穩定幣如何在以太坊上助力 DeFi?

買賣虛擬貨幣

來源:ConsenSys Codefi 2020年Q4以太坊DeFi報告系列文章

作者:James Beck

翻譯:Mary Liu

穩定幣加固了傳統金融與加密市場之間的橋樑,因為借貸、衍生品等交易活動需要穩定而可靠的價值基礎。現在請開始瞭解如何使用MetaMask獲取穩定幣,開啟您的DeFi之旅吧!

時間回溯到2019年8月份,彼時DeFi行業已興起,全球範圍內大約有200多種不同的穩定幣,其中近一半是在以太坊發行的。如今,所有穩定幣中的74%在以太坊上發行,截至2021年1月1日,基於以太坊的穩定幣價值約為200億美元。

作為一種ERC-20代幣,穩定幣兼具其他以太坊代幣擁有的優勢:

1. 高效地鑄造和管理髮行;

2. 全球範圍可用,可以輕鬆進行跨境交易;

3. 完全可審計;

4. 對DeFi而言很重要的一點:可以與以太坊的其餘部分互操作。

以太坊上穩定幣的總髮行量。資料來源:Dune Analytics

作為人們非常熟悉的貨幣單位(美元)的代表,穩定幣有助於降低整個加密貨幣市場的波動性,因為交易者不必在對沖價格下跌時退出交易所來轉移法定貨幣。

穩定幣還加固了傳統金融與加密貨幣市場之間的橋樑,因為諸如借貸、衍生品之類的操作需要穩定而可靠的基礎價值。

穩定幣越來越多地成為避免法定貨幣通貨膨脹的選擇。例如,巴西人民正在轉向以美元計價的穩定幣來替代巴西雷亞爾,雷亞爾兌美元在去年創下歷史新低。穩定幣的迅速崛起也迫使世界各國政府探索中央銀行在以太坊等智慧合約平臺上發行本國貨幣的方式。

2020年以太坊上ETH、DAI、USDC、USDT的已結算交易量。來源:CoinMetrics

三種最大的穩定幣USDT、USDC和DAI的使用量在2020年出現瞭如此高的增長,以至於它們在以太坊上負載的交易量超過了用於支付計算費用的資產-ETH-本身。2020年ETH的年度交易量為3,850億美元,但Tether的USDT代幣在以太坊上結算了5,800億美元,Circle的USDC穩定幣在以太坊上結算了2,390億美元,而MakerDAO的DAI穩定幣也達到了980億美元。2020年,以太坊總共交易了將近1.6萬億美元的穩定幣和ETH。

如何使用MetaMask獲得穩定幣?

如果瞭解某件事情的最好方法是體驗它,那麼開始DeFi旅程的最好方法是下載MetaMask,它可以作為瀏覽器擴充套件或在移動裝置上使用。現在,假設您已經配備了只有自己才能訪問的金鑰保險庫、安全登入名、用於檢視代幣的錢包以及交換代幣或訪問DeFi網路的方法。

在使用各種DeFi應用程式時,把這一系列前提視為管理資金、數字資產、獨特藝術品和個人身份的一種方式。

在獲得穩定幣之前,首先需要在MetaMask錢包中新增一些ETH,以支付以太坊網路上的交易費,例如代幣交換費。您可以直接在MetaMask上或從Coinbase之類的交易所購買ETH。獲得ETH之後,您可以將該ETH交換為DAI、USDC或USDT等穩定幣。

選擇要轉換為以美元計價的穩定幣的ETH數量,例如上圖中的DAI。您會看到一個預估價格,但是當您選擇“獲取報價”時,MetaMask會提供7個不同的去中心化交易所和自動做市商(AMM),您可以自由選擇。

如果您對費率滿意,請單擊“交換”,然後DAI將被新增到您的MetaMask帳戶。

您以美元計價的ETH的新餘額可用於您授權的任何以太坊DeFi應用程式。將ETH換成穩定幣是對沖波動的一種方法,或者您可以將其鎖定在像Aave這樣的高利息賬戶中(當前的APY為5.38%)。

不同型別的穩定幣

在2020年,穩定幣是可程式設計貨幣看起來最好的例子之一,因為每種穩定幣在如何發行或如何保持與美元等值方面有不同的設計決策。

穩定幣表

大多數穩定幣都受到傳統銀行系統的支援,例如Circle的USDC,每個加密美元USDC都由銀行儲備中的美元支援。由於這兩個幣種均透過集中式實體發行,它們也存在被盜取的風險,或者使用者可能被拒絕訪問。

最常見的合成穩定幣型別(例如DAI)由其他加密貨幣(例如ETH,USDC和BAT)進行超額抵押。新型合成穩定幣模型,(如Ampleforth的AMPL)使用可變供給,這意味著Oracle會監控供給和需求,並“調整基準”以錨定目標值。

2020年末最新發展之一是諸如yUSD(Yearn.finance)等計息穩定幣的數量不斷增加。每當有人在諸如Compound或Yearn的借貸平臺中將穩定幣作為抵押品進行存款時,他們都會收到代表存款頭寸的代幣。

例如,如果您將100 USDC存入Aave借貸池,您將獲得100 aUSDC作為回報,當您賺取類似於發行股息或票息的金融工具的借貸費用時,aUSDC會增加。它的獨特之處在於,即使aUSDC在隨時間複利時,它也像其他ERC-20代幣一樣:可以交易或用作其他流動資金池的抵押品。甚至透過對Yearn的yUSD、yDAI和yUSDT等更先進的收益型穩定幣進行程式設計,可以從各種借貸協議(例如Aave、Compound和dydx)中找到最佳的投資回報。

隨著市面上不同型別的穩定幣激增,瞭解其權衡機制的一種方法是其複雜性和它們基於抵押資產(或根本沒有抵押品)的去中心化程度的逆相關性。

政府如何看待穩定幣?

隨著穩定幣的重要性日益提高,它們也成為法律討論的主題。2020年11月19日,幾位美國議員提出了《穩定法案》,該法案若獲得透過,將要求穩定幣發行人獲得聯邦銀行執照,並需要在發行六個月前獲得美聯儲和聯邦存款保險公司(FDIC)的批准。儘管該法案在2020年已過期沒有獲得透過,但它可能會在2021年重新引入。

不過,與《穩定法案》相反,2021年1月4日,美國貨幣審計長辦公室(OCC)釋出了一則解釋信函,闡明瞭允許國家銀行和聯邦儲蓄協會經營區塊鏈節點並使用穩定幣進行支付。前貨幣主計長Brian P. Brooks寫道:”我們的公開信消除了有關銀行有權作為驗證節點連線區塊鏈的任何法律不確定性,從而代表了客戶對穩定幣支付的速度、效率、互操作性和低成本越來越高的要求”。

2020年底,歐洲中央銀行寫道,被廣泛採用的穩定幣“可能威脅金融穩定和貨幣主權”。雖然目前尚不清楚全球各國政府將如何處理私人發行的穩定幣,但越來越多的監管機構正在研究如何確保在更強監管的環境中執行穩定幣,同時還在研究中央銀行如何發行自己的可程式設計數字貨幣。

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