SEC 威脅起訴、使用者信任下降,Coinbase 如何自救?

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作者:陳一晚風

出品:鴕鳥區塊鏈

今年4月14日,Coinbase在納斯達克成功上市的訊息振奮了整個數字資產行業,成為了數字資產發展史上的有著深遠影響的里程碑事件,極大的推動了數字資產交易的合規化。一時間,Coinbase就成為了數字資產行業的合規標杆,它的一舉一動就牽引著大眾的目光。

但今年9月初,Coinbase因想提供加密貨幣借貸產品而遭到了SEC的訴訟警告,因為在SEC看來,Coinbase想要上線的使用者借出資金獲得回報的C2C借貸理財服務,是一種證券,如果Coinbase啟動這項服務,那麼SEC就將對其進行起訴。

這樣的訊息無疑是對數字資產行業的一次嚴厲打擊。回想2020年,Ripple遭遇SEC控訴,訊息一出就開始肆意發酵,大量投資者開始砸盤離場,各大交易所也紛紛下線XRP,背離Ripple而去。直到今日,Ripple仍未結束與SEC之間的“恩恩怨怨”,與SEC的官司仍在進行中。

事實上,在2020年Ripple被SEC起訴期間,就有人表示,Ripple事件是否會牽連Coinbase導致其無法上市。因為在眾交易所都紛紛下架XRP時,Coinbase僅表示先暫停XRP交易,而並非直接將其下線的做法遭到了客戶的起訴,該客戶認為Coinbase在明知XRP是一種證券時還繼續上線XRP,並從收費中獲利,因此要求獲得賠償。更巧合的是,在Ripple事件事件發生前不久,Coinbase才剛向SEC秘密提交了S-1表格的註冊宣告草案,所以這兩者也難免會讓人對其產生過多猜想。

直到2021年4月14日,Coinbase成功上市才讓大眾心裡的石頭開始落地,雖然Ripple事件還未有結果,但是Coinbase沒有因此被牽連也是一個不錯的好訊息,但是時隔5個月,SEC再度出擊,這次卻是“直搗黃龍”,宣稱或將起訴Coinbase,這又是否將成為美國政府開始嚴厲監管數字貨幣的一個開端。

溯源:Coinbase發展史再回顧

2021年,Coinbase在美國特拉華州正式成立,主要是為提供加密資產交易與託管服務,是美國最大的加密貨幣交易所。據瞭解,迄今為止,Coinbase累計交易規模超4500億美元,託管資產逾900億美元,平臺坐擁包括4300萬散戶和7000餘機構使用者在內的龐大交易群體。

2013年5月,Coinbase獲得了由Fred Wilson領投500萬美元A輪投資,緊接著在以後的幾年裡,又陸續獲得了其他眾多知名投資者的青睞。a16z合夥人曾表示,Coinbase的出現就像是谷歌為比特幣建立了Gmail。

2014年1月,Coinbase Global成立,並持有一定的Coinbase股份。除Coinbase外,Coinbase Global的子公司還包括為一家為國際客戶提供法定貨幣支付處理服務的英國公司,以及一家紐約的信託公司。

2015年1月26日,Coinbase作為美國第一家持有正規牌照的比特幣交易所正式開張,但從 2016年開始,Coinbase早期員工開始相繼離開,直到2017年1月,其聯合創始人Ehrsam也宣佈離開。而這時,Coinbase正陷入與美國國稅局 (IRS) 的法律糾葛之中,也是在同年,Coinbase成為最早拿到紐約金融服務部門加密許可牌照BitLicense的加密貨幣交易所之一,在紐約州的經營行為獲得官方合規認證。

雖然Coinbase的營收資料沒有幣安、歐易OKEx等綜合性交易平臺那麼亮眼,但Coinbase的主打合規概念成功讓其在一眾交易所中一枝獨秀。2018年3月,Coinbase又一舉拿下英國金融市場行為監管局(FCA)頒發的電子貨幣許可證(e-money license),這也使Coinbase在歐盟成員國內開展加密貨幣相關業務走向合規。隨後,Coinbase又透過美國金融犯罪執法網路(FinCEN)註冊多個州的MSB牌照。當然,這與Coinbase多年沉澱下的豐富使用者資源也有很大關係。

2018年4月,Coinbase宣佈收購Earn,Earn公司的創始人加入Coinbase並擔任技術長。2021年4月,美國SEC已宣佈Coinbase的S-1註冊宣告生效,Coinbase預計其A類普通股於4月14日在納斯達克全球精選市場上開始交易,股票程式碼為“COIN”。

上線納斯達克後,Coinbase徹底開啟了傳統金融市場融資通道,也開始了進一步的擴大經營規模,開始深入研究,拓展業務線。

內憂外患:“老鼠倉”遭質疑,SEC欲起訟

在宣佈上市後沒多久,Coinbase就因為“老鼠倉”頻現而使得品牌形象大損。資料顯示,今年以來Coinbase上線的一半以上幣種在不同程度上都出現“老鼠倉”現象。除此之外,今年6月,Coinbase還先後宣佈將上線DOGESHIB代幣,為此Coinbase股東Donald Ramsey對Coinbase提起了一項證券集體訴訟,指控Coinbase在上市前誤導投資者有關公司的財務狀況和作為加密交易平臺的彈性。

在Coinbase正式入場資本市場後,其並非一帆風順,迫於市場的壓力,Coinbase市值在此後幾個月一直保持下跌態勢。對此,Coinbase也曾公開表示,受資產價格和波動性水平下降影響,零售月度交易使用者數量和總交易量等資料可能會在未來幾個月下滑。為了改變這種狀態,其上幣策略也開始大幅度改變,而以往的上幣稽覈標準也變得寬鬆起來,上幣頻率也開始大幅加快。

略顯急功近利最終使得Coinbase的名聲大受打擊。而更讓Coinbase岌岌可危的就是SEC的強烈指控。

在Coinbase全面開始拓展業務線的途中,其計劃推出的C2C借貸理財服務遭到了SEC的起訴威脅,SEC表示這是一種證券,並稱如果Coinbase啟動這項服務,將對其進行起訴。Coinbase CEO Brian Armstrong透露,5月份時前往華盛頓會見了所有監管機構和政府部門,但SEC是唯一拒絕會面的監管機構。

但就其已經上市的事實說明,Coinbase在某種程度上已經獲得了監管的通行證,這不免讓人心生疑惑,再回想起幣安所面臨的全球監管的全面圍剿,Coinbase似乎即將面臨一場“大劫難”。

繼續擴張:Coinbase市場再佈局

雖然Coinbase近期遭遇了多種負面影響,但其業務拓展方面仍未停下腳步。

在底層技術方面,Coinbase Protocol團隊計劃將Polygon整合為Coinbase擴容解決方案,還在與Optimism、Arbitrum和Starkware等整合的擴容計劃方面進行探索和佈局。在使用者服務方面,Coinbase表示,將為英國使用者提供ETH2.0質押獎勵服務。另外,Coinbase還重新上線了XRP和SHIB。

除卻被SEC控告威脅的C2C借貸理財服務,Coinbase還計劃進軍加密貨幣衍生品領域,併成立新部門Unit 410,將獨立開展Coinbase主要業務之外的新加密計劃。目前,Coinbase已向美國全國期貨協會(NFA)提交了期貨佣金商(FCM)的註冊申請,計劃擴大其產品範圍並在Coinbase上提供期貨和衍生品交易服務。

除此之外,因市場需求強烈,Coinbase還計劃將其債券規模提高至20億美元(此前計劃發行15億美元債券),目前已有至少70億美元的訂單湧入。根據Coinbase提交給美國證券交易委員會(SEC)檔案顯示,Coinbase將透過私募發行15億美元於2028年和2031年到期的有擔保高階票據,這些票據將由Coinbase的全資子公司Coinbase Inc.提供全額無條件擔保。Coinbase表示,此次募資目的在於對產品開發的持續投資,以及對Coinbase未來可能對其他公司、產品或技術進行的投資或收購。

總結

隨著SEC監管的再次嚴打,包括Coinbase在內的數字資產行業即將面臨嚴峻的考驗,而從美國政府的種種動向來看,未來的監管機構將大力發揮作用打擊那些感到有風險的產品,甚至會在產品推出之前就出手。

美SEC主席Gary Gensler在參議院委員會中表示,許多主要的加密貨幣交易所需要註冊為證券交易所。許多平臺上都有數十或數百個代幣。雖然每個代幣的法律地位取決於其自身的事實和情況,但對於多達50、100或1000個代幣,任何給定平臺上沒有列出證券的可能性都非常小。如果這些交易平臺上有證券,根據法律,他們必須向SEC註冊,除非他們有資格獲得豁免。

彭博社前記者Camila Russo曾對此表示,SEC打擊美國最大的加密貨幣公司Coinbase是一項經過深思熟慮的舉措,旨在冷卻整個數字資產行業。真相是否如此還有待考量,但就現階段美SEC的舉動來看,未來的監管趨勢應該不會鬆懈。

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