分析師 | Carol編輯 | Tong出品 | PANews
根據劍橋大學新興金融研究中心（AlternativeFinance）計算的電力消費指數，截至6月21日，比特幣挖礦的全年預估能耗值約為91.04TW/h，已高於芬蘭和比利時全國的預估能耗規模，與哈薩克全國的預估能耗規模相當。高耗能不僅使能源需求承壓，而且高碳排放量還會環境產生影響。
在這樣的背景下，結合碳中和和碳達峰的目標，中國政府於近期加強了比特幣礦業監管政策。新疆、內蒙古、四川、甘肅等原先國內虛擬貨幣挖礦重鎮都紛紛發文宣佈禁止包括比特幣挖礦在內的虛擬貨幣挖礦。6月20日，比特幣全網算力跌至91EH/s，創近六個月新低。PAData進一步分析了近期比特幣算力和鏈上資料的變化後發現：
1）最近一個月，比特幣全網日均算力下降明顯，降幅大約達到28.53%，6月日均算力降至年內最低，但仍高於最近三年任意月份。
2）中國背景的礦池的算力份額漲跌不一，部分下降明顯，如1THash、Huobi.pool、F2Pool最近一週的平均算力份額較上月平均算力份額的降幅都超過40%，但BTC.com和Binance Pool仍然有10%以上的增長，ViaBTC則增長了56%以上。
3）受算力下降的影響，5月以來，比特幣挖礦難度3次下調，是近三年內短期下調最頻繁的一段時間。
4）近期比特幣網路的出塊時間顯著增加，今年前4個月的平均增幅為1.96%，而6月至今的增幅已經達到5.29%。同時，比特幣網路的月均出塊量降至2018年11月以來的最低值。
5）目前，比特幣的鏈上活躍度顯著降低，鏈上交易次數下降至2018年8月以來的最低水平。但是，從總體趨勢看，今年鏈上交易次數下降，但算力仍然輕微上漲，這種相對變化意味著短期算力下降對網路實際執行的影響或小於預期。
本月平均算力降至年內最低，
各礦池算力份額漲跌不一
自5月中旬以來，比特幣全網日均算力呈顯著下降趨勢。6月15日的算力（最近7天均值，下文均簡稱MA7）已跌至129.10 EH/s，較5月13日創造的年內峰值180.63 EH/s下降約28.53%，同時也為今年持續下跌最長的一段時間。截至6月20日，比特幣全網算力跌至91EH/s，創近六個月新低。
受到算力短期內持續下跌的影響，6月至今的月均算力已經跌至140.20 EH/s，為年內最低，較上月月均算力環比下跌約13.08%。但是，從歷史月均算力水平來看，本月算力仍然高於最近3年內任意月份，也即仍然處於歷史較高算力水平。
從各大礦池的算力分佈來看，截至6月17日，AntPool和ViaBTC為算力份額最高的兩個礦池，分別達到了15.66%和14.76%。另外，Poolin、BTC.com和Binance Pool的算力份額也都超過了10%。
這5大礦池的算力合計佔比已經達到全網的62.77%，其中多個礦池的主要算力來自中國。受到中國政府近期收緊礦業監管政策的影響，不同礦池的算力份額有著明顯的分化表現。
即使同為中國背景的礦池，也出現了漲跌不一。有些礦池近期算力份額下降明顯，這些礦池可能比較依賴某一地區的算力供給，而該地區恰好收緊的地方監管政策，如1THash、Huobi.pool、F2Pool最近一週的平均算力份額較上月平均算力份額的降幅都超過40%。但有些礦池近期算力份額仍有增長，如BTC.com和Binance Pool的增幅都在10%以上，ViaBTC的增幅更達到了56%以上。
而同期以海外算力為主的礦池，如Foundry USA和SlushPool的算力份額分別增長了19.41%和27.55%，增幅較為明顯。
不過，從中期各礦池算力變化的情況來看，今年5月平均算力份額較1月平均算力份額保持正增長的僅有4個礦池，分別是AntPool、ViaBTC、Poolin和FoundryUSA，其他統計範圍內的6個礦池則都有不同程度的下跌，可見，礦池的頭部效應仍然存在且越來越顯著。
此番政策調整是否會對國內礦池格局產生影響則還需要進一步觀察，但從最近一週的算力份額變化來看，頭部礦池或因合作的海外礦場資源較多，抗風險能力可能也較強，排名前三的礦池中，AntPool和Poolin的算力份額都是小幅下跌，而ViaBTC反而還大幅上漲了。
出塊時間延長至11.55分鐘，
月均出塊量創2019年以來新低
全網算力下跌後挖礦難度也隨之下調，根據統計，截至6月17日，今年比特幣網路累計難度調整12次，其中上調8次，下調4次。而下調的4次中有3次都出現在最近一個多月中，分別是5月12日下調12.61%、5月30日下調15.97%、6月14日下調5.30%，近期也是最近三年內挖礦難度短期下調頻率和幅度最大的一段時間。
同樣受到算力下降的影響，近期比特幣網路的出塊速度也有所增加。6月15日，比特幣網路的出塊間隔（MA7）約為11.55分鐘，較月初增長了5.29%，為年內最長出塊間隔。而實際上，從5月開始，比特幣網路的出塊速度就顯著變慢了，5月出塊間隔的漲幅約為3.88%。在此之前，今年前4個月，比特幣網路出塊間隔的月均漲幅僅為1.96%。
另一方面，比特幣網路的出塊量也在下降。截至6月15日，本月日均出塊量僅為135.20塊，環比下跌約5.24%。從歷史出塊量來看，本月日均出塊量創下了2018年11月以來的最低值。
而且近期比特幣網路產出的每個區塊的大小也有明顯的下降，根據統計，截至6月15日，本月平均區塊大小約為1224.8 KB，最低日均區塊大小僅為926.5 KB。而在本月之前，平均區塊大小保持基本穩定，大約為1290 KB上下浮動。
鏈上活躍度顯著降低，
月均交易次數創34個月以來的最低點
可見，短期算力下降已經對比特幣網路的一些其他指徵產生了影響。不過，算力下降對網路實際執行的影響可能會小於預期，因為使用需求也在明顯降低。
根據統計，截至6月15日，本月比特幣日均鏈上交易次數約為22.75萬次，環比下跌約9.43%，年內整體跌幅則達到了29.98%。從歷史資料來看，本月日均鏈上交易量創下了自2018年8月以來34個月的最低值。比特幣網路的活躍度在近期出現了較為明顯的下降。
從整體趨勢上來看，截至6月15日，今年比特幣網路的算力仍然呈現總體增長趨勢，即使受政策影響，短期內算力仍然將繼續下跌，那麼今年算力的整體發展趨勢也最多是小幅下跌。但同期比特幣鏈上交易數量的下跌趨勢則要明顯的多。這種相對變化或意味著當前算力仍然能夠滿足鏈上交易的需求，也或意味著部分非必要或非即時交易需求被整合，使得鏈上交易需求適應算力變化。但無論哪種情況，目前比特幣網路的執行總體正常。
而且，即使近期算力有所下降，關停和清退也大幅影響了礦工的收入。但從總體上看，今年以來，比特幣算力的漲幅要小於同期幣價的漲幅。在電價穩定的情況下，這意味著，截至6月15日，比特幣礦工在今年一直賺取著超額收益。
這些超額收益可能為礦工度過眼前的難關提供物質基礎。但如果政策面持續高壓，礦工“出海”受阻或在國內無法存活的話，不排除在未來中長期內，市場會面臨來自礦工的較大拋壓的可能。
