CoinGecko推出“信任評分”，交易所排名鉅變！

在傳統市場中，大量交易等同於高流動性。然而，在加密市場中，由於存在許多不受管制的交易所參與刷量交易（wash trading）和其他操縱行為來擴大交易量。但是，大量交易並不一定等同於高流動性。

市場需要透明度，使用者應該獲得準確的資料。

主流加密資料聚合平臺CoinGecko於5月13日推出了“信任評分（Trust Score）”，旨在希望能夠制止濫用交易量，並更清楚地瞭解交易所的實際流動性。CoinGecko致力於為使用者提供必要的資訊，幫助使用者做出更明智的決策。

下圖交易所排名根據“信任評分”標準化的交易額由大到小排列，簡單分析主要結論有：

1.此交易額排名與數鏈評級給與的交易所等級排名基本一致（35家交易所等級，點此）。

2.大部分交易所標準化後的交易額與報告的交易額存在很大差異，差異度在5%以內的交易所包括Binance、Coinbase Pro、Bitfinex、Kraken、Gate.io、Bitbank、Bittrex、Poloniex、Coincheck和CoinEx共10家。

3.交易對平均交易額超過1500萬美元的交易所包括Binance、Coinbase Pro、Bitfinex、Kraken、Bitstamp、Bitbank、Gemini和Coincheck共8家。

4.訪問次數超過400萬次的交易所包括Binance、Coinbase Pro、Bitfinex、Bittrex、Poloniex共5家。

重點介紹CoinGecko推出的“信任評分”。

原文來源：https://blog.coingecko.com/trust-score

原文標題：CoinGecko Introduces “Trust Score” to Combat Fake Exchange Volume Data

翻譯整理：數鏈評級，並得到Bobby Ong授權釋出

原文作者：Bobby Ong，他於2009年-2012年就讀於倫敦大學學院（University College London ,UCL）經濟學專業，獲得理學士（Bachelor of Science，BSc）學位。UCL與劍橋大學、牛津大學、帝國理工、倫敦政經學院並稱金磚五校G5。2018年1月，他任職新躍社科大學（Singapore University of Social Sciences，SUSS）董事。2014年3月，他作為聯合創始人加入CoinGecko。

以下為正文。

CoinGecko是一個加密貨幣資料分析和研究平臺，該平臺除了跟蹤價格、數量和市值外，還跟蹤社羣增長、開原始碼開發、重大事件和鏈上指標等。為了打擊虛假交易資料，我們在網站上推出了一項名為“信任評分（Trust Score）”的新評級演算法，該演算法已於2019年5月13日在官網普遍實施。

簡而言之，“信任評分”是一個考慮交易所報告的交易額（exchanges’ reported trading volume）、網路流量（web traffic）和訂單深度（order book depth）的混合公式。核心要點是按流量對交易額進行標準化處理+訂單簿分析（買/賣價差和±2％深度成本）。

A）按流量對交易額進行標準化處理

雖然交易額很容易被流氓交易所偽造，但他們會發現偽造由第三方服務商（如SimilarWeb）彙總的網路流量統計資料要困難得多。這裡的想法是不依賴於單一的資料來源，而是依賴多種資料來源來阻止作弊。交換額的標準化涉及平均每日流量、單位流量使用者交易額（ADUTV）、基準ADUTV和標準化總交易額等4個步驟：

# www.similarweb.com是一個為企業提供網路分析服務的網站。該公司向企業提供有關其客戶和競爭對手網站流量的資訊、推薦來源（包括關鍵詞分析）、和網站“粘性”（例如網站上的時間、頁面瀏覽量、跳出率）以及其他特徵。#

1. 平均每日流量

我們彙總了CoinGecko跟蹤的所有加密交易所的每月網路流量統計資料，該資料來自SimilarWeb，將其除以30以獲得平均每日流量。

2. 單位流量使用者交易額

將交易所每日報告的交易額除以平均每日流量，我們能夠得出每個交易所的單位流量使用者交易額（the Average Daily User Trading Volume ，ADUTV）。

3. 基準ADUTV

我們選取加密初創公司Bitwise Asset Management向美國SEC遞交的比特幣ETF報告中的10家交易所（Binance、Bitfinex、Kraken、Bitstamp、Coinbase、Bitflyer、Gemini、itBit、Bittrex、Poloniex），計算這10個交易所ADUTV的中位數，並把它視為單位流量使用者交易額的基準。

4. 標準化總交易額

我們根據此基準得出每家交易所的標準化的總交易額。對於ADUTV低於基準的交易所，我們不會將其報告的交易額標準化。但是，對於ADUTV高於基準的交易所，我們將SimilarWeb統計估算的交易所每日流量乘以基準來得到該交易所標準化總交易額。

這意味著低訪問量但交易額極高的交易將受到懲罰並且其交易額會向下調整。此方法假設在API和移動應用程式上交易的使用者百分比在所有交易所中是相同的。我們意識到這是一種簡化，但卻是更好地呈現交易額資料的必要步驟。

資料來源：CoinGecko；數鏈評級

注：目前，交易額標準化僅發生在現貨交易所而非期貨交易所。

左面螢幕截圖顯示了交易所報告的交易額排名，而右面螢幕截圖顯示了標準化的交易額排名。進行交易費挖礦（trans-fee mining）和刷量交易（wash trading）的交易所將立即在這種標準化交易額方法中受到處罰。

B）訂單簿分析（買/賣價差和±2％深度成本）

我們還推出了兩個新的基於訂單的指標：買入/賣出價差（Bid/Ask Spread）和±2％深度成本（± 2% Depth Cost）。這兩個指標與交易額資料相結合可以更好地概述任何交易所給定交易對的實際流動性。新指標定義如下：

買/賣差價：（最低賣出 - 最高買入價）/最低買賣價*100

買/賣差價是賣價（賣方願意出售的最低價格）超過任何特定市場中的資產的買入價（買方願意購買的最高價）的金額。這種價差以百分比形式表示，是衡量流動性的一個很好的指標。較低的買/賣價差將意味著交易對具有更強的流動性，而更高的買/賣價差將意味著它更缺乏流動性。有關買賣差價的更多資訊，您可以閱讀此Investopedia文章（見文末）。

±2％深度成本：將訂單從上次交易價格上調或下調2％所需的美元資本。

我們首先選取任何特定交易對的最後一個完成價格，然後計算2％的上限和下限。假設特定交易所的BTC / USDT最後交易價格為6,000美元，那麼2％的上限為6,120美元，2％的下限為5,880美元。

然後，我們將訂單中的BTC金額總計在6,000美元到6,120美元之間，然後將訂單數量乘以訂單價格。這是將訂單上調2％所需的資本金額，我們將其稱為+ 2％深度。

接下來總結訂單中BTC的金額在5,880美元到6,000美元之間，然後將訂單數量再乘以訂單價格。這是將訂單下調2％所需的資本金額，我們將其稱為-2％深度。

較厚的訂單表明任何交易者都有更多的流動性進入並買入或賣出特定的加密資產而沒有太多的滑點，而較薄的訂單表明對於任意一個交易者來說沒有進行實質交易的流動性。下面兩幅圖是Ethereum交易頁面在有和無“信任分數”的情況下的樣子。

總之，隨著“信任分數”的實施，交易所排名發生了巨大的變化，因為該演算法優先考慮具有較窄價差和更厚深度的交易。而不是純粹的交易量。這使交易量操縱對交易所的吸引力降低，並將重點放在對交易者重要的事情上——流動性。

我們的信任評分演算法清楚地表明，更大的數量並不一定等同於更健康的訂單（定義為具有緊密的價差和更厚的深度）。透過結合交易量，買/賣差價和±2％深度成本指標，我們為每個交易對定義“信任得分”。“信任分數”被分為三類良好（綠色）、一般（黃色）和較差（較差），由此，使用者可以更全面地瞭解每個交易所交易對的流動性。

目前，CoinGecko的“信任評分”重複強調流動性指標，這是提高交換資料透明度的多步驟方法的第一步。未來，CoinGecko將中新增更多指標，以提高其穩健性：

1. 交易歷史分析 Trade history analysis

2. API質量分析  APIquality analysis

3. 網路安全分析 Cybersecurity analysis

4. 冷熱錢包分析 Hot & Cold wallet analysis

5. 社交媒體分析 Social Media analysis

6. 交易所支援週轉時間 Exchange support turnover time

7. 使用者評論 User Reviews

8. 許可和法規 Licensing & Regulations

資料來源：

1.CoinGeck

https://www.coingecko.com

2.ShulianRatings

http://www.shulianratings.com

3.CoinGeckoIntroduces “Trust Score” to Combat Fake Exchange Volume Data

https://blog.coingecko.com/trust-score

4.Bitwise10 Real Volume Exchanges

https://www.sec.gov/comments/sr-nysearca-2019-01/srnysearca201901-5164833-183434.pdf

 5.Bid-AskSpread

https://www.investopedia.com/terms/b/bid-askspread.asp