10 月 27 日，萬向區塊鏈實驗室主辦的第六屆區塊鏈全球峰會在上海舉行。10 月 28 日下午，MakerDAO 創始人 Rune Christensen 在數字金融論壇中，發表了《DeFi 下一個躍變 — 引入現實資產》主題分享。
Rune 系統地介紹了 Maker 和 Dai 穩定幣原理，以及 DeFi 的下一個躍變 - 引入實體資產。Rune 提到 MakerDAO 的真正目標是提供現實世界的解決方案，將區塊鏈技術的所有優勢，以一種能夠真正為人們解決實際問題的方式落地。為目前被排除在全球金融體系之外的人提供普惠金融。讓那些連銀行賬戶都沒有的17億人，可以透過 Dai 真正獲得穩定可靠的貨幣。
以下是演講影片和實錄 👇
大家好，我是 Rune Christensen，Maker 基金會的 CEO，也是MakerDAO 專案的聯合創始人。我相信到目前為止大家度過了一個非常精彩的會議。
今天，我想做一個簡單的演講，談一談 Maker 是如何將現實世界資產引入 DeFi。首先，我們先來介紹一下 DeFi 或者說去中心化金融的基本情況。DeFi 是一個主要建立在以太坊區塊鏈上的生態系統，它由相互連線和可組合的金融元件構成，這些元件相互連線並建立在彼此之上，以形成這個非常有趣的金融創新生態系統。
在這個生態系統的最底層是基礎 DeFi 協議，像一些借貸平臺，比如 Compound 或者 Aave; 去中心化的交易所，比如 Uniswap; 去中心化的貨幣，比如 MakerDAO。接下來有去中心化的保險。更讓人興奮的是有數不勝數的專案、應用和服務是建立在這些基礎協議之上的，並以有創意的方式將它們連線在一起，創造出全新的金融產品。
因為都是建立在區塊鏈之上，一切都是可組合的，而且無需許可，所以創新的速度是和以前完全不一樣的。今天，我將重點介紹 MakerDAO，深入瞭解一下 MakerDAO 協議的原理。基本上來說，MakerDAO 是一個去中心化貨幣的協議。它建立並支撐了 Dai 穩定幣的價值, 與 1 美元軟掛鉤。
Dai 穩定幣是一種去中心化的資產，它的原理和比特幣一樣，但它有一個優勢，那就是它從傳統金融中借鑑了穩定性。這種確定性讓你持有 Dai 穩定幣的時候，不用擔心資產會在一夜之間縮水一半等。這意味著，Dai 更有潛力成為一種真正的貨幣。
這就是 Dai 穩定幣的目標，創造一個無偏見的世界貨幣，可以為任何地方的任何人提供金融服務，不管他們是誰，有多少資本，是什麼樣的身份或許可權等。一個人人都可以使用的貨幣，每個人都可以從中獲得優質的金融服務。
這一點其實在 MakerDAO 專案和 Dai 穩定幣上已經實現了，特別是在南美、在阿根廷，許多普通人都在使用 Dai 穩定幣作為儲存財富的手段，以避免當地貨幣的通貨膨脹。
以阿根廷為例，阿根廷比索每年的通貨膨脹率很容易達到 50% 或者 60%。如果使用 Dai 穩定幣來避免這種極端的通貨膨脹，可以對日常生活有很大的改善。比如，在一臺手機上就能夠真正地以一種安全的、不會隨著時間縮水的方式持有資產，而且在阿根廷的任何一個人都可以使用，無論他們是誰，不管他們對現有金融系統有多少途徑，都是非常方便的事情。
下面我將解釋 MakerDAO 到底是如何運作的，以及如何保持 Dai 的穩定。基本的思路是，由智慧合約和以太坊區塊鏈支援的 Maker 協議鎖定有價值的區塊鏈資產，作為協議裡面的儲備，支撐 Dai 穩定幣的價值。當你在加密錢包裡持有一百個 Dai 的時候，你實際上持有的是一種資產，對一籃子其他區塊鏈資產的贖回權。這些資產比如以太坊、比特幣或者其他穩定幣，比如 USDC，被組合在一起，形成一個多元化的資產籃子，從根本上支撐 Dai 的價值。
將資產進入協議的方式是透過金庫。金庫使用者不同於普通的 Dai 使用者，普通使用者只是把 Dai 當做錢或作為穩定幣使用。金庫使用者實際上是將 Dai 和 Maker 協議作為貸款的來源。他們所做的是將自己的資產鎖定在協議中，透過鎖定在協議中的資產價值直接生成 Dai。
換句話說，他們是透過將抵押品存入協議中借出 Dai。這其實和現實世界中的普通銀行運作方式非常相似。你可以把它比作從銀行抵押貸款，因為當你從銀行抵押貸款的時，基本上就是把你的房子鎖定在了銀行。你把房子抵押給銀行，銀行給你貸款。
在你不償還貸款的情況下，或者說房子的價值急劇下降，銀行實際上有權力取消你的房子的贖回權，從本質上說，沒收資產，最終透過拍賣出售，以收回他們當初給你的貸款的價值。這也正是MakerDAO 協議的執行方式。Maker 協議可以自動檢測協議中的抵押資產何時有風險，不足以支援 Dai 的價值，然後將其出售，以確保無論市場上發生什麼， Dai 穩定幣仍然保持償付性。
MakerDAO 和 Dai 穩定幣是最古老的區塊鏈專案之一，目前這個專案已經快六年了。因此，它有很長的歷史。由於這個原因，它被幾乎所有其他 DeFi 協議使用，這些協議都是由 Dai 支援的，甚至有部分協議完全依賴於 Dai。這既是因為專案的長久良好記錄，也是藉助區塊鏈的力量，可以從一個去中心化的穩定幣中獲得巨大的價值。
因為這意味著，當你檢視 Dai 穩定幣的時候，或者想弄清其中的風險，以及是否應該使用，任何人都可以實時稽覈 Dai 穩定幣背後的抵押物狀況。這裡，在這張幻燈片上，左下角顯示的是 Daistats.com 網站的截圖，任何人都可以透過該網站監控 Maker 協議的健康狀況，包括現在鎖定在協議中支援 Dai 流通的抵押品型別。這是與銀行相比，一個巨大的區別，銀行基本上是一個黑盒子，你需要相信他們你的錢是安全的。
在右邊的圖上，你可以看到一條曲線圖表，顯示了 Dai 的總供應量和流通量，正如你所看到的，在過去的幾個月裡， Dai 的總供應量有了大規模的增長。這與最近的 DeFi 生態系統熱潮相吻合。這也說明了所有的 DeFi 元件的相互關聯。當 DeFi 增長時，Dai 穩定幣也會增長，因為 Dai穩定幣是大多數 DeFi 應用的組成部分，DeFi 中的一切都可以相互連線，這也是 DeFi 的價值所在。
需要指出的是，MakerDAO 的真正目標是提供現實世界的解決方案。該專案的目標和願景是將區塊鏈技術的所有優勢，以一種能夠真正為人們解決實際問題的方式落地。為目前被排除在全球金融體系之外的人提供普惠金融。讓那些連銀行賬戶都沒有的17億人，可以透過 Dai 真正獲得穩定可靠的貨幣。
我前面提到了在阿根廷的普通民眾透過 Dai 避免通貨膨脹的例子。另一個用例是改善現有的金融系統。透過更快的交易時間，更低的費用，消除目前存在的金融創新的障礙。現有的銀行和機構，實際上並不真正想要任何創新。他們只想像守住自己的那塊蛋糕。區塊鏈和 MakerDAO 這樣的開放金融系統徹底改變了遊戲規則。
透過 DeFi 的大規模增長，我們已經看到，一旦開放金融創新，將獲得意想不到的增長和不可思議的創新。這也意味著，我們可以嘗試消除當今金融領域存在的不公平現象。現在只有特權階層或有特殊關係的大公司，才能獲得資本，卻恰恰是以消耗資本的方式，而其他人必須透過銀行、中間商、機構，支付額外的費用，而這些費用的存在，根本上是因為金融系統本質上是如此中心化。
最核心的是，在特權玩家和大公司的系統下，他們可以獲得好的利率，而其他人必須透過他們，支付中間商的分成。如果你想透過一個去中心化的金融系統，解決以上所有問題，最大的挑戰是規模化。
具體來說，真正的挑戰是，如何在剔除不良資產作為抵押品的情況下，將無偏見世界貨幣發展到數十億美元規模。這是真正的大問題，如何避免低質量的資產鎖定在協議中作為抵押品，因為如果這些資產變得一文不值，有可能會導致 Dai 抵押不足。
重中之重的是，如何選擇正確的資產型別，並且合理地管理風險。這也是為什麼我們今天討論現實世界的資產，因為事實證明，如果你想創造一種貨幣，為現實世界真實的人們提供金融服務，你必須把這種穩定性和價值也錨定在現實世界中，你想想看，這是有道理的。
什麼叫現實世界的資產？我是指日常的資產，像房地產、股票、大宗商品，任何真正來自現實世界的東西，我們習以為常的資產，但可以透過區塊鏈以一種與 DeFi 互動的方式代表。比如大家比較瞭解的證券代幣，或者現在已經存在於區塊鏈上的代幣化黃金。Maker 社羣發現，區塊鏈最大的潛力是，想辦法如何將區塊鏈和 DeFi 協議與真實世界的專案和資產進行互動，並且真正做到大規模的應用。
我們發現，主要的機會存在於低流動性的現實世界資產，因為這些資產恰恰在融資時面臨更多的摩擦。這裡最下面的這張圖片就是一個例子，這是一個正在建設中的汽配商店，而這也正是 Maker 協議正在加入抵押品的現實世界金融產品類別。
首先，我們來談談如何能實現這一點。基本上，核心流程是 Maker 治理。具體來說，MakerDAO 協議是由一種 MKR 代幣持有人來監管和治理的。這些 MKR 持有人，他們投票決定哪些型別的抵押品，哪些資產納入協議，以及對應的合適引數。
換句話說，是給誰授信？比如什麼樣的真實世界的資產可以從 Maker 協議中獲得信用額度。這裡面重要的是，最終的決定由 MKR 持有者做出，如果協議表現良好，他們也會獲得收益。反過來說，他們也要承擔全部風險。MKR 持有人必須以實際行動來證明承諾。假如因為他們的一些決定，最後把劣質的抵押品納入到系統中，最終變得一文不值，這樣一些流通中的 Dai 將會抵押不足。
那麼 MKR 的持有者就必須透過稀釋 MKR 代幣為自己買單，而這一切完全是由協議自主實現的，當協議檢測到有資本短缺，會立即進行資本重組，透過稀釋 MKR 代幣，並在區塊鏈上拍賣出售，以從根本上進行資本重組，並確保 Dai 的穩定性和抵押品組合的償付性，即使在部分抵押品資產失敗的情況下。
這裡，是一些目前正在入選協議的真實世界資產的實際流程截圖。去中心化治理最酷的地方在於，你可以實時關注發生的一切。你可以在 MakerDAO 論壇，看到所有些真實的資產加入到Maker 協議中，打破不可思議的邊界和門檻，而這些成就是在過去短短几個月就實現的。
