穩定幣成新型印鈔機？截至2020年6月4日，本文所包含6種穩定幣(USDT、GUSD、HUSD、PAX、TUSD、USDC)共發生10100起增發，總增發數額超過80億美元，其中USDT(ETH)增發最為明顯。在保持市值佔比第一的情況下，USDT(ETH)在3月初開始加強增發力度，並拉動整體穩定幣市場市值翻倍;截止6月4號USDT(ETH)市值佔比在85%左右。
在銷燬方面，本報告所包含的6種穩定幣本年共發生近5600起銷燬事件，銷燬總數額超過30億美元。
TokenInsight Research團隊分析歷年來每季度穩定幣增發與銷燬記錄如下：在2019年第三季度銷燬與增發數額為歷史高點，但在銷燬與增發次數中在本年第一季度為歷史高點。本年第二季度僅包括4月份與5月份資料，但其增發與銷燬次數近乎追平第一季度。
穩定幣增發與銷燬歷史記錄，來源：CoinGecko，TokenInsight
2. 增發
下圖為2020年前5個月各穩定幣增發次數與增發數額。
其中HUSD增發次數為5280次，市值增長約10億美元，平均每次增發為20萬美元。相比發行次數僅74次的USDT，市值增長約55億美元，平均每次增發約為7400萬美元，為HUSD平均每次增發數額的370倍。
穩定幣增發總數額與總次數，來源：CoinGecko，TokenInsight
下圖顯示出三四五月份USDT大面積增發。三月份為總增發次數最多、數額最大的月份，在該月份發生了今年迄今為止最劇烈的市場波動。
穩定幣每月增發次數(左圖)與增發數額(右圖)，來源：CoinGecko，TokenInsight
此外TokenInsight Research發現各穩定幣增發數額大小不一。如下圖所示，各穩定幣不同數額區間的增發次數差異明顯。其中小額區間發生數量平均每月為1800次，而其他區間發生次數均少於30次。
在小額區間(0至1千萬美元)，HUSD為每月增發次數之最，其次為TUSD，同時這兩種通證單次發行數額高於1千萬美元的次數極少。在中間區域(2千萬至4千萬美元區間)增發次數最多的為USDC，且增發時間集中在3月與4月。
USDT與其他5種穩定幣不同，是唯一一個單次增發超過4千萬美元的穩定幣。但其在小額區間也有增發，2020年以來單次發行數額低於1千萬美元共計12次，在1千萬美元至4千萬美元之間有6次，在4千萬美元以上則高達56次。
穩定幣增發數額區間分佈，來源：CoinGecko，TokenInsight
3. 銷燬
各穩定幣銷燬次數與總數額資料如下圖所示，HUSD在銷燬次數與數額均排列第一;此外USDT儘管銷燬次數最少，但銷燬數額居次位。
穩定幣銷燬總數額與總次數，來源：CoinGecko，TokenInsight
此外TokenInsight Research觀察到，若不考慮USDT銷燬情況，各月穩定幣銷燬次數與數額較平均，分別在1000次和5億美元上下。而USDT銷燬特點為次數少(共44次)但單次銷燬數額巨大。在2月份時，銷燬數額比例達到當月總銷燬數額一半。
穩定幣每月銷燬次數(左圖)與銷燬數額(右圖)，來源：CoinGecko，TokenInsight
各穩定幣銷燬數額分佈區間如下，圖中顯示穩定幣銷燬事件99%在1千萬美元以下區間發生銷燬，此區間銷燬數量較平穩。該資料表明各穩定幣均主要在小額區間銷燬。
單次銷燬數額超過4千萬美元的穩定幣有USDC與USDT，分別為1次和4次。此外USDT銷燬數額出現明顯斷層，單次銷燬數額只在1千萬美元以下(40次)與4千萬美元以上(4次)。
穩定幣銷燬數額區間分佈，來源：CoinGecko，TokenInsight
有意思的是， 3月份為穩定幣銷燬行為較為特殊的月份。該月份僅發生多次小額銷燬，次數高達1289次。但與此同時該月份銷燬次數也達到2020年月度最高。
