摘要
事件：近日，俄羅斯的中央銀行俄羅斯銀行已開始在監管沙箱中測試與實際資產掛鉤的穩定幣，並密切關注其潛力與影響。四川甘孜出臺方案，規範比特幣挖礦活動。深交所於12月24日釋出深證區塊鏈50指數。
俄羅斯央行開始在監管沙盒中測試穩定幣，密切關注央行數字貨幣的潛力和影響。俄羅斯新聞社Interfax報道稱，俄羅斯的中央銀行俄羅斯銀行已開始在監管沙箱中測試與實際資產掛鉤的穩定幣，但俄羅斯中央銀行行長Elvira Nabiullina表示，該銀行並不認為這些穩定幣將被用作支付手段或替代貨幣，而是在學習穩定幣的潛在用途。俄羅斯中央銀行也正在繼續探索發行自己的中央銀行數字貨幣（CBDC）即數字盧布的可能性，但也密切關注可能帶來的問題和後果。穩定幣是一種與另一種資產掛鉤的加密貨幣，目的是防止與加密市場相關的波動，目前典型代表是Tether公司發行的掛鉤美元的USDT。隨著Facebook啟動Libra開發計劃以來，以穩定幣為代表的數字貨幣得到全球金融市場的高度關注。今年中國央行也積極提出數字貨幣DCEP計劃，隨後法國等國家央行也明確表示對此感興趣，我們認為以央行數字貨幣、掛鉤各類資產的穩定幣有望得到全球金融市場的更高關注。
四川進一步規範比特幣挖礦活動，確保行業健康發展。12月24日，四川省甘孜藏族自治州釋出《我州積極做好迎峰度冬保電工作》一文，在落實限電措施方面，出臺《甘孜州清理整治比特幣礦場工作方案》，規範電力企業直供電行為，督促發電企業枯水期優先保障統調指標和社會用電供應。此舉旨在進一步規範比特幣挖礦活動，在確保社會用電供應穩定的前提下，促進行業健康發展。
深交所推出區塊鏈50指數，資本市場關注度不斷提升，市場將期待更多新指數及基金產品，為資本入局拓寬道路。12月24日，深交所官網釋出公告稱，定於2019年12月24日釋出深證區塊鏈50指數。公告顯示，深證區塊鏈50指數以深交所上市公司中，業務領域涉及區塊鏈產業上中下游的公司為選樣空間，按近半年日均總市值從高到低排序，篩選排名前50名的股票構成樣本股。指數採用自由流通市值加權，於每年6月、12月的第二個星期五的下一個交易日進行樣本股定期調整。平安銀行、美的集團、蘇寧易購、安妮股份、順豐控股、四方精創、華大基因等都被選為區塊鏈50樣本。隨著2017年12月美國芝加哥期權交易所（CBOE）、芝加哥商品交易所（CME）相繼推出比特幣期貨以來，資本市場對區塊鏈相關資產的關注度不斷提升；今年9月23日洲際交易所（ICE）旗下的Bakkt平臺的上線全球首個以實物結算的比特幣期貨，繼而美國證監會（SEC）對比特幣ETF和以太坊（ETH）期貨關注度提升，市場也寄予了相當的期望。此次深交所釋出區塊鏈50指數，更是為資本市場參與支援區塊鏈行業發展提供了平臺和工具。此前為助力新興技術行業發展，深交所已釋出深證資訊科技指數（399620）、深證電信指數（399621）等，可以預期，更多區塊鏈相關板塊指數產品甚至是ETF等有望加速落地，為資本入局提供便利。
風險提示：監管政策不確定性、區塊鏈基礎設施開發不達預期。
一、俄央行測試穩定幣、四川規範比特幣挖礦
事件：近日，俄羅斯的中央銀行俄羅斯銀行已開始在監管沙箱中測試與實際資產掛鉤的穩定幣，並密切關注其潛力與影響。深交所於12月24日釋出深證區塊鏈50指數。
俄羅斯央行開始在監管沙盒中測試穩定幣，密切關注央行數字貨幣的潛力和影響。俄羅斯新聞社Interfax報道稱，俄羅斯的中央銀行俄羅斯銀行已開始在監管沙箱中測試與實際資產掛鉤的穩定幣，但俄羅斯中央銀行行長Elvira Nabiullina表示，該銀行並不認為這些穩定幣將被用作支付手段或替代貨幣，而是在學習穩定幣的潛在用途。俄羅斯中央銀行也正在繼續探索發行自己的中央銀行數字貨幣（CBDC）即數字盧布的可能性，但也密切關注可能帶來的問題和後果。穩定幣是一種與另一種資產掛鉤的加密貨幣，目的是防止與加密市場相關的波動，目前典型代表是Tether公司發行的掛鉤美元的USDT。隨著Facebook啟動Libra開發計劃以來，以穩定幣為代表的數字貨幣得到全球金融市場的高度關注。今年中國央行也積極提出數字貨幣DCEP計劃，隨後法國等國家央行也明確表示對此感興趣，我們認為以央行數字貨幣、掛鉤各類資產的穩定幣有望得到全球金融市場的更高關注。
四川進一步規範比特幣挖礦活動，確保行業健康發展。12月24日，四川省甘孜藏族自治州釋出《我州積極做好迎峰度冬保電工作》一文，在落實限電措施方面，出臺《甘孜州清理整治比特幣礦場工作方案》，規範電力企業直供電行為，督促發電企業枯水期優先保障統調指標和社會用電供應。此舉旨在進一步規範比特幣挖礦活動，在確保社會用電供應穩定的前提下，促進行業健康發展。今年11月6日公佈的發改委產業結構調整指導目錄，將徵求意見稿中列為淘汰產業的虛擬貨幣挖礦刪除。我們認為，由於比特幣挖礦多采用棄電，監管層有望進一步規範相關行業，確保區塊鏈行業整體健康發展。
深交所推出區塊鏈50指數，資本市場關注度不斷提升，市場將期待更多新指數及基金產品，為資本入局拓寬道路。12月24日，深交所官網釋出公告稱，定於2019年12月24日釋出深證區塊鏈50指數。公告顯示，深證區塊鏈50指數以深交所上市公司中，業務領域涉及區塊鏈產業上中下游的公司為選樣空間，按近半年日均總市值從高到低排序，篩選排名前50名的股票構成樣本股。指數採用自由流通市值加權，於每年6月、12月的第二個星期五的下一個交易日進行樣本股定期調整。平安銀行、美的集團、蘇寧易購、安妮股份、順豐控股、四方精創、華大基因等都被選為區塊鏈50樣本。隨著2017年12月美國芝加哥期權交易所（CBOE）、芝加哥商品交易所（CME）相繼推出比特幣期貨以來，資本市場對區塊鏈相關資產的關注度不斷提升；今年9月23日洲際交易所（ICE）旗下的Bakkt平臺的上線全球首個以實物結算的比特幣期貨，繼而美國證監會（SEC）對比特幣ETF和以太坊（ETH）期貨關注度提升，市場也寄予了相當的期望。此次深交所釋出區塊鏈50指數，更是為資本市場參與支援區塊鏈行業發展提供了平臺和工具。此前為助力新興技術行業發展，深交所已釋出深證資訊科技指數（399620）、深證電信指數（399621）等，可以預期，更多區塊鏈相關板塊指數產品甚至是ETF等有望加速落地，為資本入局提供便利。
二、各國政府相關新聞：目前央行數字貨幣基本完成頂層設計，下一步將不斷最佳化
中國：截至12月30日，數字貨幣在堅持雙層投放、M0替代、可控匿名的前提下，基本完成頂層設計、標準制定、功能研發、聯調測試等工作。下一步，將遵循穩步、安全、可控原則，合理選擇試點驗證地區、場景和服務範圍，不斷最佳化和豐富功能，穩妥推進數字化形態法定貨幣出臺應用。12月29日，廣西自治區政府印發關於《促進中國（廣西）自由貿易試驗區高質量發展的支援政策》的通知，出臺“30條”措施支援自貿試驗區發展，包括對區塊鏈等企業按經濟貢獻度給予獎勵。12月28日，海南省發改委、省工信廳等公開巡視整改進展情況，指出要建設國內正式授牌的首個區塊鏈試驗區，吸引了火幣集團、百度區塊鏈實驗室等70多家區塊鏈前沿企業。12月27日，江蘇無錫正式印發實施《關於加快推進數字經濟高質量發展的實施意見》，指出培育區塊鏈等前沿產業。12月24日，上海徐家彙科委宣佈建設全球首個“大資料+AI+區塊鏈”智慧商圈。透過區塊鏈技術，打通徐家彙多商家的顧客積分系統，將積分兌換、消費、結算上鍊，實現多個商家的積分打通，建立商圈通用會員體系，增強使用者活躍度，同時增加積分商城兌換的物品豐富度。
美國：美國虛假財務報告委員會發起組織委員會（即COSO委員會，美國科索委員會）將於2020年第一季度釋出關於區塊鏈技術內部控制的指南，旨在加強區塊鏈技術在供應鏈管理和金融服務等領域的內部控制。據The Bock Crypto訊息，紐約金融服務部（NYDFS）正在構建RegTech（監管科技）解決方案以提高其監管能力。
德國：根據將於2020年1月1日生效的法律，德國將要求數字資產託管人必須獲得許可，每家目前託管加密貨幣並將德國客戶作為目標的公司都必須在4月1日之前向德國金融監管局（BaFin）宣佈其打算獲得許可，並在11月1日之前提交申請。
法國：法國金融市場管理局（AMF）最近釋出有關數字資產服務提供商（DASP）許可的新規定，以及申請非強制性許可和向AMF通報內部網路安全操作的指導方針。數字資產服務提供商若要申請，都必須向AMF傳送一份為期兩年的業務計劃、提供服務的數字資產清單、運營的地區清單以及組織結構圖。對於在法國運營的加密公司來說，該許可證是可選的。法國政府只是規定，出於反洗錢和反恐融資的原因，加密保管人和任何從事法幣與加密貨幣兌換服務的公司必須向AMF登記。法國監管機構還發布了針對加密貨幣託管人、加密貨幣交易所、加密貨幣經紀交易商的特定規則。
日本：金融監管機構日本金融廳（FSA）在對公眾留言的回覆中表示，不能在日本建立和出售虛擬貨幣ETF。
韓國：韓國企劃財政部表示，現行稅法中的徵稅專案並不包括加密貨幣，此外，透過空投獲得的加密貨幣也不適用於所得稅法，不過企劃財政部的立場是計劃透過修訂稅法對加密貨幣進行徵稅。12月27日，韓國央行宣佈，為更好的研究數字資產，決定成立一個專項工作組，專注於研究央行數字貨幣（CBDC）。
巴哈馬：12月24日，巴哈馬中央銀行宣佈在12月27日啟動數字貨幣試點。當地時間週五（12月27日）起，埃克蘇馬島的居民可以加入巴哈馬中央銀行的“沙美元計劃（Project Sand Dollar）”。他們將收到移動錢包，巴哈馬米政府認為移動錢包將為島鏈支付的未來提供便利。
烏茲別克：12月24日，烏茲別克國家專案管理局（National Agency for Project Management）最近透過了對監管制度的修訂，大幅限制了本地個人使用加密貨幣的選擇。修訂制度已禁止居民在該國許可的數字資產交易所購買加密貨幣。加密貨幣持有人只能出售他們的代幣，前提是這些代幣不是透過匿名交易獲得的。
巴拉圭：12月25日，巴拉圭反洗錢政府機構宣佈調查全國加密貨幣行業，準備推行FATF 反洗錢監管，國內首批加密貨幣的具體監管法規定於2020年上半年出臺。
三、產業鏈相關動態：BTC交易量環比下降6.8%
（以下源網站資料更新至12月28日，本週比特幣挖礦收益資料未更新）
上週BTC新增交易204萬個，環比下降6.8%；ETH新增交易401萬個，環比下降5.6%。
上週BTC日均算力達到94.3EH/s，環比下降1.5%；ETH全網日均算力達到152.8TH/s，環比下降5.9%。
上週BTC全網挖礦難度為12.95T，環比上升0.4%；上週ETH全網平均挖礦難度為2.52T，環比下降4.9%。
四、上週行情回顧：Chainext CSI 100下跌0.72%，細分板塊中ETH表現最優
我們引入代幣市場的專業指數產品——Chainext CSI系列指數，其中CSI 100指數[1]代表市場整體走勢；CSI 5指數[2]代表市場超大盤幣種走勢；CSI 21-100指數[3]代表市場中小盤走勢。本週市場持續震盪調整。截至上週日（12月29日），Chainext CSI 100指數為643.80，環比上週下跌0.72%，週日24小時總成交量為434.48億美元；這其中，BTC全球均價為7422.65美元，環比下跌1.18%；ETH全球均價為134.76美元，環比上升1.81%。
[1] Chainext CSI 100指數由代幣市場中規模最大、流動性最好的100種代幣組成，綜合反映市場整體價格走勢；
[2] Chainext CSI 5指數由代幣市場中規模最大、流動性最好的5種代幣組成(BTC、ETH、XRP、BCH、EOS)，反映市場超大盤幣種的價格走勢；
[3] Chainext CSI 21-100指數由CSI 100指數樣本剔除CSI 20指數樣本後組成，反映市場小盤幣種的價格走勢。
從細分板塊來看，ETH、支付交易、物聯網&溯源、基礎增強、基礎鏈、純幣類表現優於Chainext CSI 100平均水平，分別1.29%、0.53%、0.23%、-0.65%、1.26%、-0.56%，BTC、文娛社交、商業金融、儲存&計算、AI表現遜於Chainext CSI 100平均水平，分別-1.08%、-3.31%、-4.49%、-5.1%、-5.6%。
風險提示
監管政策不確定性。目前區塊鏈處於發展初期，全球各國對區塊鏈技術、專案融資和代幣的監管都存在一定不確定性，因此行業公司專案發展存在不確定性。
區塊鏈基礎設施開發不達預期。區塊鏈是解決供應鏈金融和數字身份中核心技術，目前區塊鏈基礎設施尚不能支撐高效能網路部署，去中心化程度和安全都會對高效能存在一定的牽制，區塊鏈基礎設施存在開發不達預期的風險。
本文節選自國盛證券研究所已於2019年12月30日釋出的報告《國盛區塊鏈|俄央行測試穩定幣，四川規範比特幣挖礦》，具體內容請詳見相關報告。
