10月12日晚間，全球最大的加密資產管理公司灰度投資（Grayscale Investments）宣佈，灰度以太坊信託產品（ETHE）的註冊宣告已正式生效，成為美國證券交易委員會（SEC）的報告公司。
灰度以太坊信託（ETHE）是什麼？
灰度以太坊信託基金（ETHE）是一個可公開交易的投資工具，由以太坊支援、灰度投資公司（Digital Currency Group 旗下子公司）推出並運營。
信託（投資信託）是擁有固定數量的給定資產（如黃金、比特幣或以太坊）的公司，投資者彙集資金併購買信託股份，擁有代表信託所持有資產所有權的合同。持有以太坊信託則意味著你擁有其背後代表的相應數量的ETH資產。目前，灰度以太坊信託的每股份額代表0.09319195ETH，不過由於灰度基金每年會收取2.5%年度管理費，每個份額所代表的以太坊數量會逐漸下降。
作為一種證券發行，灰度以太坊信託基金根據1934年《證券交易法》（經修訂）的第12（g）條進行註冊。自2019年5月灰度獲得美國金融業監管局（FINRA）的批准後，場外交易市場就上架了代號為“ ETHE ”的信託份額，目前ETHE在OTCQX公開報價，對合格投資者開放交易。
信託份額上市之後，所有合格的個人與機構投資者都可以透過買入ETHE的形式投資以太坊，不需要直接在二級市場直接購買，也不需要自己儲存和保管ETH。灰度信託的以太坊存放在Coinbase託管所，這家託管機構在紐約註冊並配有保險。
但值得注意的是，由於灰度公司尚未獲得向客戶提供贖回機制的批准，所以持有的對應份額無法用來贖回信託中的以太坊。
今年8月6日，灰度投資向SEC提交以太坊信託註冊宣告。10月12日，灰度宣佈其以太坊信託註冊申請正式獲得SEC批准透過。
目前，灰度以太坊信託基金ETHE是與ETH掛鉤且受監管的少數幾種證券產品之一，也是投資者透過 IRA 或者 401(k) 等養老賬戶正式獲得以太坊的唯一途徑。近年來，以太坊信託的需求迅猛增加，再加上鎖定期限的原因，市場缺乏流動性，以太坊信託與現貨之間長期存在巨大的溢價，2019年6月最高曾達1826%。
目前隨著鎖定期限內的ETHE逐漸釋放，溢價率已大幅下降。截至2020年10月9日，灰度以太坊信託基金每股持有的實物ETH價值為33.37美元，每股市場價格為54.2美元，溢價率約為62%。
ETHE正式獲批有何意義？
對於投資者來說，以太坊信託基金作為合格的以太坊投資產品，有明顯的優勢也有一定的缺點。好處是合格投資者可以透過傳統的股票市場接觸到加密貨幣（如用401k賬戶購買加密信託產品），規避監管不確定性和稅收不確定性，且不需要自己保管錢包和私鑰；但缺點便是需要承擔比較高昂的年度管理費用和溢價帶來的風險。
不過，這些所謂的“缺點”並未影響以太坊信託的強勁需求。根據灰度官方公告，2020 年第二季度，以太坊信託平均每週流入資金達到1040萬美元，創下了1.352億美元的季度紀錄。
作為全球最大的加密資產管理公司，根據10月9日公佈的資料，灰度目前管理著價值60億美元的加密資產，其中ETHE規模為8.06億美元。
那麼，以太坊信託正式獲批對灰度以及行業來說到底意味著什麼呢？有何影響和意義？
首先，對灰度來說，這意味著，以太坊信託基金成為了美國第一個公開報價的以太坊投資工具，也是繼比特幣信託（2020年1月21日獲批）之後第二個註冊為美國證券交易委員會（SEC）報告公司的數字貨幣投資工具。
這將會使以太坊信託產品得到較高的關注度，未來或將有更多合格的個人和機構投資者選擇以太坊信託，從而對提振以太坊市場的信心。
其次，成為SEC報告公司後，以太坊信託（ETHE）證券鎖倉期將從12個月縮短至6個月，持有6個月即可在二級市場進行交易。
這意味著此前擁有或購買了以太坊信託的私募股票的合格投資者，將有更多流動性機會，整個流通市場的流動性也會增加。
最後，值得一提的是，以太坊信託基金將需要提交季度和年度報告，包括財務報表。
