暴跌之後,BTC何去何從?

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回顧2020年起BTC的走勢,不可謂不是跌宕起伏,驚心動魄。1月3日起,由ETC引爆的減半(產)行情徹底帶動主流幣種反彈。截止2月13日,BTC價格在41天裡由6871美元上漲至10500美元,區間漲幅52.8%。同期ETC,BSV,BCH為首的減半(產)概念主流幣都錄得幾倍漲幅。

誰知一波大型的金融市場風暴正在凝聚。國內嚴防死守的2019-COVID病毒,由於國外政府及民眾的重視程度不夠,在全球多地快速爆發,確診病例疑似病例大幅增加,對實體經濟產生極大衝擊,進而引發了資本市場的恐慌情緒。

截止3月18日收盤,美股月內已經觸發本月第四次、史上第五次熔斷(第一次在1997年10月27日,第二、三、四次分別在本月9日、12日、16日)。道瓊斯指數也跌破20000點關口,抹去過去三年漲幅;從2月12日道指最高點算起,道指24個交易日跌去了1萬點,跌幅32.7%。

同期英國富時下跌34.14%、德國DAX指數下跌39.4%,歐洲其他主要國家股指也都錄得30%以上跌幅。

有分析稱,自08年金融危機以來,美歐國家主要是靠量化寬鬆和超低利率來刺激經濟,提振資本市場,資產價格處於較大泡沫區間,本次疫情只不過是這場清算的導火索。

在這一輪下跌行情中,BTC較為少見的與國際主流市場保持了高度的關聯性,幾乎是達到了同漲同跌親密無間的程度,然而下跌的幅度卻遠超傳統金融資產。從2月13日的10500美元高位,至3月13日的3782美元低位,短短一個月跌幅高達63.98%。

圈內關於BTC是否是避險資產的從來都是爭論不休。今年初的美伊衝突,黃金BTC聯袂大漲,體現出BTC存在一定的避險屬性,歷史上BTC也曾有過和黃金高關聯性的時間。但是從這一次巨大的跌幅情況來看,BTC的避險屬性還是少的可憐,大資本為了流動性,完全不計價格的瘋狂砸盤,這並不是避險資產應有的樣子。

這裡簡單講一下公認的避險資產黃金的下跌原因:

眾所周知,亂世黃金,黃金一直被視國際資本市場硬通貨,被投資者選作最重要資金避險工具。簡單來講,黃金成為避險資產可以相對於紙幣而言,紙幣作為國家發行的信用貨幣,是以國家的信用作為支撐的,當紙幣濫發,或國家信用出現危機時,那麼相對於貨幣,黃金就變得更值錢了。

下跌原因之一,在本輪疫情引發的全球資產下跌中,原油的爭端也扮演了重要的角色,起因經過就不說了,原油價格的下跌,會導致整個工業生產的成本變低,經過一系列市場自我調節,最終會導致大量產品價格降低。這個時候問題就來了,我以前買1單位黃金的錢可以買100個單位的產品,那現在我1單位黃金的錢能買150個單位的產品,你會選擇拋售黃金去買比平時看起來“便宜”一些的東西嗎?

下跌原因之二,這個世界上除了黃金之外,還有很多人相信其它的穩定資產,比如十年期美債,在整個資本市場大幅下跌的情況下,大量機構會選擇流動性更好的資產,從而選擇丟擲黃金頭寸。

下跌原因之三,真的金融亂世到來了,卻不是因為紙幣信用出現的問題,很多人會考慮現金為王,手上拿著現金,看著各類資產瘋狂下跌,越來越便宜,豈不美哉,這同樣是黃金價格下跌的理由。其實也是流動性陷阱的現實反應。

迴歸到BTC走勢上,BTC的本輪下跌既有自身陷於全球性資產暴跌風暴的因素,也有大資金在不同類資產中尋求最佳資產配置,導致被重點關照的原因。其最佳的定義應該是,具有高波動率的風險資產,偶爾也會搭上避險資產的名頭去炒作。

從長週期上來看,本輪下跌的低點已經逼近17年9.4後牛市起點,19年初熊市低點相連的支撐線,短期內幾乎沒有再度下試的可能。結合後續即將迎來的減半概念,大礦主,礦機生產商等巨頭,其實更有意願去推高價格。

短週期上看,由於其近期與美股的高關聯性,傳統技術分析效用會低很多。我們粗略的結合本輪下跌黃金分割線的38.2%位置,EMA125、EMA60兩條均線,在四小時K線圖上,能評估出本輪反彈的第一強壓位6300美元左右。

這裡捎帶講一下均線,均線的可靠程度,在於它被確認的次數,在上圖的紅圈和綠箭頭中大家可以觀察到,這兩條均線長期是一輪行情中強支撐和強壓的訊號,故有較高的參考性。

最後聊一下比特幣何時會反彈甚至反轉。

依然是以美股為標杆,本輪全球資產暴跌還在進行時,但是市場上已經逐漸出現了不同的聲音,多空的分歧有一定程度的加劇,但是更多的是看跌的聲音:

其一,炒股的同學們都知道市盈率,目前道指的市盈率依然處在較高的歷史分位,有下跌空間;

其二,2019-COVID在國外的發展速度依然迅猛,甚至有部分國家政府沒有拿出強力舉措去應對這一事件,疫情的大幅擴張在所難免,將會對實體經濟產生相當大的衝擊,進而反饋到股市上來;

其三,美聯儲短期釋放了大量的流動性,下調利率,加碼QE,甚至史無前例的入市購買商業票據,以及接下來擬進行的直全民撒錢舉措,說實話,並沒有對市場的下跌起到了明顯的緩和作用,現在更多的是一個信心比黃金重要的時候,撒再多錢,大家不敢去買,都是假的。

所有的矛盾最終又指向了暴跌的起點,疫情。我們的意見是,何時疫情的增速出現了拐點,人們的信心恢復了,日常生產恢復了,整個市場預計會有一輪報復性的反彈,我們可以密切注意反彈機會,甚至會是比特幣新一輪牛市的起點機會,我們拭目以待。

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