昨日，Compound正式開始分發其治理代幣COMP，去中心化交易所Uniswap上已開通COMP/ETH交易對。在最初上線的0.08ETH，不到六個小時飆升到0.4ETH以上，目前1 COMP價值有所回落，約為0.3 ETH，按照ETH每個230美元計算，最高時每個COMP接近100美元，在場外漲幅更是超過1000%。
COMP的出現直接帶動Compound市值超過Maker，躍居DeFi第一，總市值高達9.9億美元，這與Compound的代幣總量是Maker的10倍有極大關係。
在高位時，僅按照COMP流通代幣市值來算，Compound約5.7億美元已超過Maker約5.4億美元的市值。雖然Compound市值市值波動較大，目前總市值已下跌超26%，但仍然位居DeFi第一。
Compound是什麼？COMP憑什麼能夠暴漲這麼多？
Compound與MakerDAO、Synthetix可以成為目前的DeFi三巨頭，是DeFi上非常出名的去中心化借貸協議，但它並不是點對點的借貸市場，而是流動性的資金池市場，基於這種流動性資金池模式與傳統銀行的借貸模式十分類似，素有“DeFi銀行”之稱。
今年2月，Compound宣佈將把治理權釋放給社羣，發行治理代幣COMP，6月初，開始在Kovan測試網上進行了治理代幣COMP分配的測試，並且已經建立治理提案007，隨後該提案獲得透過。6月16日，Compound正式開始向使用者分發COMP。
根據Compound的“借貸即挖礦”的發行機制，在Compound平臺上無論進行借或者貸，借款方與貸款方都可以獲得COMP，Compound對標的是利息，利息越高獲得COMP越多，治理權也高。
正是基於這種“借貸即挖礦”的模式，COMP價格不斷被哄抬，COMP瞬間變成被炒作的香餑餑。不管是在Compound進行存還是借都會得到COMP。如果進行存、借出再存入相當於賺了三次COMP。
微博上直接出了炒作教程，“採用抵押USDT，借出USDT進行迴圈抵押的方式，可以最大化COMP的收益，經過估算，理論最大值可以達到7倍，以COMP的價格，年化幾乎接近1000%。”粗略計算，甚至只需要花4美元利息借錢就可以挖到目前價值90美元1枚的COMP。
你看到的是年化1000%，而人家看中的是你的本金。
COMP的暴漲與“借貸即挖礦”的模式關係很大，迴圈借入借出可以無限獲取COMP，COMP價格越高，借貸需求越高。這是COMP價格會被暴炒的原因之一，也是COMP未來發展致命的問題。
前期，投機者與羊毛黨為了高收益，進行借貸獲取COMP，確實從資料上來看，Compound平臺上鎖定的代幣總價值已漲至1.839億美元，24小時漲幅為31.6%，存款量與借貸量都有明顯的增長。
但是後期呢？除了投機者與羊毛黨，有多少真正的使用者？Compound的真實借貸需要能否有所提升。投機者純粹是為了套利，那麼將直接在二級市場形成巨大拋壓，COMP的價格趨勢極易是高開低走，Compound還不能撐起目前如此高的市值。
火爆的“借貸即挖礦”很容易讓人聯想到FCoin的“交易即挖礦”，當時所帶來的的影響力讓三大所都開始焦慮，然而最後FCoin的結果大家都看到了。
不過相比而言，小編認為，Compound成為FCoin的機率很小，因為FCoin的盤子已經做到很大，最後無法承接。而Compound作為DeFi借貸平臺，本身仍然是小眾的平臺，即使這次各種資料有所暴漲，但是由於流通盤太小，真實的借貸需求並不高，再加上與FCoin相比的高度透明性，Compound並不會是FCoin。
MakerDAO中國社羣負責人潘超接受鴕鳥區塊鏈採訪中也表示，COMP的流通盤尚小，並不能反映真實市值。對於Compound會不會像FCoin一樣崩盤，潘超表示，崩盤是個未知數，但是很快，接下來的幾天內二級市場會出現連續的拋售，因為COMP就像現金券一樣，使用者只會想著儘快用掉，而沒有把COMP作為投資看待。
“借貸即挖礦”模式在潘超看來就是一種市場營銷手段，COMP的流通量小從而形成的飢餓營銷，這並不是長久之計。對DeFi能產生的影響也十分有限，對於同類的DeFi借貸產品可能會存在擠出效應，例如Aave協議，但是就Maker此類發行自己穩定幣的DeFi專案並不受到影響。
“借貸即挖礦”模式也沒有獲得網友的好評，並不看好，主要還是對COMP市值虛高的擔憂，一旦COMP價格下跌，還會有多少人繼續玩，Compound能留下多少使用者？
