什麼是0x協議?0x是一個點對點交易所的開源協議，以促進以太坊區塊鏈中ERC20代幣的交易。該協議旨在作為開放標準和通用構建模組，推動包括交易所功能的去中心化應用(dApps)之間的互操作性。
交易由以太坊智慧合約系統執行，可以公開訪問，免費使用，且任何dApp都可以接入。 建立在協議之上的DApps可以訪問公共流動資金池或建立自己的流動資金池，並對其交易量收取交易費用。
該協議不會把成本強加於使用者之上，也不會任意地從一組使用者中獲取價值來惠及其他使用者。去中心化管理用於將更新以持續而安全的方式整合到基本協議中，而不會中斷更高階別的程序。
以太坊區塊鏈上已建立了眾多去中心化的交易所。 但這些交易所都是專有且不相容的。 Øx不是一個去中心化交易所，而是一個交易協議。 我們的使命是推動該協議的標準化及廣泛採用，從而帶來更安全的智慧合約及全球化的流動性資金池。作為協議，0x 本身並不是交易所，而是為去中心化交易所提供免費使用的模組，用 0x 協議能夠搭建自己的去中心化交易所。
目前中心化交易所仍然是人們的第一選擇，是因為現在的去中心化交易所依然還有很多的問題。首先，去中心化交易所達成交易的時間較長，像以德等分散式交易所，所有交易資料都要上鍊，這導致了交易達成緩慢;另外，建立在以太坊上的一些交易所，基於所有交易資訊上鍊的原因，交易者所有交易步驟都會產生手續費來支付 gas，包括提出訂單和取消訂單。這兩個原因，是人們仍然選擇中心化交易所得主要原因。
但是，人們選擇中心化交易所，並不代表中心化的交易所沒有問題。中心化交易所的問題也很明顯：駭客攻擊的風險、交易所跑路的風險、政策關停的風險等，都會導致人們在中心化交易所的資金有安全問題。可以說，人們選擇中心化的交易所，並不是因為它是完美的，而是因為去中心化交易所使用體驗確實不好。
為了提高去中心化交易所得交易效率，0x 並沒有把交易的所有環節進行上鍊，而是僅對關鍵環節進行了上鍊處理——鏈下處理訂單，鏈上進行結算——透過這樣的方式，0x 協議平衡了效率及安全性。
作為一個分散式交易所協議，0x 要提供價格發現和撮合交易的解決方案。使用 0x協議進行交易有兩種方式，一種是點對點的 OTC(場外交易)，另一種是透過中繼者交易。關於 OTC，交易發起者可以直接把交易連結直接發給交易接收者，或釋出在微博或其他地方進行廣播。關於透過中繼者交易，中繼者的角色其實就是去中心化交易所，交易的發起者把交易資訊發給中繼者，中繼者核查交易資訊及手續費後可以接受/拒絕訂單，中繼者接受訂單後便會對訂單進行管理和廣播。值得一提的是，透過中繼者進行交易，交易的手續費有點類似以太坊轉賬的手續費，由交易方提出手續費，由中繼者視手續費的多少而決定要不要處理該筆訂單。另外，0x 希望透過全球共用的流動性池為資產提供較好的流動性，以解決化交易所流動性不足的問題。在這套交易系統裡，0x 的原生通證 ZRX 用來激勵協議的自主執行和管理。0x協議對中繼者的激勵機制，即手續費，就是透過 ZRX 完成的。另外，ZRX 持有者未來還有對 0x 協議的發展和更新方向具有投票權，持有量越大投票權越大，利益相關者將有動力為掌握話語權而持有 ZRX。
目前，0x 協議的發展相比其願景還有較遠的距離。做去中心化交易所協議還有 kyber、路印協議等。
去中心化交易所是交易所的未來嗎?
2014年，當時全球最大的比特幣交易所Mt.Gox被爆丟失了85萬枚比特幣，比特幣投資者們一片恐慌，比特幣價格價因此暴跌80%，到底是駭客盜取了交易所的比特幣還是交易所自己監守自盜?至今仍是眾說紛紜，疑點重重，沒有定論，Mt.Gox丟幣事件讓所有比特幣投資者心有餘悸。
今年年初，全球頭部交易所之一的幣安被駭客盜走了7000個比特幣，安全問題再度引發投資者的關注。據區塊鏈安全機構慢霧的統計，歷史上加密貨幣交易所被黑且已披露的有 56 起，資金損失總額超 40 億美金，這還只是已經披露的，未披露的會更多。人們慢慢開始意識到一個問題：比特幣作為去中心化的加密貨幣，卻要在完全中心化的交易市場進行交易，這實在很諷刺。
中心化交易所的執行機制與傳統的二級市場交易所如出一轍。人們熟知的證券交易所是典型的二級市場交易所，也是中心化的交易市場，其特點在於存在一個集中的交易場所，交易所對所有場內報單進行撮合交易，投資者在交易所的賬戶全部儲存在交易所的伺服器上，投資者的在交易所的資產也全部都託管在交易所的公共賬戶上。
加密貨幣交易所具有證券交易所的主要特徵，存在一個集中的交易市場，幫助所有用進行撮合成交，使用者的資訊全部儲存在交易所的伺服器，使用者在交易前需要將加密貨幣充入交易所的地址，使用者沒有公鑰和私鑰。中心化交易所就如同交通樞紐，承擔了人們大量的交易需求，自然肩負的責任也非常大。
要運營並維護好一個交易所並不簡單，需要巨大的投入和嚴格的風控措施。正是因為交易所在市場中的重要作用，在金融領域，所有的交易所都受到政府的嚴格監管;然而在加密貨幣市場，監管政策非常不完善，交易所的投資門檻低，各種亂象在所難免。目前全球大大小小的加密貨幣交易所超過一萬家，交易所被盜幣，交易所和專案方合謀欺騙投資者，以及交易所跑路的情況層出不窮，中心化交易所的問題越來越多。好在去中心化交易所的崛起為投資者帶來了更安全的選擇，人們開始關注這一新領域。
最早的去中心化交易市場是一個基於洋蔥網路(Tor)的分散式比特幣交易軟體，如今大量的去中心化交易所(DEX)主要基於各大公鏈開發，利用智慧合約功能實現交易所的功能。在以太坊上搭建的去中心化交易所數量最多，佔據了市場份額的一半以上;開發最成熟的是建立在位元股(Bitshares)上的交易所，支援的公鏈最多，交易速度快和交易量大。此外，還有基於Stellar和EOS等公鏈的去中心化交易所。
與中心化交易所不同，使用者在去中心化交易註冊後會獲得一個新的賬戶地址(公鑰)和私鑰，相當於你有了一個新的電子錢包，這個錢包的公鑰就是你的身份，使用者只需向新地址充值就可以開始交易了。你也可以將自己的錢包地址匯入到交易所，更安全方便。去中心化交易所將資產託管、交易撮合和交易清算都放在鏈上進行，利用底層公鏈的智慧合約來執行這些操作。
去中心化交易所的優勢：
利用區塊鏈技術讓交易分佈進行，使交易所去信任化，大幅降低交易所的運營風險。
資產轉移自由，無需稽覈，避免了道德風險。
使用者掌握公鑰和私鑰，能有效避免駭客對交易所的集中式攻擊。
去中心化交易所的優勢很多，但並不完美。一個明顯的不足就是執行交易的效率不夠高，去中心化交易所大都是在公鏈上執行，由於區塊鏈技術本身的侷限性，公鏈的出塊時間和確認速度影響了交易效率，一筆交易需要較長時間來確認。其次，區塊鏈網路難以處理高併發的實時交易，容易形成交易擁堵。
這些不足非常影響使用者體驗，對於有高頻交易和量化交易需求的投資者來說，更是完全不能忍了。相反，中心化的交易所就很擅長處理高併發實時交易，執行效率非常高。最後，去中心化交易所的使用者需要妥善儲存自己的公鑰、私鑰和助記詞，一旦丟失，資產就無法找回了。中心化交易所將客戶資訊與交易所分配的交易地址對應起來，頭部交易所還會有雙重驗證機制，保障使用者的資產不丟失。
由於目前區塊鏈技術的侷限性，做的比較好的去中心化交易所實際上並不是完全去中心化的，它們將鏈上和鏈下相結合，來兼顧去中心化和效率。基於以太坊的開源協議0x開發的去中心化交易所，可以將交易和清算放在鏈上，把使用者的交易訂單放在鏈下儲存。使用0x協議的交易所透過這種方式有效地提高了交易速度和效率，雖然還比不上中心化交易所的速度，但是較全部鏈上執行的去中心化交易所已經有明顯改善。
另外一種是以kyber為代表的儲備庫模式，在鏈上建立一個加密貨幣的儲備庫，利用儲備庫為使用者匹配最優的幣幣兌換價格，儲備庫之間是競爭關係，儲備庫的貢獻者類似於貿易商，他們為交易提供流動性。kyber對這些儲備庫採取集中管理和維護，這意味著kyber模式也不是完全去中心化的。頭部交易所幣安也推出了自己的DEX，在自己的公鏈上利用跨鏈技術實現去中心化交易所的功能。
跨鏈技術是透過一條主鏈來連線其他區塊鏈，來實現鏈上的幣幣交易，在整個過程中，主鏈無形中也成為了中心化樞紐，好在主鏈本身是去中心化的，安全性還是有保障的。
很多人看好去中心化交易所的發展，認為未來的所有的交易所一定會走向去中心化。這是一個非常美好的理想，然而去中心化交易所要想取代中心化交易所還面臨很多難以走出的困境，讓我們來梳理一下。
擁抱監管是大勢所趨。出於監管需要，中美兩國的監管部門都要求交易所做全面的KYC，這必然會讓加密貨幣的交易匿名性大打折扣，很多中心化交易所為了合規經營，陸續開始要求客戶提供身份資訊。在國際上，包含200個成員國的國際金融行動特別工作組(FATF)也正在為加密貨幣市場制定監管的國際標準，各國出於反洗錢的監管目的，必然要求錢包和交易所做KYC，而且像門羅幣和達世幣這類完全匿名的加密貨幣將可能被禁止在交易所交易。
去中心化交易所同樣面臨監管問題，由於使用者可以匯入自己的錢包地址到交易所，去中心化交易所會認為KYC實際上是錢包要乾的事，與它們無關。問題是人們無從知道使用者用的錢包到底有沒有做KYC，DEX們如此推卸責任顯然是行不通的。
除比特幣外，匿名加密貨幣是去中心化交易所的重要品種，一旦各國加強對匿名加密貨幣的監管，這類貨幣很可能被迫從交易所下架。監管的滲透是不可避免的，目前全球交易量最大的去中心化交易所鯨交所已經開始做KYC了，未來不管是中心化交易所還是去中心化交易所都將擁抱監管，這是大勢所趨。有監管的去中心化交易所實際上讓自己陷入了兩難，他們一方面試圖用去中心化來保護使用者隱私和賬戶安全，另一方面卻無法繞過監管部門的要求。對使用者而言，去中心化交易所執行效率不如中心化交易所，KYC的要求大幅削弱了隱私性，只有安全性是唯一賣點了。
從當前市場的交易情況來看，去中心化交易所的規模非常小，中心化交易所佔據了市場絕大多數交易量。使用者行為的路徑依賴會讓人們更傾向於選擇中心化交易所。中心化交易所操作簡單，交易快捷，雙重驗證的安全措施大幅降低了賬戶安全風險;而且頭部交易所會逐漸得到越來越多人們的青睞，贏家通吃效應會讓頭部交易所越做越大。
總結來看，去中心化交易所相對於中心化交易所有明顯的安全優勢，能夠大幅降低人為因素導致的各種風險。不過目前的區塊鏈技術制約著去中心化交易所的發展，使用者體驗遠不如中心化交易所;為提高執行效率，大部分去中心化交易在技術上採取了妥協，並不是完全去中心化的。
隨著各國不斷加強對加密貨幣市場的監管，人們想要在完全去中心化的交易所匿名交易加密貨幣將變得越來越困難。我們認為中心化交易所和去中心化交易所兩者將長期並存，中心化交易所仍將是市場主流，而技術和監管等因素將使去中心化交易所面臨諸多發展障礙，短期內很難主導市場。
