什麼是合約交易?

買賣虛擬貨幣

有位黃金礦工每年挖10盎司黃金,但他碰到了一個問題,黃金價格波動很厲害,有時候可以賣到3000美元一盎司,這時他能賺錢,但有時價格會降到1000美元一盎司,他可能要虧本。另一方面,有一家黃金商,當黃金價格很高時,由於進貨成本太高,他賺不到錢,當價格很低時,他就能賺錢。不過雙方都不希望這種不可預料的價格波動導致一年賺很多一年卻虧很多的情況出現,那怎麼避免這種風險呢?

合約的萌芽(遠期合約)

黃金商與礦工約定,3個月後黃金商以2000美元一盎司向礦工購買10盎司黃金即20000美元10盎司黃金。

3個月後,黃金價格跌到了1000美元一盎司,10盎司黃金只要10000美元。

黃金商反悔了,不願意按照約定從礦工那裡購買黃金,在市場上低價購買了黃金,礦工也只能以1000美元一盎司在市場上出售黃金。因為黃金商的不誠信履約,礦工損失慘重。

保證金制度的誕生

為了確保違約的事情不發生,雙方的權益都有保障,黃金商和黃金礦工決定在簽訂合約的時候各拿出總金額一定比例的金錢作為保證金給一個第三方保管,無論哪一方違約,保證金都歸另一方所有。

於是,黃金商和礦工愉快地簽了合約,3個月後黃金商仍然以2000美元一盎司向礦工購買10盎司黃金,並各拿出了總金額的10%也就是2000美元的保證金,這下總該沒有問題了吧?

3個月後,黃金價格漲到了3000美元一盎司,10盎司黃金可賣30000美元。

這次反悔的是礦工了,對他來說只要損失2000美元的違約金,可以多賺8000美元。

單單靠保證金制度不能杜絕違約的現象出現,那麼怎麼樣可以確保雙方無法透過違約來規避損失呢?如果想把合約轉讓,那能不能交易呢?如果這些合約可以交易,又會產生另一個問題,黃金商A想把合約轉讓給黃金商B,黃金商B不一定需要10盎司的黃金,只想要5盎司,那怎麼辦呢?而且直接交易貨品太麻煩,交易合約可以嗎?這時候當日無負債結算、標準化合約、交易所出現了。

現代合約交易的出現

黃金商與礦工在交易所簽訂合約,約定3個月後以20000美元一盎司交易10盎司黃金,各自拿出總金額的10%2000美元作為保證金。

交易所收到黃金商和黃金礦工交納的保證金,各2000美元作為各自的初始保證金,並規定維持保證金為1000美元,一旦保證金餘額低於1000美元,則需追加保證金至初始保證金。

第一天過去,黃金價格跌到1900美元一盎司。交易所從黃金商的保證金中扣1000美元轉移到黃金礦工的保證金中。

第二天過去,價格繼續下跌1850美元一盎司,黃金商損失500美元,從黃金商的保證金中扣500美元轉移到礦工的保證金中,黃金礦工的保證金餘額只有500美元了,低於維持保證金1000美元,交易所通知黃金商追加1500美元保證金到達初始保證金。

當黃金商追加了保證金後,如果價格繼續下跌,交易所會重複以上做法,如果價格上漲,交易所會對黃金礦工重複以上做法。

兩三個月後,黃金商由於經營不善倒閉了,這時黃金價格為2100美元一盎司。黃金商已經不需要黃金了,但是如果違約,會損失2000美元的保證金。

正好,黃金商B想要預定一個月後的黃金,交易所便撮合黃金商和黃金商B簽訂合約。黃金商透過簽訂一張賣出黃金的合約,以2100美元一盎司交易10盎司黃金,抵消了買入黃金的合約,不用進行實物交割,還淨賺了1000美元。

總結

建倉:黃金商買了黃金的合約

持倉:黃金商持有黃金的合約直到合約到期

交割:合約到期的時候,黃金商交錢換黃金

平倉:在合約到期前,黃金商把這種合約賣給其他人

免責聲明:

  1. 本文版權歸原作者所有,僅代表作者本人觀點,不代表鏈報觀點或立場。
  2. 如發現文章、圖片等侵權行爲,侵權責任將由作者本人承擔。
  3. 鏈報僅提供相關項目信息,不構成任何投資建議

推荐阅读

;