由於信貸經濟體系的天然特性，長期看，法幣的通脹不可避免，它是貶值的。如下圖：
在面對法幣貶值的情況下，黃金由於其稀缺性，獲得人們的青睞，並將其看作為“避險資產”。但避險資產並不意味沒有波動。從黃金過去十年的價格看，最高點在1900多美元，最低點在1050美元，如今在1500多美元。
從長期的角度，跟法幣相比，黃金是避險資產。1971年之前，1盎司的黃金在美國可以兌換出35美元，而今天1盎司可以兌換出1500多美元，也就是在過去近50年來，美元貶值超40倍。如下圖：
而比特幣的價值用黃金盎司來衡量會是什麼效果，可參考下圖：
可以看出，即便跟黃金相比，在過去的十年間，比特幣資產的表現也是很突出的，跟法幣資產相比更是如此。
從這個角度，看是否成為“避險資產”，也許需要一個更長的時間尺度，不是三天五天，而是三年五年。
那麼，比特幣會不會成為“數字黃金”，並進而成為避險資產？可以從幾個方面來看：
1.比特幣在過去十多年的歷史證明了它的生命力。
比特幣的產生是透過PoW挖礦，它輸入的是算力，輸出的是代幣。這個代幣是有算力支撐的，它並不是憑空發行和產生的，而這個基於算力的競爭，本質上是能源的輸出，這樣競爭也為它帶來安全性。從這個角度，比特幣本質上是有其價值基礎的。比特幣價格從幾乎可以忽略不計，到如今5,000多美元，最高點是近2萬美元，這期間多次經歷大起大落，但其總趨勢是向上的。
如果不是從三天五天看，而是三年五年看，相對於貶值的法幣，它算不算“避險資產”？
2.比特幣具有程式設計的稀缺性。
比特幣的稀缺是不可篡改的，礦工的獎勵每四年減半，也就是說比特幣的通脹壓力每四年減少一半，當前1,800多萬枚，最終總數是2,100萬枚。而這跟傳統法幣市場的量化寬鬆形成鮮明對比。隨著2020年的減半，比特幣新增量將降至1.7%的年化發行率。比特幣的S2F跟黃金接近。（藍狐筆記：S2F衡量的是新供應占總供應的比率）全球黃金總庫存大約為19萬噸，每年新產生的黃金大約3,260噸，年化通脹率大約1.7%。也就是說，黃金需要58年時間內才能生產出當前庫存量的黃金。而在2020年減半之後，比特幣的S2F大約也是58左右。
從稀缺性的角度，比特幣基本上跟黃金可以相媲美。
3.比特幣還有其他跟黃金類似，甚至優於黃金的屬性。
比特幣賬本不可篡改，具有交易費用低、便攜性好、易分割性等特點。比特幣節點可以獨立驗證任何比特幣，由博弈的礦工保護比特幣賬本的不可篡改。比特幣可在全球範圍流動，相對於笨重的黃金，比特幣交易費用低、容易攜帶、易於分割、有更好的流動性。
至於比特幣的其他闡述，可以參考藍狐筆記之前的文章《閒談哈耶克、中本聰與比特幣》
結語
短期看，比特幣不是避險資產，它才誕生十多年，很年輕，體量很小，跟有千年歷史的黃金共識相比還有差距。但從長期看，考慮到它固有的稀缺性、便攜性、不可篡改等特性，考慮到人類逐漸向數字世界遷移，“數字黃金”會不會由數字原生的比特幣來實現？一切還未揭曉，但並非沒有可能，一旦它成為“數字黃金”，未來就有機會成為“避險資產”。
