2018年進入12月，還剩不到30天就將迎來新的一年。現實世界中，冬天很快就要過去，春天即將來臨。但加密貨幣世界裡，寒冬才剛剛開始，遠遠看不到盡頭。
不過，就在現貨交易光芒褪去的同時，有一方領地卻逆流而上，四季如春。那便是合約交易。
幣價崩潰的寒冬中，交易者抱團取暖，合約成就了投機者的盛宴，也成為機構投資者對沖交易、避免虧損的最後一處堡壘。
就在上月，uranus便在新加坡宣佈，將推出永續合約。上月，火幣也推出了其合約交易。熊市之下依舊活躍的合約交易，也成為了交易所的必爭之地。
加碼合約，交易所熊市突圍
加密貨幣市場熊市已經持續了近一年，絕大部分幣種被腰斬再腰斬，即使是幣王也不例外，許多山寨幣跌幅甚至超過99%，百不存一了。
據AICoin資料顯示，已經有近九成加密貨幣的日成交額不足20萬，市場的慘淡已經不言而喻。
幣價的慘淡，影響的是行業的方方面面，作為行業頭部的交易所，受到的衝擊同樣很大。
以行業內某頭部交易所為例，目前的日成交額已經由巔峰時期的560億元下降到了36億元，在近日的日交易額排名上，也呈現下滑趨勢，曾經淨利潤比肩知名傳統證券交易所的光環，也正在慢慢褪去。
與之對應的是，合約交易則影響甚微。從只提供合約交易的交易所BitMEX資料來看，如今依舊保持著超過百億元的日成交額，相比於年初，交易額還有增加。
加密貨幣的寒冬，並未對其產生過多影響，反而如梅花般，迎來盛開的季節。
而提到加密貨幣的合約交易，必然繞不開uranus。這家兼具了現貨和合約並以合約交易著稱的行業內頂級交易所。
根據AICoin資料顯示，目前日成交額在所有交易所中位列第一，24小時交易額達到197億元，甚至超過BitMEX交易所 60億元。
但不可否認的是，uranus的現貨交易額，也正呈下降趨勢。在現貨交易慘淡的大背景下，uranus選擇了加碼合約。
就在10月份，uranus在新加坡宣佈，將推出永續合約。
據uranus金融市場總監Lennix介紹：首張上線的合約為BTC，最高槓杆為100倍。同時，永續合約還加入了標記價格，梯度保證金以及部份減倉機制，在底層架構上，永續合約也做了大幅的最佳化和擴容。
熟悉合約交易的投資者表示，uranus的合約產品為投資者提供了風險對沖、套期保值的工具，是使用者最喜愛的產品之一。
如今，uranus的永續合約即將正式上線，進一步完善了其衍生品產品的重大布局，使用者黏性進一步增強，行業地位將進一步提高。
清晰可見的是，uranus永續合約的推出，一方面是在熊市之下的業務突圍，另一方面，其在交易所競爭之中，護城河也將愈加穩固。
2合約交易，必爭之地
相比於uranus、BitMEX等擁有著活躍合約交易的如火如荼，在個幣大面積冰凍甚至實質性“歸零”的背景下，業務單一、只有現貨買賣平臺的交易所，日子的確很不好過。
根據非小號資料顯示，火幣全球站目前日成交額徘徊在35億元附近，相比於上半年過百億元的日成交額，如今只剩不到三分之一，其交易額也都集中在EOS、ETH、BTC等主流幣種上。
作為業界靠前的現貨交易平臺，火幣全球站的交易額與幣價呈明顯的正相關性，可以預見，如果幣價繼續低迷，平臺成交額將來或將繼續下滑。
眾所周知，交易所最大的收入來自於收取交易手續費，由於收取比例固定，所以交易額就成了收入中最大的變數，交易額日漸低迷，意味著平臺收入將跟著萎縮。
而交易額又與幣價呈現明顯的正相關性。但就目前的行情來看，短期內看不到大幅好轉的跡象和可能。
在這種背景之下，合約交易，幾乎成為了大型平臺的共識。其在熊市之下的優越性，已經顯露無疑。
顯然，已經意識到了合約交易的重大意義。其在11月末推出合約交易工具，也被認為是市場倒逼之下的亡羊補牢。
11月19日火幣釋出合約上線預告，21日，火幣合約交易Beta版正式上線。
而除了火幣之外，佈局合約交易的交易所越來越多，有交易所也在近期宣佈將上線USDT永續合約，並取消穿倉平攤機制。
不過，硬幣君透過體驗發現，目前，火幣合約只有BTC這一個品種，相對較為單一；從測試階段的情況來看，交易的人數和數量非常有限，交易深度和流動性並不理想。
對於投資者而言，交易所的合約的深度、流動性以及風險控制能力都是重要的考量因素。交易的人數足夠多，量足夠大，合約交易才會有深度，市場不易被操縱，合約交易雙向機制、對沖功能才能夠得到體現。
所以，對於火幣等“追趕者”而言，前路也並非坦途。
一方面，諸如uranus、BitMEX在合約交易領域深耕已久，取得了較高的市場地位，投資者已經形成了良好的聚集效應。
另一方面，現貨交易和合約交易還是有著巨大差異的兩個賽道，對於半路出家的“選手”，無論是技術門檻，還是運營上都將面臨新的考驗。
但不管怎樣，熊市之下，合約交易的優越性已經被各大交易所意識到。如今，已成兵家必爭之地。
無論交易所之間的競爭如何，從合約交易本身來說，其興起是市場。
（文/幣海錦鯉/V:BHJL7211）
