穩定幣是一種正在開發中的新型加密貨幣，它希望能把去中心化的貨幣政策引入區塊鏈世界來顛覆加密世界和現有的世界經濟體系。
我們可以將各種穩定幣專案分為三大類。然而，所有穩定幣都基於這樣一種前提：貨幣是一種產品，同其他產品一樣，由公司生產並受市場作用影響。不管是加密貨幣，還是由政府發行的法幣都是如此。 把穩定幣當成一種產品，可以更好的理解其背後的邏輯。 第一代：把實物代幣化 在Bitfinex和Binance上的活躍使用者應該都知道並使用過USD-Tether（USDT）。 Tether是一種加密貨幣，其目的是讓交易所和使用者用美元互動，不用來回在加密貨幣和法幣之間倒騰。並且一切交易都是上鍊的，可以大大節省行政成本，稅收和時間，且效率更高。 Tether背後的機制簡單粗暴：Tether公司每收到一美元就鎖定在其銀行賬戶裡，併發行一枚USDT幣。1：1跟美元錨定保證了Tether幣的價格穩定性，因為大家都信任美元。 Tether幣使用Omni協議，執行在比特幣鏈上來保證交易的安全性和透明度。 儘管Tether在理論上行得通，並且保持了極好的價格穩定性，但也存在一些缺點。首先，它不是去中心化的，而是完全由Tether 公司控制的，這意味著它很容易遭受攻擊，會滋生腐敗。其銀行賬戶鎖定在新加坡和香港的幾個銀行中，這些資金可以被政府扣押或凍結，大大增加了第三方風險。 Tether並非世界貨幣，而是作為提高交易效率並避免交易所和使用者納稅的工具。由於Tether與美元密切相關，為了規避法律風險，他們制定了嚴格的“瞭解你的客戶”（KYC）框架，這使得個人很難自己擁有Tether。而是由交易所持有tether，使用者提交身份資訊以進行交易。 儘管存在令人畏懼的問題，Tether始終是交易量最大的加密貨幣之一。這並不是因為它對投資者有特別的吸引力，而是因為穩定幣是加密經濟運作所必需的一環。 透過代幣化將現實世界的貨幣或商品與區塊鏈連線起來並不是Tether獨有的。例如，DigixDAO最近正試圖把黃金跟加密領域聯絡起來，其他幾家公司正在努力實現把房地產與其他商品引入加密貨幣。所有這些努力都有一個共同點，即預言機問題（Oracle Problem）。 預言機（Oracle）是資料提供者，為數字世界裡的智慧合約提供物理世界中相對應問題的真實資訊。預言機決定了智慧合約的輸入內容，從源頭上控制了智慧合約的執行。這意味著預言機對智慧合約有著巨大的影響力。如果沒有中心化的權威機構來驗證物理世界中事件的真實性，很難確保現實世界的商品與其數字對應物關聯的正當性。 例如，如果將一盎司的黃金放在區塊鏈上，這一盎司在物理世界中依然存在，它可能會被出售，銷燬或丟失。如果數字世界沒能反映出這種變化，就會導致雙花問題。
第二代：數字抵押品
第二代穩定幣不依靠把物理商品放到區塊鏈上，而是由數字抵押品做背書，杜絕第一代穩定幣的腐敗等風險。透過去中心化自治組織（DAO）把穩定幣的發行公司轉移到區塊鏈世界，解決腐敗和集權的問題。 這種穩定幣採用的雙幣模式。 DAO釋出了一份智慧合約，使使用者能夠鎖定其他加密資產，如以太坊和比特幣。這種穩定幣通常會考慮標的資產的波動性，這意味著需要過度抵押來彌補市場的大幅下跌，這樣一來，即使是在市場暴跌的情況下依然能夠保持抵押。 也就是說，使用者可以在智慧合約中抵押價值150美金的以太坊或比特幣，來建立大約100美元自由使用的穩定幣。使用者對鎖定的以太幣或比特幣享有特殊權利，只要這100美元歸還到合約中，就可以贖回抵押的幣。
第三代：演算法穩定性
1971年，尼克松總統宣佈美元與黃金脫鉤（對這段歷史感興趣的請自行百度），公眾花了很長時間才承認貨幣根本沒有任何背書，全靠對美國政府和美聯儲的信任。 演算法穩定幣試圖透過實施自動貨幣政策來實現穩定，用程式碼代替美聯儲。從本質上講，必須有一些機制允許發行機構（也是DAO）擴大和收縮貨幣供應，並創造激勵機制，這樣市場自然會穩定硬幣的價格。現在有人提出了幾種模型，包括髮行債券或信用代幣來實現這一目標，債券或信用代幣承諾未來給使用者帶來回報。 NuBits使用由網路令牌和貨幣代幣組成的雙令牌模型實現演算法穩定性。網路令牌代表整個網路中的份額，允許持有者對新幣的鑄幣進行投票，從而建立擴大貨幣供應量。相反，如果NuBits代幣的價格低於美元，使用者可以選擇將其代幣存入特殊賬戶，這實質上將其從貨幣總供應量中移除，從而產生向上的價格壓力。
