial, trustless nature of the staking solution we set out to build over two years back. this is expected in q1 of 2021 and we’ll hope to launch along side it.


rocket pool 的打算是在 eth 2.0 開啟智慧合約取款之後再啟動,以實現非託管的服務方案,並表示預計將在 21 年第一季度實現。


為什麼 rocket pool 認為 21 年第一季度就能夠實現取款?因為最近以太坊社羣有一個關於使用簡單的方式提前上線取款功能的提案,如果提案透過就有可能加快 eth2.0 的取款進度。



目前 rocket pool 網路的啟動依然存在不確定性,因為該提案最終能否透過,尚不得而知。如果提案順利透過,將會對 eth 2.0 staking 的所有參與方產生重大的影響,值得所有服務提供商和 staking 使用者關注。


三、去中心化平臺獎勵的分發

           

關於去中心化平臺 staking 獎勵的分發方式,可能會有小夥伴不太理解,在這裡單獨說一下,為方便以 bifrost 為例。


bifrost 並沒有使用交易所類似的分發方式,而是把獎勵直接注入到 veth 內。隨著 staking 獎勵的累積,veth 的價格會不斷提升,每個 eth 能夠鑄造的 veth 數量將會減少,也即 veth 與 eth 不是 1:1 錨定關係,而是隨著 staking 獎勵的不斷注入,veth 能夠兌換/贖回的 eth 數量在不斷增加。


此種方式是透過去中心化方式釋放 staking 資產流動性的通用方式,在這一領域內bifrost、stafi 和 acala 均使用此種方式。具體到 eth staking 上,stkr 的 aeth 也是使用此種方式。


因為如果使用 1:1 錨定方式,獎勵的發放將會是一個大問題。比如獲得了 staking 獎勵,將要發放給使用者了,持有 veth 的地址都將會按比例獲得獎勵。


假如你的 veth 正在借貸平臺做抵押物,當獎勵發放的時候,合約地址是不是也要收到獎勵,假如也收到獎勵,如何進行分配?這會不會擾亂平臺的設計,產生額外的風險?


所以在兌換時把獎勵直接注入到 veth 內,是去中心化平臺的通用方式,這將消除 veth 等融入defi 生態的障礙。


、總結

           

eth 衍生品方案目前中心化、去中心化的方案都已經出現了。在使用者基數方面中心化交易所佔有優勢,但就 defi 接受度方面來說,去中心化平臺更有優勢。


資產很重要的點是使用場景,豐富的使用場景將會促進平臺的發展。在拓展使用場景上,去中心化平臺結合 defi 更容易創造出新的玩法。


區哥個人認為去中心化的解決方案,將會在市場上佔據一席之地,否則 defi 又是怎麼發展起來的呢?

 參考資料

https://bifrost.finance/drop

https://mp.weixin.qq.com/s/uiucpyzlmshavx1cvivasg

https://medium.com/rocket-pool/rocket-pool-eth2-our-vision-e367d366d01e

https://ethresear.ch/t/simple-eth2-withdrawals-beacon-chain-centric/8256

https://mp.weixin.qq.com/s/wsjt5naid5m2zveixduaaa

https://mp.weixin.qq.com/s/wsjt5naid5m2zveixduaaa


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