在對比特幣史上幾個牛市和熊市的成交量資料進行調查後，市場分析師Willy Woo指出，比特幣投資者的交易習慣正在隨著時間推移發生變化。在最近這一輪牛市中，投資者正在儘可能長時間地持有手中的資產，而這導致市場上被轉手的比特幣數量大幅減少。
Woo表示，他對今年這輪牛市與2012年牛市較為相似，而與前幾輪牛市週期中市場表現差距較大的觀點非常認可。他指出，與2017年和2014年這兩輪牛市相對比，今年比特幣在市場上的流通量明顯較低。從巨集觀角度上來看，在當下這個牛市週期中，幾乎“沒有”比特幣在流通。
Willy Woo表示，越來越多的投資者開始意識到“HODL”的價值，並開始堅定地將比特幣攥在手裡，耐心等待價格上漲。而這自然就導致市面上流通的貨幣數量出現了比較明顯的下降。
不過Willy Woo也表示，如果2012年的情況重演，BTC價格可能先回撥至7800美元到9000美元后再啟動新一輪加速上漲。一旦完成這種級別的回踩確認，那麼新一輪大牛市有望大一最終確認。
鏈外交易成新的動能來源
本週前幾個交易日內比特幣價格一度跌破了10000美元。不過隨後該幣種很快捲土重來，並迅速反彈20%漲回至11400美元以上。Woo推斷，這輪牛市中的上漲動能一定程度上來源於更為活躍的比特幣鏈外交易。
Bitcoinist報告稱，之前，比特幣藉助閃電網路（Lightning Network）技術來進行鏈外擴容。今年，開發人員研發出消費者導向型鏈外擴容工具，脫鏈技術更加成熟，比特幣鏈外交易也將進一步擴大。一些企業也大力支援比特幣鏈外交易，Twitter和Square執行長Jack Dorsey公開承諾將閃電網路運用到自己的兩個公司中。
與此同時，比特幣鏈內交易量也創下了幾周的紀錄; 6月份突破成交量高位，這波表現也寬慰了擔心牛市過度樂觀的分析師。
接下來幾個月，Bakkt，ErisX和Binance都將在今年推出比特幣期貨。其中Bakkt比特幣期貨將在7月份開始試行。機構產品的推出或將幫助比特幣市場吸引更多外部資金及流量，而這也有希望成為推動價格進一步上漲的重要源動力。
