Sashimi、DEX,各類 Swap 未來幾何?

買賣虛擬貨幣

(阿爾的女士們,梵高)

昨天Uniswap的流動性跌去超過70%,迴歸到SushiSwap誕生前差不多的規模,大約不到5億美元,而SushiSwap則“撬動”超過10億美元以上的流動性。也就是說,經過流動性遷移之後,SushiSwap的流動性是Uniswap的二倍以上。

(Uniswap的流動性昨天跌去70%)

(昨天SushiSwap的流動性超過Uniswap的2倍)

SushiSwap的天才性的分叉

不管人們如何看待SushiSwap,它都是加密史上的經典戰役。本質上來說,SushiSwap本沒有撬動太多Uniswap上的流動性,因為Uniswap在SushiSwap誕生之前和之後的流動性相差無幾,而SushiSwap帶走的是原本屬於自己的流動性。

(從SushiSwap誕生前後的Uniswap流動性看,它只是取回屬於自己的流動性)

不過,SushiSwap基於Uniswap的玩法是極具創新的,因為它不只是簡單的分叉,而是將代幣分配機制(部分參考了YFI),還有最重要的是基於Uniswap的流動性池權益代幣進行SUSHI代幣的分發,這為它解決了後續流動性的問題。也就是說,從一開始SushiSwap可以不太用擔心雞生蛋還是蛋生雞的問題,因為有Uniswap這隻老母雞,SushiSwap不用擔心沒有蛋的問題,只是多少的問題。

這種玩法在事後看起來非常簡單,也沒有多高的技術含量,但它將這些機制和玩法結合在一起就引爆了加密社羣,它充分地擊中了社羣的興奮點。

Uniswap的流動性再度攀升,難道資金迴流?

(Uniswap的流動性再度攀升超過10億美元)

從昨天uniswap的流動性跌至不到5億美元之後,今天Uniswap的流動性再度攀升到10億美元以上。這是什麼情況?是SushiSwap的流動性再度迴流了嗎?不是。

藍狐筆記發現,SushiSwap的流動性依然保持跟原來相差不大的水平(輕微下跌)。那麼,5億美元左右的新增流動性從哪裡來?原來是SashimiSwap(生魚片)來了。

Sashimi(生魚片)不僅帶來了新的流動性挖礦,也為其他公鏈和專案帶來新啟示。如果其他公鏈或專案運用得當,那麼這些專案也極有可能加入戰局。不過,加入戰局的效應一定會逐步遞減。

SashimiSwap又是什麼?

SashimiSwap本質跟SushiSwap一樣。它也是AMM模式的DEX,也是Uniswap的分叉,不過它不是SushiSwap的分叉,兩者不會共享流動性。

從機制上來說,SashimiSwap複製了SushiSwap,使用者只要質押其Uniswap上的11個流動性池的LP代幣即可挖出SASHIMI代幣。同時其採用的激勵機制也一樣,在最初的10萬個區塊(從區塊高度10,833,000到10,933,000),它會給質押11個Uniswap流動性池LP代幣的使用者每區塊1000個SASHIMI代幣的獎勵。在最初的10萬個區塊之後,每個區塊的獎勵將會驟降到100個SASHIMI。這個代幣激勵的機制跟SushiSwap一樣,都是採取高舉高打的模式,試圖透過短期內的高回報刺激,快速拉昇整體的流動性。

除了跟SushiSwap機制一樣,SashimiSwap不一樣的地方在於,它沒有開發者團隊的10%的代幣分配份額。在SushiSwap中,10%的創始人份額用於開發和審計等,直接來源於SUSHI代幣分發。而SasimiSwap的開發者份額不是直接來自於新增的代幣分配,而是來自於交易費用0.3%中的0.05%,剩餘的0.25%的費用獎勵提供流動性的使用者。0.05%的費用將會傳送到SASHIMI DAO合約。

SashimiSwap的啟示

現在很多專案要想煥發新氣象,很重要的一點就是找到一個需求的觸發點。如今的需求觸發點之一在流動性挖礦的高收益。(當然,這是短期的刺激,長期的發展則需要長短結合)

SashimiSwap是由Aelf發起,它後續會跟其自身區塊鏈上的AESwap整合。從這個角度,Aelf本來就是要釋出其AESwap,而透過SashimiSwap可以一石二鳥。

*為AESwap發展做鋪墊

AESwap本來是Aelf自身要推進的DeFi生態專案,如果沒有複製SushiSwap的玩法,它要引起人們的注意,是需要花費更多時間、更大精力和成本的。而如今,只是複製SushiSwap的模式,並將開發者代幣份額從流動性挖礦分配中移除,這一招立即引起了市場的反應。

*順勢拉昇Aelf公鏈代幣的需求

從昨天到現在Aelf的公鏈價格翻了超過一倍,其核心的推動力來自於SashimiSwap中流動性挖礦的影響。在Uniswap上,有其11個挖礦的代幣池,而其中有2個代幣池,一是SASHIMI/ELF代幣池,一個是ETH/ELF代幣池。為了進入這兩個高收益的代幣池進行流動性挖礦,使用者需要買入跟ETH相同價值的ELF來提供Uniswap上的流動性,造成了對ELF的需求上升。當然,這也是Uniswap流動性再度攀升的主要推動力。

從這個角度,它給其他公鏈和專案帶來了新玩法的啟示。就是借用SushiSwap的模式,最終服務於自身的生態或專案的發展,尤其是在短期內實現流動性方面的刺激,完成最初的冷啟動。從目前看,這一招在短期內是奏效的。

當然,這種玩法並非沒有副作用。如果過多的公鏈或專案方頻繁採用這種玩法,就涸澤而漁了。過於頻繁的流動性挖礦本身並不產生長遠價值。這種玩法最後買單的是市場上的交易者,獲益的是早期啟動的專案方、最早參與流動性挖礦的鯨魚、以及以太坊等公鏈上的礦工,隨著參與的人越多,手續費越貴(如今的以太坊手續費已經遠遠超過比特幣上的手續費,其每日流動的價值總量也超過了比特幣,這其中主要原因就是流動性挖礦所致)。從短期看,它本質上還是一種零和遊戲,如果最終不能將交易者和流動性提供者沉澱下來,這就是一場長期價值不大的博弈,最終可能會一地雞毛。對於普通使用者來說,不一定適合參與,需要控制好風險。

同時,這種玩法也會有遞減效應,因為隨著提供流動性的人們發現,並不是所有人都能在市場上賺到錢,人們的熱情就會消減,最後迴歸到相對理性的回報均值。

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