在 2019 年初，多項預測曾表示「2019 年將是數字證券發行元年」。
這一年中，無論是監管框架逐完善的美國、歐洲等地，還是對數字資產展示興趣的亞洲、澳洲等地，數字證券都成為了傳統行業與新興技術的交點，穩步發展。
Blocklike 整理了 2019 年數字資產領域發生的標誌性事件，這些里程碑式的案例正在推動著數字資產向前發展。
英國金融行為監管局（FCA）髮指引
稱數字證券屬於其監管範圍
2019 年 1 月，英國金融行為監管局（FCA）就如何監管加密資產提出了建議指南，計劃監管數字證券和一些穩定幣，這使得交易數字證券的公司須向 FCA 申請許可。在該檔案中，FCA 將加密貨幣分了值得借鑑的三種類別：
比特幣和萊特幣等「交易型代幣」不是特定的投資，目前在英國不被認定為法定貨幣，不屬於 FCA 的職權範圍；
「實用型代幣」同樣不受 FCA 監管；
「證券型代幣」，又稱數字證券，被歸類為特定投資，因為其定義符合「2000 年金融服務和市場法」（受監管活動）中的定義，涵蓋傳統證券的所有規則也適用於他們。
國際數字證券發行合作組織 STOCOOP
宣告啟動成立工作
2019 年 1 月底，在韓國首爾舉行的 ChainPlus 峰會上，國際數字證券發行合作組織 STOCOOP 在本次峰會專項議程中宣告正式啟動成立工作。
STOCOOP 是以首個以業務合作為根本基礎，圍繞於數字證券全產業鏈而成立的國際性產業組織，目前早期成員由美國、歐洲、加拿大、中國等全球主要金融市場內的 10 餘家數字證券產業建設者構成。首批成員主要包括：來自美國的首家數字證券交易平臺 OpenFnance、來自中國早期的數字證券產業投資機構木屋資本、來自直布羅陀證券交易所集團 GXS Group 等等。
區塊鏈初創公司 20|30
透過 STO 籌集 300 萬英鎊
2019 年 4 月，區塊鏈初創公司 20|30 透過在倫敦證券交易所集團（LSEG）運營的一個平臺 Turquoise 上出售數字證券，籌集了 300 萬英鎊（合 393 萬美元）。在本次發行中，各方表示希望這可以證明「一家英國公司的股權可以在完全符合監管、結算體系的情況下進行通證化併發行。」
TokenMarket 成功發行數字證券
融資超過其目標的 158％
2019 年 7 月，數字資產眾籌平臺 TokenMarket 在英國金融行為監管局（FCA）沙盒之下完成了數字證券的發行，並籌集到 24 萬英鎊，這相當於其最初目標（15 萬英鎊）的 158％。此次發行是在英國金融行為監管局（FCA）沙盒中進行。
值得關注的是，TokenMarket 的 STO 僅僅在短短兩週內就已超額籌集到資金。在最初的 24 小時內直達目標的 76％，而發售 48 小時後，這個資料已增長至 136％。
美國證券交易委員會（SEC）
批准兩項 Reg A + 數字證券發行
2019 年 7 月，美國 SEC 先後批准了兩項基於 Reg A + 條款的數字證券發行，Blockstack 和 Props Project。
其中，Blockstack 為首個宣佈批准的 Reg A+ 數字證券發行，以每枚 0.30 美元的價格向公眾出售其 Stack 代幣，基於其 8.67 億美元的 Token 供應預計，其市值或達到 2.6 億美元。
緊隨其後宣佈的是區塊鏈媒體公司 YouNow 發行的數字證券 Props，YouNow 將首批向平臺使用者及創作者分發總計 1.87 億枚代幣。每個代幣將價值 0.1369 美元。隨著平臺發展，對代幣的需求可能會增加，代幣持有者可能會因此獲利。YouNow 曾表示，自獲得 SEC 批准發行 Reg A+ 代幣以來，YouNow 的 Props 數字證券自 7 月以來收入增長了 32％。
Harbor 為 iCap Equity 的房地產基金
發行 STO
2019 年 5 月，數字證券發行平臺 Harbor 與 iCap Equity（美國柯榮資本）對價值 1 億美元房的地產基金髮行 STO。該基金為柯榮資本的產品，由 Harbor 推動其數字證券化。據報道，1100 餘名投資者持有著這筆資產，並期望透過這種更容易的方式來自由交易。
Harbor 在一篇部落格文章中指出，柯榮資本希望透過 Harbor 的區塊鏈平臺改善旗下 4 只房地產基金的流動性。
德國證券監管機構 BaFin 批准多項 STO
包括明星專案 Bitbond 與 Fundament
2109 年，在德國，證券監管機構 BaFin 已批准多項 STO 發行，出現了 Bitbond、Fundament 這類「明星專案」。
2019 年 7 月，P2P 借貸平臺 Bitbond 發行了德國首個 STO 產品，以透過這種方式支援其繼續向小型企業提供貸款服務。而在 Bitbond 之前，已有 130 多家公司向 BaFin 提交了數字證券招股說明書，但沒有一家獲得批准。在本次發行與銷售中，Bitbond 籌集了超過 210 萬歐元的資金。
同樣在 2019 年 7 月，德國區塊鏈創企 Fundament 獲批發行價值 2.5 億歐元的債券，該債券由基於房地產的數字證券來支援。這種「數字債券」在以太坊上運作，並在監管之下向散戶投資者開放。
新加坡證券交易所支援的數字證券平臺
iSTOX 被納入監管沙盒
2019 年 5 月，新加坡證券交易所支援的數字證券綜合平臺 iSTOX 已經被新加坡金融管理局（MAS）納入其央行監管沙盒。iSTOX 在其平臺基礎設施中整合了區塊鏈和智慧合約技術，所有發行的數字債券都將使用法定貨幣買賣。
而早在 2018 年，新加坡交易所和淡馬錫控股子公司 Heliconia Capital Management 已對 iSTOX 進行投資。
數字證券平臺 Securitize
獲歐美、亞洲等多家機構投資
2019 年 9 月，Coinbase 支援的數字證券平臺 Securitize 對其 A 輪融資進行擴充套件，籌集到 1400 萬美元。投資者包括桑坦德銀行的風險投資部門（Santander InnoVentures）、日本三菱金融集團（MUFG）的全資 VC 子公司和野村控股（Nomura Holdings）。新一輪融資使 Securitize 的總融資額達到 3000 萬美元。
到了 11 月，Securitize 再獲日本金融服務集團 SBI Holdings 的投資。Securitize 創始人 Carlos Domingo 表示該金額高達 7 位數。
早在 2018 年，Securitize 完成了1275萬美元的A輪融資，融資參與機構有 Blockchain Capital、Coinbase Ventures 和 Ripple 的 Xpring 基金。
美國證券交易委員會（SEC）提議
擴大「合格投資者」定義
2019 年 11 月，美國證交會打算增加一份新的列表，以擴大合格投資者範圍。當前的合格投資者的定義為個人淨資產超過 100 萬美元（或每年收入超過 20 萬美元），資產超過 500 萬美元的組織、銀行和機構或符合某些受限條款的實體。
SEC 正在考慮對此進行更改，根據修正案，該術語將擴充套件為包括一項新類別「自然人」：具有某些專業證書的人、私募基金「知識型員工」資格的人，符合某些條件的某些公司及顧問、滿足《投資公司法》某些規定的人，管理 500 萬美元家族資產的人、以及合格投資人的配偶。
媒體稱，成為合格投資者可以使實體和個人獲得更多的投資機會，包括風險更高的投資和對沖基金。如果該建議得以實施，它將為符合條件的投資者提供新的參與 STO 的渠道。
房地產迎數字證券發行熱潮
自 2018 年年末的基於酒店地產的數字證券 Aspen Coin 成功上市後，越來越多的傳統房地產機構在 2019 年對數字證券進行探索。
2019 年 4 月底，受英國頭部銀行 NatWest 支援的區塊鏈房地產平臺 CurveBlock 計劃發行數字證券，據報道，投資者透過持有 CurveBlock Tokens（CBUK）來代表他們的持股，並從其投資中獲得一部分利潤。
5 月，美國房地產基金 Resolute.Fund 同發行平臺 Swarm 推出基於房地產基金的 STO 產品，該數字證券總價值高達 500 萬美元，數字證券持有者將獲得部分房地產所有權帶來的收益。這是一家美國老牌房地產公司，Resolute希望透過新技術為房地產投資帶來新機遇。
6 月 24 日，法國曆史上首例由以太坊支援的房地產通證化案例出世。該資產包括了巴黎的一套豪宅 AnnA Villa，所發行的數字證券代表資產部分所有權的股份，價值 650 萬歐元。
10 月，Liquefy 為某一海灣地區家族財團提供房地產數字證券發行的技術支援，並對位於倫敦梅菲爾地區的一家價值 6 億美元的地標級酒店進行通證化。整個計劃涉及了價值 10 億美元的房地產資產。
11 月初，東京證券交易所上市的商業銀行 MBK 宣佈了一項計劃對愛沙尼亞的房地產發行數字證券的計劃，這是與新加坡房地產公司 BitofProperty（BOP）合作的結果。
11 月中旬，房地產資產通證化平臺 UPRETS 對位於美國紐約的一處房產進行通證化。該房產系位於美國紐約的布魯克林心臟地帶的 Oosten 公寓。透過 UPRETS 開發的受監管的公鏈及區塊鏈技術，發行的每個 Token 都將代表 Oosten 房產的部分所有權。
同一段時間，Via East West Capital
（VEWC）為泰國傳奇暹羅（Legend Siam）主題公園專案進行數字證券發行，並向 SEC 提交了 Reg D 條款上市申請，這成為了世界首個基於旅遊主題公園地產的數字證券。
2019 年末，香港房地產公司 Stan Group 正尋求監管機構批准其房地產通證化，並擬將於 2020 年 1 月與香港證監會會面。該集團稱其房地產投資組合價值已超 500 億港元。
目前，在 STOcheck 上已經收錄了來自各地的共計 11 項已發行的房地產類數字證券，房地產已經成為繼「金融科技」後的第二位最受歡迎的資產類別。
未能完成的數字證券案例
2019 年年初，數字證券發行平臺 Harbor 曾宣佈對位於南卡羅來納州的一所學生公寓進行 STO。但也於宣佈後的數月內宣佈取消。Harbor 對此表示，本次取消的原因在於與該交易的貸款抵押人發生了糾紛。
2019 年 5 月，鏈區塊鏈公司 Fluidity 曾擬與經紀自營商 Propellr 合作在以太坊上為曼哈頓一處價值 3650 萬美元的房地產完成資產上鍊並進行 STO。不過，該計劃後已停產，雙發並未透露過多細節，但雙方均認同「市場處於早期，還未做好準備」這一觀點。
數字證券發行平臺 Securitize
協助多項資產發行
據外媒不完全統計，數字證券發行平臺 Securitize 在 2019 年已協助對 10 種以上的資產發行了數字證券。這些資產所在領域涉及了人工智慧、金融、房地產等多個領域。
總結
隨著區塊鏈技術+產業相結合，越來越多的傳統行業已經看到了數字證券的優勢，發行數量也將持續增多。任何事物的發展都不是一蹴而就的，在 2019 年我們已經看到了這一領域的穩步進展，2020 年我們可以期待更多參與者推進數字資產的發展。
