除了1inch還有哪些聚合器值得關注?概覽常見聚合器應用

一文了解defi生態中不可或缺的聚合器。


1inch 的豪華空投,讓 defi 玩家們度過了一個難忘的聖誕節。這篇文章,一起看下 1inch 所在的 defi 聚合器領域是什麼,想解決什麼問題,有什麼有意思的專案。也許下一個空投的專案就在裡面。


2017 年初創、2020 年爆發的 defi,持續為開放式金融基礎架構添磚加瓦。dex、加密穩定幣、借貸協議、去中心化期貨/期權平臺、合成資產、預言機、去中心化的保險協議等模組,幾乎所有的傳統金融產品形態都能在 defi 中找到了。


如果說 defi 不同的模組之間如同樂高積木,實現了自由組合。defi 聚合器則將不同的模組打包封裝好,在流動性、使用成本、ui 等方面改進,並且聚合不同平臺的流動性,提供交易便利,節省交易成本。


一、defi 聚合器是什麼



儘管聚合器這個概念聽起來很硬核,但其實聚合是網際網路的核心特徵之一。亞馬遜、淘寶京東這類平臺,聚合了不同的商家和使用者,美團外賣聚合了上千萬餐飲、娛樂商家,滴滴打車、快手抖音,其實也是看做聚合器的一種例子。


與此相似,聚合器也會是 defi 生態中不可或缺的重要部分。分散的協議,十幾個不同的 dex, 各自分離的交易幣種,透過交易聚合應用提供給使用者。大多數的交易聚合器實際上可以看作比價工具,對比不同交易協議中的最優價格,降低交易滑點。無論是交易類聚合器,或者收益類聚合器如 yield finance 這類,都透過提供最佳化價格、提高收益的方式,服務使用者。


另外一種型別的聚合應用,往資產管理方向拓展,如 zerion、zapper。除此之外 defi 還有資訊聚合的需求, defi pulse、debank、defi prime 這類入口網站的作用就在於此。


未來會見到交易聚合和資訊聚合兩條線交叉的情況,debank 顯而易見有此考慮。debank 目前除專案簡介、行情資訊之外,還增加了 token 兌換功能。不過,debank 目前並未有原生的交易功能,仍然是作為資訊工具,而非交易聚合。



二、defi 聚合器帶來什麼好處?


交易聚合器的價值主張,往往在於幫使用者省錢、省時間。除了作為比價工具、提供不同平臺的價格資訊之外, 許多交易聚合器類應用執行自己的比價策略,直接將最優的交易路徑推薦給使用者使用。


另一方面,部分長尾小市值代幣在單一交易平臺上的深度不足,透過聚合器匯聚多平臺流動性,能夠得到更划算的成交價格。不過,聚合類交易往往需要花費更高的手續費。


除此之外,defi 聚合器也為許多功能強大、但互動一般的 defi 應用增加了更為友好的使用者介面,其中一個較為顯著的例子,是鏈上聚合交易應用 matcha。


概括說來, defi 聚合器的出現和發展,對於 defi 的普及、便利使用者,有顯而易見的好處,尤其在新使用者使用方面,會降低不小的門檻。


defi 聚合器如何獲益?可能有什麼問題?


defi 聚合器如何捕獲價值?這個問題,還沒有比較好的答案。


defi 聚合器獲取收益的法子,往往有這樣幾個方面:


  • 收取交易手續費,例如 metamask 中內嵌的交易聚合器 meta swaps,每筆交易收取 0.3% 至 0.875% 不等的交易手續費
  • 從交易差價之中獲利。這方面,可以檢視 debank 對 1inch 的一篇分析文章。
  • 2vc 發展,透過發展擴張使用者群/資料,積累商譽,獲得風險投資


defi 聚合器的工具屬性很強,也意味著會有負面的一些影響:對於上游的使用者、下層的流動協議,並沒有多少的把控。defi 聚合器所使用交易池本來就是在開放網路之中,競爭者也同樣可以接入使用;而聚合器應用在使用者這一端,網路效應也往往難以積累,造成了使用者流失太過輕易。


如何捕獲價值,是 defi 聚合器需要認真思考的問題。其中值得一提的,是 1inch 發行自己代幣的做法。1inch 的代幣分發,可能在未來會成為聚合器應用的一種正規化。1inch 的做法是發行原生的協議代幣,透過挖礦激勵的方式,引導建立自己的流動池,也將代幣用作治理用途。


考慮到 1inch 代幣發行和交易上線後,在市場投下的騷動,也考慮到 defi 聚合器當前所遇到的問題,發行代幣會成為 defi 聚合器的一個顯性選項。但代幣模型如何設計,讓 defi 聚合器更有吸引力,是考量 defi 聚合器的一道難題。


除了使用者門檻之外,擺在面前的,還有交易手續費的問題。相對來說, defi 聚合器因為引入了更為複雜的計算,使用成本相對略高。對此手續費機制的最佳化,是可以考慮的方向。


接下來我們花一點時間速覽一下,defi 聚合器應用這個賽道上,有哪些常見的產品,各自有什麼特性,感興趣的讀者,可以自行前往體驗。


三 、常見 defi 聚合器


我們可以嘗試將 defi 聚合器應用,按照領域劃分為如下幾類。這只是作者一家之言,還請補充完善。

  • 交易類聚合器,如 1inch exchange、matcha、meta mask 錢包內建 meta mask swap、paraswap、insta dapp 等,這是最為常見的一種型別;
  • 收益類聚合器,yfi、yfii、rari capital 等;
  • 穩定幣聚合協議, mstable;
  • 資產管理平臺,如 zapper finance、zapion, debank 等。


本文重點關注交易類聚合器資產管理平臺這兩個類別。


1inch exchange:交易量最大的交易聚合類應用


  • 網址:https://1inch.exchange
  • 平臺代幣:1inch,已空投,挖礦激勵
  • 平臺特點:最活躍的 defi 聚合協議


1inch 是交易聚合類應用中交易量最大的平臺, 整合了 airswap、uniswap、uniswap2、kyber、 curve、oasis、0x 、dforce swap 等 dex 協議,彙總流動性,為使用者提供最好的交易路徑。1inch 建立於 2019年6月,獲得了多個投資方的青睞,包括 binance labs、galaxy digital、dragonfly capital、greenfield one、iosg、ftx、pantera capital 等。


聖誕節期間,1inch 正式部署了代幣合約,並將原生代幣 1inch 空投給使用者作為獎勵,代幣總量 15 億枚。上線之後,1inch 開啟了流動性挖礦計劃,據 debank 資料顯示,過去 24 小時內成交量為 9600 萬美元。



1inch exchange 提供了強大的選項可供使用者選擇,除了常見的 amm 模式外,使用者也可以建立限價單。在交易路徑上,使用者可以選擇最大收益、或者是最低 gas 費兩種方式,這取決於使用者交易額等因素,來衡量兩種交易方式哪種更划算。 


matcha:使用者友好型平臺

  • 網址: https://matcha.xyz/
  • 平臺代幣: 未發行,未公佈發幣計劃。
  • 平臺特點:注重使用者體驗,最佳化 gas 費


matcha 由 0x 團隊建立,目前已經接入了 0x、curve、uniswap、shell 、kyber、moniswap、bancor、balancer、mstable等 16 個 dex 協議。根據介紹, matcha 在節省手續費方面有做研究和最佳化,透過元交易方式,幫使用者支付部分交易手續費。matcha 的使用者介面很清爽,使用簡單,上手成本低。對於 eth 之外的代幣交易,也提供了限價交易功能。


目前 matcha 還沒有發行代幣,也暫未見到發幣計劃。根據 debank 資料統計,過去 24 小時交易量接近 3000 萬美元,很大程度也來自於 1inch 空投帶來的影響。matcha 因為交易門檻低,值得多關注一下。


metamask 小狐狸錢包的內嵌 swap

  • 網址:metamask.io
  • 代幣:未發行代幣,未見到代幣發行公告。


metamask swap 是 metamask 錢包中內嵌的聚合協議。聚合了包括 uniswap、airswap、kyber、0xapi、1inch、dex.ag、paraswap、totle 等在內的去中心化交易平臺,每筆交易收取 0.3% 至 0.875% 不等的手續費。



metamask 最初由consensys 孵化, 是幣圈首選的 eth 外掛錢包,按照 consensys 最近的年度報告資料,月活使用者數破百萬。


instadapp:面向高階玩家


  • 網址: https://defi.instadapp.io
  • 平臺代幣:未發行代幣。暫無發幣資訊。
  • 平臺特點:智慧賬號,滿足資深使用者需求


instadapp 使用門檻其實略高,專案方稱是為開發者而建立,更好的滿足複雜 defi 的玩法。使用者需要先建立一個自己的 defi 智慧賬戶,將資產充值入該賬戶之後,才能透過平臺進行操作。instadapp 稱,希望為使用者、協議和開發者提供更為容易使用、更易擴充套件的方式。


目前支援如下的平臺:


和其他聚合平臺不同,instadapp 將目光瞄準了高階玩家,將可組合性的玩法發揮到更高水平,並提供開發者友好的介面,這一點可以看做是他建立自己護城河的方式,拉開來差距。使用者在平臺的資產仍然是非託管的方式,不會被平臺所挪用。


instadapp 相比直接操作普通以太坊賬號,需要花費更高的 gas 費。在參考連結中,附上了 instadapp 提供的多種示例玩法,適合好奇心重的 defi 高階玩家。

 


例如,圖中所示為 instadapp 如何提交 eth 多單,這些操作,都可以透過命令列或者頁面來操作。

  • 透過 instapool 借入 dai;
  • 透過 oasisdex 將 dai 兌換為 eth;
  • 透過 compound 存入 eth,並借出 dai;
  • 最後,透過 instapool 將 dai 還回去。


instapool 可以透過智慧賬號,跟多個平臺互動(比如 maker、compound、aave),比較驚喜的一點是,instadapp 提供了策略的選擇,各位讀者可以自行體驗。



paraswap:具有私有流動池 


  • 網站: https://paraswap.io
  • 平臺代幣: 未發行


paraswap 過去24小時交易量為220萬美元,主要的增量,也來自於 1inch 發幣的刺激。paraswap 自建了流動池 paraswappool,也接入了多家交易協議,如 kyber、bancor、uniswap2、oasis、curve、0x 等。


根據 paraswap 的介紹,paraswappool 是透過合作者提供的私有流動池,使用者需要申請合作才可能加入其中,成為 lp。透過使用 gst2(gastoken)的方式,paraswap 也嘗試幫使用者節省交易 gas 費,目前平臺是免費使用的。


對於使用者,目前並沒有明顯的激勵機制。不過,可以透過 paraswap 向 bancor 注入流動性,獲取交易手續費佣金。如果說未來有聚合器發幣,我認為 paraswap 會是其中之一。


paraswap 的投資者包括 the lao,coingecko,blockchain capital,stani kulechov (aave 創始人)等。


zapper finance:一站式資產管理交易平臺


  • 網站:https://zapper.fi/dashboard
  • 代幣:未發行平臺代幣


zapper finance 和下文介紹的 zeprion 相似,為使用者提供了一站式的資產管理、交易、投資服務。根據平臺介紹,目前引入了 13 個代幣交易協議,提供流動性。 zapper 交易介面簡潔,只提供了 amm 一種方式。


有單獨的 invest 模組,使用者可以透過平臺,注入流動性,獲得收益。不過從當前看來,官網提供的資訊有限,收益率等使用者可能關注的資訊,並沒有在首頁顯示。



zapper 嘗試走向一個大一統的平臺,不過目前的產品形態還略顯單薄。儘管可以檢視的平臺資產較多,目前支援 9 個平臺的質押、5個平臺的交易操作,相對而言展示為主,交易不足,功能仍有待加強。


zerion:使用者友好型的資產管理平臺


  • 網址:https://app.zerion.io/invest
  • 平臺代幣:未發行
  • 平臺特點:一站式交易平臺


與 zapper 的原始簡潔風不同,zerion 的介面和功能相對更強大。主要有如下的功能:


  • 使用者資產縱覽
  • 投資分類指導
  • 代幣市場檢視
  • 代幣交易
  • 流通池代幣交易
  • 借貸

限於篇幅,就不展開詳述了。zerion 得到了 metacartel ventures 的投資,目前沒見到公佈發幣計劃。zerion 從使用者資產檢視開始做起,如今發展成了一個一站式的投資平臺,有亮點,在使用者互動上下了功夫,還是值得一看的。


四、小結


在 1inch 發幣空投帶來的聖誕熱浪過去之後,我們不妨略過熱鬧背後,看看 1inch 所在的領域,有什麼價值。


defi 可組合性帶來了創新的無限可能,聚合器類應用則是將 defi 模組打包封裝。聚合器將不同 dex、交易協議的代幣深度和種類組合在一起,或者將投資、分析、交易、挖礦等聚集在一起。在聚合器的賽道上,儘管存在網路效應差、使用者遷移成本低等問題,但是我們可以看到,不同平臺正在向垂直方向上努力,建立自己的利基市場,定向耕耘。


本文梳理了常見的幾個聚合器類應用,但是難免掛一漏萬,還請讀者多包涵並指教。另外機會會垂青好奇的人,尤其在 defi 領域,動手試試看,更容易理解專案和產品。


如果你還只是聽說 defi 帶來的故事和傳奇,卻沒有上手去玩,不妨從本文列出的這些專案中尋找你感興趣的,去嘗試下開啟你的 defi 之路。說不準,下一次的空投中就有你。


參考資料

https://debank.com/

https://docs.instadapp.io/usecases/debt-bridge/

https://zhuanlan.zhihu.com/p/339493758

https://www.chainnews.com/articles/868540944777.htm

https://www.chainnews.com/articles/015309074840.htm

https://www.chainnews.com/articles/113882417330.htm

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