Uniswap v3有哪些想象力?

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3月24日1點左右,Uniswap透過推特釋出Uniswap v3介紹,宣佈將於5月5日啟動Layer1以太坊主網,此後將在Optimism上進行Layer2部署。

Uniswap v3版本引入聚合流動性、範圍訂單和費用等級,簡而言之,使用者在Uniswap的交易Gas費預計會降低,資本效率較v2版本將顯著提升,同時還引入了Layer2和NFT,Uniswap v3將有無限的想象空間。

嗶嗶News對文章進行了詳盡的翻譯,部分內容稍稍進行了調整。

2018年11月Uniswap v1啟動,旨在為自動做市商(AMM)提供概念驗證。

2020年5月,Uniswap v2引入新功能和最佳化,為AMM採用率的指數級增長奠定了基礎。自啟動以來不到一年的時間,v2的交易量超過1350億美元,是全球最大的加密貨幣現貨交易所之一。

現在,Uniswap成為去中心化金融的關鍵基礎架構,讓開發人員,交易員和LP參與安全穩健的金融市場。

今天,我們很高興帶來Uniswap v3的概述。我們的目標是5月5日啟動Layer1以太坊主網(上線V3),不久之後還將在Optimism上進行Layer2部署。

Uniswap v3引入了:

1.聚合流動性:使LP可以對其資本分配的價格範圍進行精細控制。將頭寸聚合到一個池中,形成一條組合曲線供使用者交易。

2.多種費用等級:因LP承擔不同程度的風險,LP可獲得適當補償。

這些功能使Uniswap v3成為有史以來最靈活、最高效的AMM:

1.相對於Uniswap v2,LP可以提供最高4000倍資本效率的流動性,從而獲得更高的資本回報。

2.資本效率為低滑點交易執行鋪平了道路,這種AMM可以超越中心化交易所和以穩定幣為中心的AMM。

3.LP可以顯著提升他們對優先資產的敞口並降低其下行風險。

4.LP可以透過將流動性增加到完全高於或低於市場價格的價格範圍(近似於沿平滑曲線執行的獲利限價單)來出售資產。

Uniswap 的預言機整合更容易、價格更低。V3的預言機能夠提供過去9天內任何時間段內的時間加權平均價格(TWAP)。

除了這些突破性的設計改進,Uniswap V3在以太坊主網上交易的Gas費比UniswapV2便宜很多。在Optimism部署後Gas費將會變得非常便宜。

聚合流動性

在Uniswap v2中,流動性根據x * y = k價格曲線平均分配,資產為所有價格(0到無窮大)保留。對於大多數池來說,絕大部分流動性都不會使用。例如,v2 DAI / USDC對僅保留約0.5%的資金用於0.99美元至1.01美元之間的交易,在這個價格區間LP希望看到最大的交易量,並獲得最多的費用。

v2 LP只能透過他們小部分資本賺取費用,而這可能無法彌補他們承擔的價格風險。此外,由於流動性在所有價格範圍內的分佈不廣泛,交易者經常受到高滑點的制約。

在Uniswap v3,LP可在自定義的價格範圍內集中資本,在期望的價格提供更大的流動性。LP可以根據自身偏好定製個性化的價格曲線。

LP可以在一個池中合併任意數量的不同頭寸。例如,ETH / DAI池中的LP可以選擇將100美元分配給1000-2000美元的價格範圍,並將另外的50美元分配給1500-1750美元的價格範圍。

這樣LP就可以像任何自動做市商或訂單簿的形態做市。

使用者可以交易所有個性化曲線的組合流動性,在此期間每個LP的Gas費不會增加。在給定價格範圍內收取的交易費,按照LP分配給該價格區間的資金比例分配。

資本效率

透過集中其流動性,LP可以在指定價格範圍內提供與v2相同的流動性深度,同時減少風險中的資本。節省的資金可以存放在外部,投資於其他資產、存放在DeFi領域的其他專案,或透過增加指定價格範圍內的敞口,賺取更多的交易費用。

舉例說明:

Alice和Bob都想在Uniswap v3的ETH / DAI池中提供流動性。他們每個人都有100萬美元。假設ETH當前價格為1500 DAI。

Alice決定在整個價格範圍內部署資金(就像在Uniswap v2中一樣)。她存入500,000 DAI和333.33 ETH(總價值100萬美元)。

相反,Bob建立了一個集中頭寸,僅在1000-2250美元的價格範圍記憶體款。他存入91,751 DAI和61.17 ETH,總價值約183,500美元。他自己保留其餘的816,500美元,根據自己的意願進行投資。

儘管Alice投入的資金是Bob的5.44倍,但只要ETH / DAI的價格保持在1000-2250美元範圍之內,他們就能賺取相同數量的費用。

Bob的定製頭寸為他的流動性止損。如果ETH價格降至0,那麼雙方都將失去ETH計價的資產。不過Bob損失的是15.9萬美元,Alice損失100萬美元。Bob可以用其額外的816500美元來對沖下行風險或投資於任何其他可行的策略。

除了利用更少的資本提供和v2相等的流動性深度,v3 LP可以選擇利用和v2相同的資本提供更大的流動性深度。這將使LP承擔更多的價格風險,不過也能夠支援更大體量的交易,獲得更高的交易費。

穩定池中的LP可能會在特別狹小的範圍內提供流動性。如果將目前在Uniswap v2 DAI / USDC對中持有的約2500萬美元集中在v3中的0.99-1.01美元之間,只要價格保持在該範圍內,它將提供與Uniswap v2中的50億美元相同的深度。如果約2500萬美元集中在0.999-1.001範圍內,它將提供與Uniswap v2中500億美元相同的深度。

推出時,LP在0.10%的價格浮動區間內提供流動性,資本效率收益最高能夠達到4000倍。v3池在技術上能夠支援0.02%的價格區間,相對於v2,資本效率收益最大可提高2萬倍。但是更多顆粒池會增加swap Gas費成本,並且可能在Layer2上更有效。

活躍流動性

如果市場價格移動到LP設定的價格範圍之外,流動性被有效地從池中移除,不再賺取費用。在這種狀態下,LP的流動性由這兩種資產中價值較低的那部分組成,直到市場價格回到其設定的範圍或他們決定更新其範圍。

在v3中,在設定的價格範圍內不存在流動性理論上是可能的。但是,我們希望理性的LP不斷更新其價格範圍以適應當前市場價格。

範圍訂單

Uniswap v3 LP定製開闢了“範圍訂單”功能,以補充市場的訂單。

LP可以在高於或低於當前價格的自定義價格範圍記憶體入單個代幣:如果市場價格進入其指定範圍,則他們會根據平滑曲線出售一種資產以換取另一種資產,在此過程中賺取swap費用。

在較窄的範圍記憶體幣類似於傳統的限價單。例如,如果DAI的當前價格低於1.001 USDC,那麼Alice可以在1.001-1.002 DAI / USDC的範圍內增加價值1000萬美元的DAI。

一旦交易DAI高於1.002 DAI / USDC,Alice的流動性將充分轉換成USDC。如果DAI / USDC跌破1.002,Alice必須撤回其流動性(或使用第三方服務代表其撤回),以避免自動轉換回DAI。

範圍訂單的平均執行價格是最高價和最低價的幾何平均值:在Alice案例中,執行價格等於1.001499 DAI / USDC,共計1,001,499美元。價格在1.001-1.002 DAI / USDC範圍內交易期間,該執行價格不包括所賺取的額外swap費用。

範圍更廣的範圍訂單可能將被證明對獲利套現,逢低買入和首次發行事件特別有用:在之後的用例中,發行人可以將流動性存入單一資產中,並指定其交易價格的確切範圍(代幣期望出售價格)。

非同質化流動性

作為每個LP定製價格曲線的副產品,流動性頭寸不再是同質化的,並且在核心協議中不顯示為ERC20代幣。

取而代之的是,LP頭寸將顯示為NFT。不過公共頭寸可以透過外圍合同或透過其他合作伙伴的協議進行互換(ERC20)。此外,交易費不再代表LPs自動再投資到池中。

未來我們希望越來越複雜的策略被通證化,使LP可以參與,同時保持使用者體驗。這可能包括多頭寸、自動再平衡、費用重投資、貸款等。

彈性費用

Uniswap v3為LP提供三個單獨的費用等級:0.05%,0.30%和1.00%。這一系列選擇確保LP根據貨幣對的波動性調整其保證金:LP在ETH / DAI等非相關貨幣對中承擔更大的風險,反之,在USDC / DAI等相關貨幣對中承擔最小的風險。

儘管不同的費用等級可能會導致一定程度的流動性分散,但我們認為大多數貨幣對將校準為“明顯的”費用等級,然後將其作為規範的市場。我們預計同類資產對的費率將集中在0.05%左右,而ETH / DAI等資產對的費率將在0.30%左右,而外來資產1.00%更為合適。如有需要,治理可增加新的費用等級。

Uniswap v2引入了協議費用轉換,該標準允許透過治理來啟用固定的5個基點(LP費用的16.66%)費用。Uniswap v3協議費用更加靈活。費用預設情況下是關閉的,但是可以透過每個池的管理來啟用,設定為LP費用的10%到25%。

先進的預言機

Uniswap v2引入了時間加權平均價格(TWAP)預言機。這些預言機是DeFi基礎架構的關鍵部分,並已整合到數十個專案中,包括Compound和Reflexer。

v2預言機透過儲存每秒Uniswap貨幣對價格的累積總和來工作。在一個週期開始時檢查一次這些價格總和,在結束時檢查一次,以計算該時間段內的準確TWAP。

Uniswap v3對TWAP預言機進行了重大改進,可以在單鏈上呼叫計算過去9天內的任何最新TWAP。這是透過儲存一組累積和而不是一個陣列來實現的。

這一系列的歷史價格累加器使建立更高階的預言機變得更加容易和便宜,預言機包括簡單移動平均線(SMA),指數移動平均線(EMA),離群值過濾等等。

除了這一重大改進,Uniswap交易者保持預言機的最新狀態所需的Gas費相對於v2降低了約50%。在外部智慧合約中計算TWAP的成本也要便宜得多。

Uniswap版權

我們堅信,去中心化的金融基礎設施最終應該是免費的開源軟體。同時,我們認為Uniswap社羣應該是第一個圍繞Uniswap v3 Core程式碼庫構建生態系統的群體。

考慮到這一點,Uniswap v3 Core將在Business Source License 1.1(有效時限GPL-2.0或更高版本的許可證)下啟動。該許可證將v3原始碼在商業或生產環境中的使用期限限制為兩年,屆時它將永久轉換為GPL許可證。

Uniswap治理可以透過更新v3-core-license-date.uniswap.eth和v3-core-license-grants.uniswap.eth中的檔案,隨時加速對GPL的更改或授予許可證豁免。

請注意,BUSL 1.1許可證不影響整合。外部整合所需的所有程式碼均已透過GPL或MIT許可,包括數學庫,外圍裝置合同,介面和開發人員sdk。任何錢包,介面,移動應用,協議或其他專案都將能夠按預期與v3整合。

稽覈和漏洞賞金

我們的團隊認為,安全性是至關重要的–經過數百小時的測試,我們才能滿意地啟動Uniswap v3。

我們針對v3的安全性流程包括:

1.來自Trailof Bits的全面稽覈

2.ABDK的全面稽覈

3.samczsun的全面稽覈(無報告)

4.我們工程團隊的稽覈和審查流程

5.全面的測試套件,包括自動工具Echidna和Manticore

修復了在測試和稽覈過程中發現的主要錯誤。但是,我們想指出的是Uniswap v3是一個非常複雜的協議,我們不能保證已經發現並解決了所有錯誤。

為了幫助發現任何開啟的漏洞,公共漏洞賞金將在接下來的30天內執行,針對嚴重的錯誤,將提供高達50萬美元的獎勵。

啟動細節

Uniswap v3智慧合約將在未來幾天內部署到Ropsten,Rinkeby,Kovan和Görli測試網,使開發人員有時間在正式釋出之前開始試驗該協議。

Uniswap v3核心資源庫包含為協議提供動力的基本的低層級智慧合約。

Uniswap v3 Periphery儲存庫包含一系列智慧合約,旨在簡化使用者與核心合約的互動。

LP遷移入口網站將在啟動時提供,從而允許v2 LP將其流動性無縫轉移到v3。

同時還有一些事情需要完成。

1.合作伙伴和整合商可以立即開始在Uniswap v3上進行部署,為主網推出做準備;

2.介面、分析網站、API和開發者SDK正在重新設計,以便與Uniswap v3配合使用;

3.Uniswap v3路由器和位置管理器的初始合約幾乎已經完成,但仍有更改的可能;

4.文件,指南和更多示例正在進行中;

5.Uniswap Labs將和Uniswap社羣一起在主網啟動後構建額外的基礎架構與,支援同質化頭寸、流動性挖礦、更復雜的策略和其他用例。

近期計劃

3月26日美國東部時間下午2點,我們將在Uniswap Discord官方網站上舉辦AMA,我們希望在這裡回答您對Uniswap v3的任何未解決問題。在此之前你可以將透過下方連結提交問題。

我們將會在未來幾天釋出更新、額外的資訊和初始文件,歡迎Uniswap社羣的回饋和參與。

如果你想要成為整合商,希望和我們取得聯絡,請填寫下方連結表格,我們將盡所能回覆。

26日AMA連結:

https://discord.com/invite/FCfyBSbCU5

提問連結:

https://docs.google.com/forms/d/e/1FAIpQLSebgW4Ta1Iq4gaPKvcDExliyGjrfUpvWeJKRAPD1KK7s-cNNw/viewform

整合商連結:

https://docs.google.com/forms/d/e/1FAIpQLSfH6fFaaCoPlDW570ZYN-9VOS_-Fu9gl8rRFoANtx0XWQtNaQ/viewform

Uniswap v3白皮書下載地址:

https://uniswap.org/whitepaper-v3.pdf (英文版)

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