01 美聯儲降息50個基點
昨晚，美聯儲緊急降息50個基點到1%至1.25%，這次降息屬於非常規降息，主要體現在兩個方面：
第一，正常降息幅度一般在25個基點，而這次直降了50個基點；
第二，美聯儲降息一般是在議息會議後公佈，而非臨時決定。2020年3月份美聯儲利率決議公佈時間是3月18日。也就是說，美聯儲本月如果降息，理應在3月18日。
這次降息是自2008年12月金融危機以來首次緊急降息，可見疫情的影響是真實存在的，不容忽視的，這也是為什麼即便在昨晚美股宣佈降息之後，市場的反彈並不具備持續性，最終收跌將近3個點。
但是，我今天在早盤也說了，雖然降息後美股的表現並不盡如人意，但是，美股再度大幅下行的空間基本沒有了，這個是符合我們之前的預期的（我們在2月27的文章《恆指尾盤為何暴拉？》列舉了5點理由，認為本輪美股下挫不會直接轉化為一輪股市崩盤）。
巴菲特這兩天藉著美股下跌也開始抄底了，抄底物件還是受疫情影響比較嚴重的航空業。
3月2日，伯克希爾·哈撒韋公司遞交給美國證監會的最新資料顯示，該公司在上週四（2月27日）對達美航空（DAL.N）進行了增持，以每股45.48美元至47.14美元的價格，買入97.6507萬股達美航空股票，斥資約4530萬美元，最新持股數達7188.6963萬股。
根據伯克希爾·哈撒韋此前釋出的2019年的財報顯示，其前十大重倉股中，達美航空位居第九位。截至2019年末，伯克希爾持有7091萬股達美航空股票，佔公司持股百分比為11%。
美聯儲降息之後，帶來的幾點影響：
1）美聯儲降息之後，阿聯酋央行跟隨降息50個基點，香港金管局下調50個基點至1.50%，澳門金管局下調貼現窗基本利率50個基點，後續降息潮大概率會繼續蔓延，這是2019年的趨勢，在今年繼續加劇，全球都在放水，資金要往哪流呢？我們去年給出的結論是中國，目前來看問題不是特別大，而美股當前其實釋放了部分風險之後，還是具有較大投資價值，畢竟估值不算高，而且好公司還是有；
2）全球股指反彈，今天韓國KOSPI指數大漲2.24%，三星電子大漲3.61%，當前正在進行的歐洲各大指數全面反彈，美國三大股指漲幅擴大，今晚美股持續反彈問題不大；
3）黃金走強，最近一直有朋友問我黃金的問題，我一直沒空回答，我從去年7月份其實就開始看多黃金了，理由是美股風險加劇，美聯儲後續將多次降息放水，資金除了會進入中國，大概率也會去買黃金，疊加美元貶值趨勢，所以，黃金的行情是延續性的；
4）人民幣升值。美聯儲降息後，人民幣漲瘋了，說明國際資金對於人民幣資產還是看好的，但是我們最近觀察到北上資金的動作似乎比較謹慎，滬股通能夠保持良好的流入態勢，但是深股通放緩了節奏。
我的理解是，國際資金非常看重估值水平，這個估值水平可能更傾向於絕對估值，也就是說參考當前的市盈率水平（代表過去），而非面向未來，使用動態市盈率，因為從全球資產的橫向對比來看，當前創業板的估值確實不夠“便宜”。
總體來說，美聯儲的降息符合我們之前的預期，美股下行空間已經不大，這對於A股市場情緒來說，有正向提振作用。
02 A股行情解讀
今天A股整體表面上看，似乎毫無亮點可言，三大股指震盪了一天，成交量還回落到了萬億以下，但是我們細看，其實今天的盤面還是有諸多積極因素存在：
1）多隻券商股創反彈新高，諸如南京證券、華安證券、東北證券等，我們之前說過創新高是一個非常重要的指標，意味著資金敢於看多做多，證券雖然看上去是價值屬性，但是在市場好的時候，小券商基本都當成概念去炒，所以，今天券商的上漲其實和炒科技股的是一波資金，科技暫時熄火就轉到券商繼續炒作，說明當前市場資金的熱度還是非常高的；
2）地產股繼續走強，同樣今天大量的小地產股開始創反彈新高，這裡面也有資金炒作的嫌疑，但是地產龍頭同樣表現強勢，保利、金地均創了反彈新高，萬科放量中陽，劍指新高。龍頭地產的邏輯我們從去年底就開始看好，當時的邏輯主要有三點：
一是，2020年地產調控邊際寬鬆；
二是，戶籍制度改革將持續釋放城鎮化紅利，中國的城鎮化程序還遠未結束；
三是，為了穩定經濟，LPR依舊有下行空間，將進一步促使房貸利率下行。
而到目前，受到疫情影響，邏輯更加明晰了一些：
第一，為了加大逆週期調節力度，LPR持續下降確定性更高，幅度也更大，是去年LPR下行邏輯的強化；
第二，債券發行註冊制的推行，給房企融資帶來了便利，尤其是頭部房企，而這個時候小房企由於資金鍊緊張的問題，一個是自身難保，二是也很難再融資加槓桿擴張，那麼，頭部房企正好可以加槓桿進場抄底。
加上我們前面說的三點，龍頭地產邏輯是我們持續看好的，地產走強，對於主機板來說就是堅實的基本面支撐，我們持續看好主機板震盪上行格局。
插個題外話，東方雨虹最近持續創出歷史新高，這股我實在2018年的7月提的，當時地產調控還是在持續加碼的階段；
3）除了券商、地產，今天很多白馬績優股也都表現強勢，比如上海機場、順鑫農業、愛爾眼科、貴州茅臺（因為換帥）、安琪酵母等等。
所以，總體看下來，我認為市場熱度並沒有消失，只是從科技股轉向績優白馬了，這個也是典型的牛市特徵，就是二八轉換有序進行，板塊輪動有序，幾乎不會出現所有板塊熄火的現象，基本都是此消彼長。
03 “新基建”來了！
政治局常務委員會3月4日召開會議，會議指出，要加大公共衛生服務，應急物資保障領域投入，加快5G網路、資料中心等新型基礎設施建設進度。要注重調動民間投資積極性。
這是疫情之後，高層首次提及“新基建”，上次的提法是“5G網路、工業網際網路等”（2月21日中共中央政治局召開會議，會議強調，要積極擴大有效需求，促進消費回補和潛力釋放，發揮好有效投資關鍵作用，加大新投資專案開工力度，加快在建專案建設進度。加大試劑、藥品、疫苗研發支援力度，推動生物醫藥、醫療裝置、5G網路、工業網際網路等加快發展。）。
“新基建”什麼意思？一層意思是相對於傳統基建專案而言，一層意思是暗示要讓“新基建”發揮傳統基建的作用，什麼作用？就是透過投資拉動經濟，而且要見成效。
我們之前說的科技股四大邏輯中的第四點繼續得到強化，即高層的政策將持續向科技產業傾斜，這是大勢所趨，5G相關產業鏈公司將進入業績逐步兌現階段，並且未來幾年依舊會有很好的增長，無論從哪個角度來說，邏輯都是順暢的。
總體來說，當前的行情我繼續看好創業板結構牛，以及主機板震盪上行行情，主機板的基本面支撐逐步強勁對創業板來說是起到了下限支撐的作用，而創業板的四大邏輯能夠持續助力創業板有強於市場的表現，當前的調整隻是牛市的良性輪動，並非行情的終結。
最後我想借用梁巨集（梁大師）的話作為本文的結尾，梁大師說出了我想說的話，希望對大家也有啟發：
發生疫情後的指數會漲的比不發生疫情更高。大多人是不會理解的。他們只會呆板的說股市是經濟的晴雨表。卻不知道經濟只是股市的一部分，而不是全部，這裡還包含了很多情緒，預期，政策，貨幣等等。非常複雜的因素。
在我看來，疫情只是一個人損失幾個月工資，一個公司損失幾個月業績，一個國家損失幾個月經濟資料。不會對一個人，一個公司，一個國家也不會影響這個人，這個公司，這個國家的價值。未來發展也不會發生本質性變化，有時候還會有促進作用，發現自身缺點而去改正自己。
而疫情發生後的刺激政策，和寬鬆貨幣，可以讓股市疫情後估值比疫情前更高。等股市走牛了，你還知道疫情和經濟是啥麼？所以大多人只會在恐慌和貪婪中徘徊。而不是很懂股市真正的執行邏輯。
好了，今天就說這麼多，記得點“在看”，下課！
最後附上A股中期值得重點關注的行業：
1、細分領域龍頭（醫藥、食品小而美，業績反轉為主）；2、地產龍頭；3、銀行業；4、保險業；5、傳統核心資產（降低收益預期）。
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