分析:高比特幣期貨資金費率與暴跌有必然聯絡嗎?

買賣虛擬貨幣

期貨合約交易量在過去的一年裡大幅增長,未平倉合約總額的增長證明了這一點。未平倉合約是未交割合約的總數,在六個月內從39億美元上升到目前的215億美元,增長了450%。

有時交易員認為高或低的資金費率和飆升的未平倉頭寸表明市場看漲,但正如Cointelegraph之前解釋的那樣,事實並非如此。這篇文章將快速瞭解一下資金費率,以及交易員如何解釋永續期貨合約的資金費率。

資金費率可以當作牛市和熊市的指示器

永貨合約每8小時通常收取一次嵌入式費率,以確保不存在交易風險失衡。儘管買賣雙方的未平倉頭寸在任何時候都是相匹配的,但他們的槓桿率卻可能不同。

當多頭使用更多的槓桿時,他們將是支付費用的人。因此,這種情況被解讀為看漲。相反,當空頭使用更多槓桿,從而導致負資金費率時,情況就相反了。

每當交易員使用高槓杆時,分析師就會指出級聯清算的風險。雖然這一點是成立的,但這種情況可能會持續數週,有時去槓桿會自行發生。因此,正如資料所示,這樣的指標不應該用來預測區域性頂點。

當買家過於興奮時,牛市通常會造成正的資金費率。不過,這種情況還是會給空頭製造了一場巨大的風暴,因為5%的價格回撥會讓使用20倍槓桿的多頭強行平倉。這些訂單可能會對價格造成壓力,導致價格下跌10%,隨後引發一連串的清算。

出於這個原因,專家和分析師經常將過高的資金費率視為市場下跌時連環清算的主要原因,儘管在牛市期間資金費率可能會保持在異常高的水平。

資金費率可以發現區域性底部

比特幣期貨資金費率與美元的價格 來源:Bybt

請注意,在2月份,當區域性頂點未形成時,每8小時的資金費率是如何達到0.15%甚至更高的。這個費率相當於每週3.2%,對於持有多頭頭寸的交易員來說有點負擔。因此,試圖用這個指標來測定市場峰值的時間幾乎不會有好結果。

另一方面,1月27日和2月28日的比特幣價格底部形成在資金費率較低的時候。這些時刻表明,交易員不願利用槓桿做多,也證明了他們缺乏信心。

必須結合市場看待低資金費率

儘管這一指標可能有助於確定區域性是否已形成底部,但它本身肯定不應該被使用,因為價格在進行任何大幅調整後,資金費率通常會趨於平穩。

此外,持續的高資金費率會吸引套利交易者,他們會賣出永續期貨,同時買入月度合約。因此,這個指標應該謹慎使用。

為了確認投資者對未平倉多頭的不信任,我們應該監測月度合約的溢價,即“基差”。與永續合約不同,那些到期日固定的期貨沒有資金費率。因此它們的價格會與普通現貨交易所有很大的不同。

OKEx季度期貨基差 來源:Skew

透過衡量期貨和普通現貨市場之間的價格差,交易者可以判斷市場的看漲程度。只要買家過於樂觀,季度期貨合約的年化溢價(基差)就會達到20%或更高。

綜合這些指標可以發現比特幣價格的區域性底部

另一方面,當指標顯示區域性觸底時,通常意味著交易員的信心正在增強。因此,在永續合約資金費率較低的情況下,使用低槓桿的買家可以更好的“確認”。

透過將永續合約資金費率與月度合約基差結合起來,交易員將可以更好地閱讀市場情緒。與流行的“恐懼與貪婪”指標類似,交易員應該在其他人表示懷疑時買入。

如上圖所示,這種情況通常發生在資金費率低於每8小時0.05%,季度合約基差見底的情況下。

來源:https://cointelegraphcn.com/news/3-reasons-why-bitcoin-traders-keep-a-close-eye-on-the-futures-funding-rate

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