為什麼 USDT 連續七週無增發?

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7月26日,比特幣價格快速拉昇,直逼40,000美元的心理價位水平,過去12小時上漲13%,幾乎收回了近一個月的跌幅。據推測,或許是下跌後反彈,加上受亞馬遜計劃接受比特幣支付的訊息影響。據亞馬遜內部一位匿名訊息人士透露,亞馬遜計劃在2021年底之前接受比特幣支付。訊息人士表示,接受比特幣支付是整個加密專案中關鍵的第一階段,一旦建立了一種快速安全的比特幣支付方式,亞馬遜將會新增支援以太坊、Cardano 和Bitcoin Cash等大約八種加密資產支付。

此外,訊息人士稱,除了接受比特幣支付外,據說亞馬遜還在探索建立自己的原生代幣,最早可能在2022年釋出。幾天前,亞馬遜還在為其支付團隊聘請一位加密資產和區塊鏈產品負責人,讓人們隱約看到了這一電商巨頭將很快入局加密資產市場。截至目前,亞馬遜官方未作出迴應。

但是當下市場,依然存在著不確定性因素,需要等待明確方向。USDT作為加密資產最重要的一種,也有著非常直觀的指示意義。下文是Muyao Shen釋出在CoinDesk上的一篇文章《為什麼USDT 連續七週無增發?》,將分析為什麼USDT連續七週沒有增發,其中有什麼樣的市場背景及原因。

穩定幣的“印鈔機”安靜下來了。

5月底,就在比特幣價格從歷史高點回落之際,穩定幣USDT市值的拋物線式增長也戛然而止。此後,比特幣的交易價格大約在3萬到4萬美元之間,新一輪的討論將這兩件事聯絡起來,並回應了一個幾年前的猜想:USDT的增減是不是會對比特幣價格有直接影響?

USDT的市值對比特幣的價格 來源:Glassnode

然而,根據CoinDesk的採訪,一些分析師和市場參與者表示,泰達(Tether)突然暫停增發反而表明,有三個前所未有的挑戰正在威脅著全球交易量最大的加密資產USDT的主導地位:

近期美國交易者很難用法幣購買USDT;

USDT最有力的競爭對手之一USDC似乎正在獲得更多的市場份額;

另外,世界各地的監管壓力也在增加。

這三個挑戰結合在一起,引發了一場足以撼動穩定幣的超級風暴。

泰達(Tether)的技術長保羅 · 阿爾多伊諾(Paolo Ardoino)雖然承認USDT的需求有所下降,但他認為不是隻有USDT呈現這種趨勢。

加密資產的打擊

比特幣的價格受挫後,從4月份的歷史高點64,928.14美元下跌了41%,目前價格約3.8萬美元(7/26日更新)。

USDT是加密資產中受衝擊的其中一員,這一穩定幣的成功在很大程度上歸功於它在交易員和投資者中的主導地位,他們經常使用與美元掛鉤的穩定幣作為透過場外經紀商進入加密市場的通道。

此前的很長一段時間裡,由於比特幣難以突破3萬至3.5萬美元價格區間,新的現金沒有動力進入加密資產市場。7月26號,比特幣價格攀升至3.8萬美元左右,也許會帶來轉機?

新加坡加密資產投資公司Matrixport前副總裁兼創始合夥人雷切爾·林(Rachel Lin)表示:“泰達(Tether)的亞洲市場主要是透過場外交易商進行交易的,隨著進入該市場的現金減少,對USDT的需求也隨之減少。”

香港加密資產貸款機構Babel表示,由於對這種穩定幣的需求疲軟,USDT的利率因此不斷降低。然而,Babel的發言人不願透露最近需求下降的原因。

數字資產託管公司BitGo亞太區機構銷售董事總經理丹·伯克(Dan Burke)表示,一些關於USDT的負面訊息“可能會迫使新加坡和香港的各種交易部門重新考慮USDT/USD的交易。”

USDC正在崛起

對USDT的需求似乎已經枯竭,USDC逐漸成為了穩定幣市場的新星。USDC是由加密金融服務公司Circle發行的另一種與美元掛鉤的穩定幣。

Circle最近宣佈了一項透過SPAC上市(海外借殼上市的一種方式)的計劃,不久之前,該公司透露了未來將把USDC擴充套件到以太坊以外最多十餘個區塊鏈的計劃。

Tron是一個由加密界的“網紅”孫宇晨(Justin Sun)掌舵的區塊鏈,它是最近開始支援USDC的區塊鏈之一,這樣做的其中一個目標是“促進USDC在亞洲和全球的增長。”

目前,Tron上的USDT比以太坊上的更多,因為亞洲的交易員更喜歡提供更快、更便宜交易的區塊鏈。這使得USDC更傾向於進入Tron。

“我認為USDC有機會在亞洲穩定幣市場與USDT競爭,”孫宇晨告訴CoinDesk,“我覺得目前亞洲穩定幣市場需要多元化的基礎設施,亞洲的客戶正在尋找更多穩定幣的選擇。”

前借貸交易託管平臺Matrixport副總裁雷切爾·林(Rachel Lin)表示,與主要依賴OTC渠道的USDT不同,由於Circle公司提供了人性化的客戶服務,亞洲的投資者可以很容易地購買USDC。

雷切爾·林說:“做USDC的生意非常爽快。“一旦你提交了所需的檔案,通常會有一位經理透過電子郵件與你溝通。”

現在下結論說USDC能否打敗USDT,在亞洲的獲得主導地位還為時過早,但USDC已經在加密資產的另一個白熱化領域——去中心化金融——取得了勝利。

根據Glassnode的資料,USDC目前有近50%的供應被鎖定在智慧合約中,而泰達(Tether)僅只有20%。

USDT與USDC在智慧合約中的供應百分比 來源:Glassnode

Messari的研究分析師瑞安 · 沃特金斯(Ryan Watkins)表示:“USDC正越來越多地用於鏈上和支付,這類應用還在繼續增長。”“而USDT主要用於衍生品的匯兌結算和保證金,隨著市場日漸平靜,USDT的應用已經減少。”

加密熊市與USDT的脆弱性

USDT一直存在一個揮之不去的問題:它在加密社羣中的聲譽。這是USDT面臨的第三個障礙。

加密資產大宗經紀公司Genesis Global Trading的市場洞察主管諾埃爾·艾奇遜(Noelle Acheson)表示:“市場充斥著看跌情緒,交易員們正在尋找原因。”“現在是FUD(Fear, Uncertainty, Doubt,指充滿恐懼、不確定性、懷疑)的時期,USDT的脆弱性總是人們討論的話題。”

根據艾奇遜的說法,市場“迫切”需要解釋為什麼價格如此“萎靡不振”,只要USDT背後的泰達公司的儲備金仍不透明,USDT就會成為被追責的目標。(注:Genesis和CoinDesk都是Digital Currency Group的子公司)

最近,世界各地的監管機構和政府對USDT和其他穩定幣丟擲了很多的問題。美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾(Jerome Powell)近期在美國眾議院金融服務委員會作證時,回答了眾議員安東尼·岡薩雷斯(Anthony Gonzalez)關於泰達(Tether)儲備金的問題,根據泰達(Tether) 5月份的披露,泰達(Tether)資產的近一半是未指明的商業票據。

鮑威爾說:“商業票據是指由企業開出的無擔保短期票據,這些票據大多數時候是投資級的,流動性也很好,但在危機面前,這個市場就消失了,使用者只想要回他們的錢。很簡單,這些經濟活動與銀行存款和貨幣市場基金非常相似,需要以類似的方式進行監管。”

資產管理公司Arca的副總裁哈桑 · 巴斯里(Hassan Bassiri)說,一些交易員可能會“借入USDT,換取USDC”。“你知道,USDC價值1美元,可以透過用USDC來借用USDT。當USDT沒有得到充分準備金支援,價格遇到波動的時候,則可以使用USDC以低於1美元的價格回購USDT。”(注:這其中存在套利空間)

事實上,據CoinGecko稱,Axie Infinity最新的熱門代幣AXS在上週三創歷史新高,在交易所上有USDT交易對,卻幾乎沒有AXS/USDC交易對。

Bassiri說,如果交易員做空USDT,那麼這樣做的目的是迴應FUD情緒。不過,他不認同各方對穩定幣的擔憂。

“USDT很好,而且一直以來都很好。”他說。

[1] 2018年底美國司法部曾對泰達(Tether)是否操縱比特幣價格進行了調查。

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