原創： 數鏈評級團隊 數鏈評級ShulianRatings
數鏈評級ShulianRatings
微訊號 ShulianRatings
功能介紹 專注於區塊鏈專案、企業和交易所評級。www.shulianratings.com
2019-10-30
目 錄
一、 重新定位區塊鏈，技術突破+產業融合
二、 開啟千鏈時代，投資需優中選優
三、 本體專案簡介
(一) 專案最新進展
(二) 參與多項國際標準制定，提升中國區塊鏈話語權
(三) 與實體經濟深度融合，響應國家產業政策
四、 分佈科技
(一) 分佈科技簡介
(二) 分佈科技專利
(三) 分佈科技股權架構
(四) 分佈科技辦公實拍
五、 區塊鏈評級機構如何評價
(一) 數鏈評級Shulian Ratings：本體等級是投資級，提升展望至正面
(二) 國外知名金融評級機構Weiss Ratings：本體技術/採用均為Good
(三) CoinMarketCap第三方評級系統FCAS：本體健康值740分，B級
六、 基本觀點
正文
- 重新定位區塊鏈，技術突破+產業融合
2019-10-24，政策上要把區塊鏈作為核心技術自主創新重要突破口；加快推動區塊鏈技術和產業創新發展。相比於2018年5月給區塊鏈定位——新一代資訊科技，此次，則把區塊鏈定位是核心技術自主創新的重要突破口。定位得到前所未有的提升，中國要爭奪全球區塊鏈話語權制高點。同時，強調要加快推動區塊鏈技術和產業創新發展，積極推進區塊鏈和經濟社會融合發展。提高運用和管理區塊鏈技術能力，使區塊鏈技術在建設網路強國、發展數字經濟、助力經濟社會發展等方面發揮更大作用。
二、 開啟千鏈時代，投資需優中選優
目前，區塊鏈技術應用已延伸到數字金融、物聯網、智慧製造、供應鏈管理、數字資產交易等多個領域。區塊鏈技術正在或將為社會各方面帶來改變：
（1）從系統架構看，它是全新的資訊網路架構，各節點既可以是客戶端，也可以是伺服器端，資訊網路由中心化架構將進入以C端為主的平權時代；
（2）從會計學角度看，不同於複式記賬法，它採用了全新的分散式賬本技術DLT，不易偽造，自動化執行，實時記賬又能實現全域性一致性，瞬時的資產負債表編制或將成為可能；
（3）從賬戶角度看，區塊鏈採用新型Token賬戶體系，自己給自己開賬戶且不需要中介的自金融模式由此而生；
（4）從組織行為學角度看，它帶來一種新型的去組織化的分散式協同生產的組織形態——自治去中心化組織（DAO）；
（5）從經濟學角度看，區塊鏈開創了一種新型的演算法經濟模式。
注：上段內容部分參考了由區塊鏈藍皮書《中國區塊鏈發展報告（2019）》一書，建議讀者不妨一讀。
網信辦依據職責負責全國區塊鏈資訊服務的監督管理執法工作。目前，網信辦兩個批次備案情況是，共計414家企業主體備案506個區塊鏈資訊服務。考慮到未備案的數量，區塊鏈正迎來千鏈爭妍的繁榮時刻，中國正式迎來千鏈時代。區域歸屬上，屬於“北上廣深杭”五城花開的局面。然而，繁榮的千鏈時代過後會出現產業淘汰，部分劣質鏈會出現棄用。真正技術實力雄厚、為產業融合實地落地服務的公司/專案才具有真正的價值。投資需優中選優。
三、 本體專案簡介
本體Ontology專案是由區塊鏈底層技術公司——上海分佈資訊科技有限公司（簡稱“分佈科技/Onchain”）於2018年發起的新一代公有基礎鏈專案&分散式信任協作平臺。本體不只提供基礎公有鏈，其區塊鏈框架支援不同應用的公有鏈定製，並透過不同協議群支援鏈網協作。此外，它還提供各類分散式應用中的通用性模組，如分散式身份框架、分散式資料交換協議等元件。官網：www.ont.io
分佈科技是一家中國領先的區塊鏈初創技術公司，堅持“自主程式碼+開源路線”的技術戰略。官網：www.onchain.com
- 專案最新進展
目前，本體具有54個北斗節點，10個共識節點，5個共建節點。超過78萬個持幣地址，超過27萬個ONT ID。
Ontology Wasm已在主網V 1.8.0上線，後續將很大程度上豐富 dApp 生態。目前已上線50款dApp，總交易數457萬筆。WebAssembly（簡稱Wasm）是一種為棧式虛擬機器設計的二進位制指令集，在效能、擴充套件性、開發工具和社羣更有優勢。Ethereum新一代虛擬機器Ewasm將支援Wasm，EOS、Polkadot、Cardano等已經或者計劃支援使用Wasm來執行智慧合約。此外，用於編譯、部署和呼叫智慧合約的一站式整合開發環境SmartX和社羣提供的web端錢包應用程式CyanoWallet已開發完成，支援Wasm合約部署與呼叫。本體還在全球舉行參加各類市場活動以及舉辦高校行，巡講本體核心技術和產品，鼓勵高校學生和區塊鏈組織基於本體開發應用等。
本體是雙通證設計，緩解原生資產價格劇烈帶來的鏈上影響。ONT用於staking，ONG作為gas。在本體基礎設施設計中，透過ONT質押作為staking工具，以質押的時間成本和節點的運營成本作為投入，獲得以ONG計價的手續費分成作為盈利。ONG作為本體工具通證為鏈上應用提供鏈上的價值錨定工具。透過ONT和ONG解耦的方式來緩解本體原生“資產”價值劇烈的波動向摩擦費的傳遞。ONG發行方式按照使用者持有ONT的數量和時間進行自動的釋放，在未來的18年之內全部釋放完畢。
截至10月21日，ONTO v2.2.0版本已開發完成並進入測試階段。ONTO是本體官方釋出的綜合客戶端，透過授權體系和加密演算法建立可靠的、可掌控的資料交易體系，將使用者的數字身份與現實世界的真實身份進行對映關聯。它除了具有普通錢包功能外，還具有去中心化身份認證ONT ID，使用者可以一鍵參與節點質押，質押ONT，獲取ONG獎勵，享受糖果空投福利，體驗各類dApp等。目前，全網總質押量已達1.25億ONT，約佔總流通量的19%，當年最高年化收益率可達13%。
發行穩定幣，佈局DeFi領域。2019年8月，基於本體OEP-4協議的穩定幣PAX已上線部分交易所。Paxos Standard (PAX) 是由Paxos Trust發行的第一個與美元完全錨定的穩定幣。本體聯合Paxos提供激勵，基於每日快照的賬戶內PAX(OEP-4)進行計算，年化收益5.5%。本體穩定幣PAX支援本體生態中Babel Finance、Coinloan、Lendchain和源泉金服等應用，用於金融、理財、保險和機票酒店等場景支付。
- 參與多項國際標準制定，提升中國區塊鏈話語權
今年3月，本體受邀參加食聯網IEEE國際標準工作組啟動會議。3月28日，食聯網 IEEE 國際標準工作組啟動會暨工作組第一次全會在山東省青島市重磅拉開帷幕，本體受邀參於國際標準制定討論，會上本體展示了為食聯網定製的總體框架。
今年4月，本體與華為、騰訊亮相國際電信聯盟標準化分散式賬本馬德里會議並提案分享。2019年4月1-5日，國際電信聯盟標準化部門（ITU-T）分散式賬本焦點組（FG DLT）第六次會議在西班牙馬德里科米利亞斯主教大學召開，中國代表團共有來自中國資訊通訊研究院、華為、中興、騰訊、本體等單位的6位專家參加會議，共提交了3篇提案。
今年5月，本體受邀參加ISO TC307區塊鏈國際標準會議並透過三項提案。5月27日，本體首席戰略官季宙棟與中國電子技術標準化研究院、微眾銀行、復星集團等機構的區塊鏈專家作為中國代表參加在愛爾蘭都柏林舉行的 ISO TC307區塊鏈國際標準會議。會上，他結合本體各項技術提交了藥物追蹤、招聘管理和電子病歷管理三項提案，這三項提案被納入 ISO Use Case Repository，發揮了 ONT ID 與區塊鏈技術賦能實體商業的效用。
今年6月，本體兩項標準立項獲IEEE標準協會理事會議全票透過。2019年6月，本體就DEX和加密貨幣託管業務提出的兩項標準立項被IEEE標準協會全票透過。IEEE是電氣和電子工程師學會，已有130餘年歷史，在全球190多個國家擁有43萬名會員，是全球最大的專業技術組織，也是全球最重要的標準組織之一。
目前，本體DID被納入W3C規範組，成為3個公有鏈代表之一。
目前，本體ONT DID已被納入W3C DID社羣組規範，與比特幣和以太坊成為規範組中的三家公鏈代表。W3C全球資訊網聯盟（World Wide Web Consortium）建立於1994年，是Web技術領域最具權威和影響力的國際中立性技術標準機構。
- 與實體經濟深度融合，響應國家產業政策
自古以來人們一直在採用不同法制、技術和組織方法來建立在各個領域的協作信任。然而，很多場景下的信任成本太高，區塊鏈的核心價值就是整合中心化和去中心化的多樣信任源，構造一個多樣相容且低成本的信任機制。
目前，Coinmarketcap市值排名TOP25被支付類貨幣、穩定幣、平臺幣和基礎公鏈佔據。市值較高的基礎公鏈Ethereum和EOS紮根於去中心化社羣，國產基礎公鏈僅有Tron、Ontology和Neo，Tron重心在美國，偏向於社羣化和娛樂化。
而關於分佈科技、NEO和Ontology之間的關係，比較合理的表述是：笪鴻飛（達鴻飛/達叔）創立分佈科技和NEO。分佈科技提供整體區塊鏈行業解決方案，根據客戶的需求來提供區塊鏈平臺的研發與搭建，已為身份認證、資料協作、資料存證、供應鏈管理/金融、股權管理和健康行業等提供區塊鏈解決方案；分佈科技孵化出Ontology，Ontology聚焦於身份和資料交換；NEO是一個社羣化專案，NEO智慧合約體系與NeoVM作為合作部分授權給Ontology使用。
以分佈科技為載體的Ontology在國內具有較強的To B基因。
Ontology團隊的基因更著重於對傳統行業的應用進行區塊鏈化，不一定要改造，也可能是重新設計，但可能不會佔很大的體量，每一部分都更注重質量。2018年年底之前，Ontology做了大量的基礎設施建設和升級，此後便開始切入不同行業尋找長效商業應用、建設dApp、以及商務團隊與跟傳統行業商談各類區塊鏈專案。Ontology曾釋出“二八計劃”：計劃在兩年時間與八個重要實體行業進行深度合作，為他們免費提供區塊鏈底層技術，每個行業重點支援5-10家企業，幫助實現傳統企業的區塊鏈化。
具體來看：（1）Ontology為復星集團定製全集團的區塊鏈積分系統，新型積分流通活躍度明顯高於企業內部的積分系統，效率得以提高，成本得以降低，商業模式得到改善；（2）Ontology在今年會為韓國影視行業巨頭MovieBloc提供影片和音訊的分散式去中心化服務，該公司在全球擁有8億多使用者的，此外，韓國區域的合作機構還有文娛產業公司KWIA，以及遊戲、內容產業的KMGA和KBCCA協會；（3）復星集團旗下的醫藥企業ALLLive，將會使用Ontology的區塊鏈底層技術做資料的分享和追溯；（4）百度投資的智慧翻譯平臺譯馬網，Ontology將助其譯員上鍊；（5）阿里巴巴投資的NGO專案上海青悅，將會使用Ontology的區塊鏈技術來實現可信綠色金融環境資訊解決方案；（6）中國質量檢測中心的質量溯源與認證在下半年會接入Ontology等。
四、 分佈科技
- 分佈科技簡介
分佈科技核心團隊成立於2014年2月。2015年6月，小蟻專案（即Neo）在Github上開源；12月，其區塊鏈解決方案開始為銀行客戶與合作伙伴服務。2016年4月，公司釋出中國原創的共識機制白皮書——改進實用拜占庭容錯演算法dBFT；8月，區塊鏈框架為銀行支付核心機構、資本市場核心機構建立區塊鏈驗證專案，並在電子存證領域開始實踐，與電子法律公司法大大共同成立法鏈；9月，公司與微軟建立技術戰略合作伙伴關係，榮登KPMG2016中國金融科技公司50強榜單；10月，公司擔任工信部區塊鏈標準組織理事，參與區塊鏈標準制定。2017年3月，公司與易建科技達成戰略合作，探索金融領域區塊鏈應用；4月，貴陽市政府與公司聯合釋出智慧合約2.0等多項中國自主區塊鏈技術；5月，公司成為首批透過國家區塊鏈標準測試的企業，併發布搭建在DNA架構上的“身份鏈”技術成果；8月，公司獲得復星集團旗下復星同浩投資；11月，推出在上海舉行釋出會推出本體專案。2018年3月，本體在NEO網路上的空投開啟，專案正式推出。
2019年3月，公司成為網信辦首批區塊鏈資訊服務備案企業，提供“區塊鏈技術服務”，備案編號為：滬網信備31011019336458500019號。
- 分佈科技專利
根據國家智慧財產權局資訊，我國區塊鏈專利開始於2016年，當年約500項申請，第二年申請數增長200%。爆發於2018年，當年共有超過5000項申請，截至今日，今年專利申請數同比去年下降50%。專利申請摘要含有“區塊鏈”的專利數是9837項，專利數排名依次為阿里巴巴 (555)、中國聯通 (209)、杭州複雜美 (193)、平安科技 (183)、深圳壹賬通 (160)、元徵公司(145)、北京艾摩瑞策 (140)、百度 (140)、眾安資訊 (134)、騰訊 (123)。
相比網際網路巨頭企業及其旗下關聯公司，區塊鏈初創企業的專利申請數緊隨其後，例如，趣鏈科技共有115項專利。分佈科技申請26項專利，其中2017年~2019年是4項、13項和9項，專利涉及共識節點/演算法、區塊生成、資訊傳輸、跨鏈等各個領域。上海萬向區塊鏈股份公司於2018年共有3項。
- 分佈科技股權架構
持股分佈科技53.76%的笪鴻飛是分佈科技的大股東/實際控制人，二股東張錚文持股24.50%，復星國際持股13.60%，李俊持股3.95%，丹華資本持股3%，5位股東合計持股佔比98.81%。
具體來看：
（1）天眼查顯示，法定代表人笪鴻飛（達鴻飛/達叔）是分佈科技大股東，合計持股53.76%；
（2）上海分泰企業管理諮詢合夥企業（有限合夥）持有分佈科技27.67%股份，該合夥企業中張錚文（曾任分佈科技CTO，）佔比85.70%，本體創始人李俊佔比14.29%，笪鴻飛持有剩餘的0.01%；
（3）上海復星高科技（集團）有限公司是港股上市公司復星國際的全資子公司，持有分佈科技13.60%股份；
（4）上海分頌企業管理諮詢合夥企業（有限合夥）持有分佈科技11.86%股份，該合夥企業中笪鴻飛佔比86.34%，張錚文佔比6.66%，楊文濤（商務拓展VP）佔比1.67%，季宙棟（本體首席戰略官）和肖旻（金融系統技術總監）分佈均佔比0.83%，剩餘部分由其他員工持有；
（5）北京丹晟投資基金中心（有限合夥）持有分佈科技3%股份，該基金歸屬於丹華資本；
（6）上海分訊企業管理諮詢合夥企業（有限合夥）持有分佈科技0.35%股份，該合夥企業中楊朔（分佈科技董事）持股99.99%，笪鴻飛持有0.01%。
分佈科技股權結構圖，天眼查
- 分佈科技辦公實拍
上海市楊浦區政學路88號創智天地5號樓3樓，Onchain和Ontology的辦公地
上海市楊浦區政學路88號創智天地5號樓3樓，NEO辦公地（緊鄰Onchain）
五、 區塊鏈評級機構如何評價
市場各方已逐漸認識到，只是市值、價格、交易額等基礎資訊並不能給投資人提供全面的參考價值。類似於股票市場中證券公司的投研價值評級、債券市場中信評機構的償債風險評級等，區塊鏈領域中第三方評級機構提供對相關企業、專案和交易所的價值發現、風險釐定等綜合評級/評測服務是切實順應市場發展規律的體現。
- 數鏈評級Shulian Ratings：本體等級是投資級，提升展望至正面
2019年1月18日，數鏈評級給與本體Ontology以BBB+級（市場認可度較高，應對不利的政治經濟環境和內外部衝擊的能力較強，可投資性較強）。當時的主要觀點：本體團隊技術開發實力強勁，履約良好；機構合作方包括紅杉資本、經緯中國、真格基金等知名投資機構；專案未進行公募，主網於2018年6月底上線，採用雙代幣繫結機制，創新性採用VBFT共識演算法，開源中國技術社羣釋出，7個節點單鏈TPS可達5300以上；已上線各個主流數字資產交易平臺，市值排名靠前，流動性較強； GitHub程式碼更新頻率和活躍度較高，貢獻者人數多；社羣粉絲基礎廣泛，活躍度較高，口碑較好。
數鏈評級決定自今日起將本體專案的展望由發展（Developing）調整為正面（Positive），並將繼續關注突發事件或短期趨勢導致本體評級相關要素偏離預期或者很可能偏離預期的事件影響。
(二) 國外知名金融評級機構Weiss Ratings：本體技術/採用均為Good
國外知名金融評級機構WeissRatings給與Ontology的技術Technology為：Good，採用Adoption為：Good，技術/採用綜合等級為B-級。等級符號：A =excellent，B = good，C = fair，D = weak，E = very weak。
今年6月，數鏈評級與位於美國佛羅里達州的國際知名金融評級機構——Weiss Ratings簽署了關於區塊鏈/加密貨幣領域的戰略合作伙伴協議，雙方將就規範行業秩序、加強行業自律、完善區塊鏈評級評測體系、行業研究以及提升評級公信力等方面進行合作。
(三) CoinMarketCap第三方評級系統FCAS：本體健康值740分，B級
全球最大加密資料網站CoinMarketCap上美國第三方評級機構——基本加密資產評分FCAS，依據專案健康值劃定等級。FCAS給與本體的健康值為742分，B級。劃分標準為：健康值大於等於900，為S級; 健康值大於等於750，小於900，為A級; 健康值大於等於650，小於750，為B級；健康值大於等於500，小於650，為C級; 健康值小於500，為F級。
六、 基本觀點：
Ontology試圖將技術發展、案例落地和市場營銷三者結合起來，達成更廣泛的共識，最終將反映在ONT的價格上。
