淘汰倒計時 舊礦機或徹底退出市場

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自5月份比特幣區塊獎勵減半以來,全網算力經歷了一週內狂降20eh/s的算力下跌,隨後在一個月半月時間內,又經歷算力暴漲,6月17日比特幣挖礦難度上漲14.95%,是最近兩年單次難度上漲最多的一次。但這一定不是今年算力的峰值,隨豐水期到來,即便在挖礦難度上調後,依然有很多機器保有可觀挖礦收益。

而隨著單位算力功耗(以下簡稱能耗比)為40w/t的最新一代礦機面世,以及能耗比45-65w/t的礦機持續出貨,不難想象比特幣全網算力將在2020年迎來新的巔峰。

不少已經入場或者還在觀望的礦工,都在疑惑今年的算力到底到什麼程度。筆者彙總了近幾年的資料,主觀描繪一下未來幾個月的算力走勢,不做參考,僅提供一個思路

01 豐水期,比特幣全網算力變化情況

在2018年豐水期(6月初至10月底),比特幣全網算力從37eh/s上漲至53eh/s,算力增長43%,全網新增礦機數量超過100萬臺(主力礦機平均算力14th/s左右)。

此時,全網主力挖礦裝置,包括位元大陸的s9系列礦機,t9;位元微的m3;嘉楠耘智的a741,a841;億邦國際的e9,e10;芯動科技的t2等型號礦機。礦機平均能耗比約95w/t

在2019年豐水期,比特幣全網算力從50eh/s上漲至93eh/s,算力增長86%,全網新增礦機數量100萬臺左右。

此時,全網主力挖礦裝置,包括上一代礦機中效能較好(最佳化後,礦機平均功耗可達85w/t)的s9等礦機,新一代礦機,包括位元大陸的s11,s15,t15;位元微的m10系列礦機;嘉楠耘智的a921;億邦國際的e11;芯動科技的t3等型號。新一代礦機的平均能耗比約60w/t

得益於更高效能礦機的出現,2019年豐水期的算力增幅遠超2018年豐水期,但礦機出貨量相差不大。

綜合看,在短時間內,沒有革命性的技術突破之前,限於上下游包括晶片產能,電源、線材等元器件供應,以及礦機代工廠組裝生產能力,豐水期的比特幣礦機產能粗略估計,在100萬臺左右

02 當前比特幣礦機的分佈情況(估)

2020年5月11日,比特幣完成減半之前,全網算力達到歷史峰值120eh/s,85w/t能耗比的礦機依然保有一定的挖礦收益,作為2019年挖礦主力的60w/t能耗比礦機,和以s17,t17,m20,m21為代表的平均能耗比50w/t礦機,是此時為比特幣網路提供算力的主力裝置

按照不嚴謹估計,峰值期間,各類礦機的算力情況如下:

圖4 減半前,各類礦機的分佈情況(資料來源:據筆者不嚴謹估計)

根據各礦機廠商官網的情況看,2020年豐水期,主力出貨礦機為平均能耗比為50w/t的一批礦機,主要代表有s17,s17e,m31s等。

最新一代能耗比達到40w/t甚至30w/t的礦機,因新近上線,受晶片產能限制,流水線磨合等因素影響,出貨量應該比較有限

而更早一代,能耗比為60w/t的礦機,因依然保有挖礦收益,礦機廠商處於分攤礦機成本等考慮,可能依然有少量出貨

03 2020年豐水期算力情況(估)

減半後,比特幣挖礦收益驟降,一大部分85w/t能耗比礦機因挖礦收益不抵電費支出,選擇關機。隨挖礦難度下調後,部分已關機礦機重新開動,目前全網算力將恢復到減半前的情況

隨著全面進入豐水期,各類礦機進入大量出貨上架階段,算力將迎來持續暴漲。

當全網算力達到135eh/s時,85w/t礦機在豐水電下的挖礦收益將不抵電費支出(參考電價0.23元/度,參考幣價9000usdt)。

圖6 各類礦機收益和支出情況(資料來源:根據比特幣網路計算)

備註: ① 上表是算力達到135eh/s,挖礦難度調整完畢時,各類礦機1ph/s算力的挖礦收益和電費支出情況; ② 挖礦收益是根據pps+收益模式估算,因塊獎勵減半後,手續費部分獎勵在挖礦總收益中佔比較高,不可忽略,此處,手續費部分獎勵佔比按11%計算; ③ 比特幣價格按照1btc=9000usdt計算,人民幣兌美元匯率按1usd=7cny計算; ④ 電價按照0.23元/度計算。

此時,全網新增算力15eh/s左右,預計需要新增20多萬臺礦機才足夠,按照2018年和2019年的算力增長和礦機出貨情況,這大概需要1個月的時間。即到7月底8月初,85w/t礦機再次迎來關機潮

全網算力達到135eh/s後,每新增一批新礦機,就會有一批85w/t算力被清退。但是在短週期內看,這並不是同步進行的,由於比特幣的挖礦難度每2016個區塊(大約兩週時間)調整一次,這場算力角逐,會以大部分85w/t礦機,關機(難度上漲)又開機(難度下調)的狀態,一直延續到平均能耗比60w/t,50w/t和40w/t的礦機,總算力達到135eh/s為止,此時,全部85w/t能耗比礦機全部被清出比特幣算力市場。

此時全網新增算力將近40eh/s,估計要新增將近60萬臺礦機,才可以達到這個算力。按照礦機廠商歷史的出貨速度,這大概需要3到5個月的時間(受疫情影響,實際出貨速度可能更慢),也即在幣價不會暴跌的情況下(跌破8500usdt),預計要在10-12月份,85w/t能耗比礦機被徹底清退出算力市場

之後,平均能耗比60w/t,50w/t和40w/t的礦機的挖礦收益中,電費佔比在60%以下,依然保有較高的挖礦收益。

而要淘汰平均能耗比60w/t的礦機,則要全網算力達到190eh/s,比特幣網路需要再新增55eh/s算力,大概要新增80萬臺礦機才可以,樂觀估計,也需要4個月時間完成出貨,此時已早過豐水期

圖7 60w/t礦機關機時,各類礦機收益和支出情況(資料來源:根據比特幣網路計算)

備註: ① 上表是60w/t礦機關機時,算力達到190eh/s,挖礦難度調整完畢時,各類礦機1ph/s算力的挖礦收益和電費支出情況; ② 挖礦收益是根據pps+收益模式估算,因塊獎勵減半後,手續費部分獎勵在挖礦總收益中佔比較高,不可忽略,此處,手續費部分獎勵佔比按11%計算; ③ 比特幣價格按照1btc=9000usdt計算,人民幣兌美元匯率按1usd=7cny計算; ④ 電價按照0.23元/度計算。

因此,可以斷定平均能耗比60w/t礦機,及更低能耗比的礦機,在2020年豐水期不會退出挖礦。限制2020年豐水期算力峰值的因素,只有一個,就是礦機廠商的出貨速度

按照豐水期,總出貨量100萬臺來估計,當幣價沒有劇烈波動時(穩定在8500usdt-9500usdt),2020年豐水期全網算力最高到150eh/s:到7月底,全網算力提升到135eh/s;隨後全網算力在105eh/s-145eh/s範圍內波動,直到10月上旬,85w/t礦機徹底退出,算力開始穩步上漲,最高達到150eh/s,豐水期結束。後續將迎來一輪算力波動。

狂想1幣價大漲,85w/t礦機重新開機,當幣價超過11500usdt時,所有85w/t礦機挖礦又有淨利潤,全網算力暴漲至190eh/s。 狂想2幣價大跌,85w/t礦機提前清退,全網算力會經歷先跌後漲,最終穩步提升,達到150eh/s。 隨後,幣價繼續下行,幣價跌破7000usdt,部分60w/t礦機開始關機,幣價繼續下行時,比特幣網路透過挖礦難度動態調整,提升挖礦收益來維持全網算力。當幣價跌破5000usdt時,60w/t礦機將遭血洗,全部被清退出比特幣算力市場。

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